言论

大马产业股真翻身了?/梁仕祥

2023年09月11日
梁仕祥-大马产业股真翻身了

在中国，有碧桂园和恒大等房地产巨头陆续爆雷；在德国，有智库示警，每天都有一家房地产开发商在破产；在越南，有超过1000个项目面临烂尾，大量房产中介失业。

然而，大马产业股却成为今年本地市场最耀眼的明星。

截至9月4日，吉隆坡产业指数从年初已大涨37%，表现远胜下跌2%的富时隆综指，以及微涨1%的富时全股项指数。

个股方面，本地大型产业公司终于一洗过去数年颓气，UEM阳光（UEMS）股价涨了1.9倍；绿盛世（ECOWLD）涨了63%；实达集团（SPSETIA）涨了49%；马星集团（MAHSING）涨了46%。

为何在全球房地产市场猛吹寒风之际，大马市场似乎却有另一番光景？股市的表现又真的是在反映现在的产业市况吗？

多数资产负债表稳健

首先，本地的产业公司大多资产负债表稳健，不像中国开发商般债台高筑，即使经历了数年的冠病疫情之后，依然没有伤筋动骨，有的甚至还在趁机会增持地库。加上这些产业公司的估值，在年初时已处于多年新低水平，股价的下行空间已相当有限，因此会吸引价值投资者的关注。

其次，是我国政府陆续出台的一些政策，成为产业市场的催化剂，包括考虑重启隆新高铁、宏愿谷2.0项目，以及推出新能源转型路线图和新工业大蓝图等等。

那么，现实的市况又是如何呢？事实上，本地产业市场仍远未回到七八年前的荣景，从开发商的未售库存和拍卖屋数量依然居高不下便可看出。

不意味房市完全复苏

其实，股市更多时候都是跑在前头的，也就是说它是在反映着投资者预期的未来，所以产业股的大涨，并不能意味着本地产业市场现在已经完全复苏了。

如果未来的发展不尽如人意，盈利跟不上股价，一些基本面不稳的产业股很可能会回吐涨幅，今年的大涨就只是昙花一现而已。

最后，产业股真正的春天，或许是要等到经济好转，人民消费力和投资氛围改善才会出现。但这一天似乎还很遥远吧？

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财经新闻

房贷和批准率齐走高 产业购兴延续至今年

2025年01月07日
马星集团 MAHSING

（吉隆坡7日讯）根据国家银行发布的数据显示，去年11月的产业贷款申请虽按月下滑，但首11个月却增长4.8%，反映出产业购兴强劲，分析员认为，健康的产业购兴能够延续至2025年。

MIDF投行研究分析员在报告中指出，2024年11月贷款申请按月跌2%，至553亿令吉；但按年比较却增长了14%，这把11个月累积贷款总值，推升至5877亿令吉。

“我们认为，该数字反映出产业购兴在增强，若国行在2025年继续把利率维持在3%，今年的大马产业市场和民众购兴将维持健康。”

至于产业贷款批准方面，11月共有217亿令吉贷款被批，按月减少10.8%，相较之下10月份则录得11.5%增长。

分析员指出，这归因于11月贷款批准率，从10月的43.2%，降至39.3%。

贷款审批增6.7%

尽管如此，归功于新产业销售提振，2024年首11个月的贷款批准同比增长了6.7%，至2596亿令吉；批准率也从前年的43.3%，改善至44%。

与此同时，2024年产业指数也表现良好，全年上涨31.5%，跑赢富时隆综合指数的12.9%涨幅。

分析员表示，这主要因为4项因素，分别包括国内房产过剩问题改善、房产购兴复苏、新产业销售和盈利可见度好转，以及数据中心和工业开发发展推动下，释放了土地储备的价值。

此外，柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）项目和柔新捷运（RTS），也进一步提振了投资者情绪。

每月贷款申请总额

2024年5强产业股

分析员随后也列出，在2024年表现亮丽的5家产业公司，分别为：

●马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）

●华美集团（WMG，6378，主板产业股）

●登高控股（TANCO，2429，主板产业股）

●森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）

●吉星机构（CRESNDO，6718，主板产业股）

上述5家产业股项在2024年的涨幅，介于1.16倍至2.75倍。

首选马星集团

随着房产股项的良好表现，产业指数的估值略高于平均水平，领域的股价对帐面价值为0.72倍，高于长期平均值 0.66 倍。

分析员补充，在房产上升周期内，房产指数的估值在当前水平属于合理范畴，很大程度得益于JS-SEZ和RTS项目作为改善前景的催化剂。

迈入2025年，分析员维持领域的“正面”评级，并点名马星集团和金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）作为其首选股。

产业同行比一比

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