言论

存不存在“治本”方法?/黄子伦

上回说到因为我们对很多事情的了解并不全面,在讨论解决方案时未必找得到所谓的“终极答案”,因此有必要摆脱“治标不治本”的惯性思维,学会多角度思考。那么,是不是代表我们生活当中就不存在着“治本”的方法呢?在解答这个问题之前,容我介绍一下比较少人会接触到的概念,就是“需要,根属,解决,损益”,简称为“需根解损”。

这是政策性质的辩论比赛常常会出现的概念,正方双方会从这四个角度来争论一项政策应不应该实行。



就拿我国肥胖问题为例。如果只是纯粹一群人吃得比较胖,政府是没有动机去插手的,但是当政府意识到人民的肥胖问题严重到一个程度,不止是影响了工作效率、公共医疗开销、甚至是外国投资时,他们就会想要出手解决。这时,政府的目的是想要阻止人民继续发胖(需要)。

那么他们就会开始做各种调查、分析数据、召集各种专家来讨论导致人民发胖的原因是什么(根属)。这时,要是那些专家们说:不就是懒惰运动和饮食不健康嘛!相信我,这个专家从此就不会被征用。

更为正确的研究方式是找出为什么国民不爱运动和饮食不健康的直接或间接原因。顺着这个思路继续联想,就会罗列出一大堆可能性,例如:食品标签过于复杂、带有欺骗成分的广告、缺乏可以运动的场所、太多快餐店、太多品质低劣的烹饪材料、健康食品不容易找得到/高价格、运动器材昂贵、工作时间太长、缺乏充分休息时间、步行办事的效率太低等等。

需冗长严谨讨论

列出后,要制定政策的一方(也就是正方)就需要去论证到底哪一个因素和国民不爱运动和饮食不健康有最大的关系。如果他们认为“太多快餐店”是根属的话,那么作为反对政策的反方就需要举出反例,例如某些国家的快餐店普及率和涵盖范围比我国更广,但肥胖问题却没有这么严重。正方就需要针对这些反例进行剖析,来证明为何他们的观点还是比较好。



要是双方都能够达成共识,都认同说“太多快餐店”是“主因”的话,接下就会讨论要制定什么政策(解决)。正方可以说是例如限制快餐店的数量、降低店面的密度、或者必须列出每样餐点的卡路里等等建议。如果正方提出要限制快餐店的数量为主要政策,那么反方就会挑战这些方案的效果,例如:数量要下降到平均多少人对一家快餐店的比例才算合理,这个数量的下滑能不能减少人民去光顾的次数、数量下降但如果快餐店业主选择设立在热门地点有又什么影响等等。

过了这个阶段,正方双方就会开始讨论这个政策是不是划算(损益)。政策的实行到底会涉及多少成本(例如减少快餐店的投资),而收益又会是多少(例如国民健康可以换回多少的生产力)。经过了“需根解损”这四个阶段的争论后,方能决定一项政策要实行,亦或是维持现状。

从这个角度来看,要找出一个所谓“治本”的方案,是需要经过冗长和严谨的讨论,并不能用去我们的惯性思维去解答。何况,正方双方讨论的“根属”,都只是一个今天看起来正确的看法,若干年后可能就会是一个笑话。面对未来的众多不确定因素,我们能做的,就是保持着一个随时要摒弃固有观念的心理准备。

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财经新闻

预算案箭在弦上 资金观望马股缺生气

报道:张康祺

中国“十一”国庆后复市,中港股持续在激烈波动中“吸金”,我国在内的亚太市场,则面临外资出逃之象,市场静观2025财政预算案,投资者按兵不动也导致马股上周表现欠佳。

纵观上周5个交易日,除了周四(10日)在闭市时成功突破1640点外,其余4个交易日走势,皆在主力点位以下横摆。

债市压力山大

奕丰资本(iFast)投资顾问部助理总监谭成暐认为,本周市场料不会迎来重大消息,加之本地投资者仍在观望2025预算案,支撑点估计恐怕会落到1620点。

即使马股死守1630点关键水平,涨幅或许也无法突破此区间。

股市之外,本地债市近来是“压力山大”,主要归咎中国人民银行“开过金口”,市场对美联储持鸽派立场的预期又削弱,外资纷纷抽身出逃至中国在内的新去处。

谭成暐分析,本地面临外资出逃,是外围因素所致,其中包括中方政策变更,推动港股持续过往两周的高歌。

还有美国新一季业绩潮拉开帷幕,且打头阵的金融机构业绩,目前看来开了个不错的头。

本地稳健投资为主

“再加上最近令吉走强,市场伺机套利,所以本地外资有了出逃现象。不过无独有偶,区域内其他市场如印度,其实都有类似情况。”

“持续多久?我只能说,成也中国,败也中国。”

不过Tradeview资本基金经理黄子伦看法则较为乐观,认为中港股冒现涨势并不出奇,可以归因此前估值过低,虽然北京的政策走向尚未明朗,外资的去处仍有待观察,但料不会过度冲击我国市场。

市场期许税税平安

本周就是2025预算案周了,市场人士的期许是,首相拿督斯里安华掌舵的昌明团结政府,能在预算案聚焦财务、财政改革的面向。

相较于旧“税”重提,黄子论倾向优化资本利得税,因为现行的条规就包括,投资买卖海外资产亦须缴纳此税,他担心本地资金会干脆转移阵地。

“此项税制提出时,时任财政部长东姑扎夫鲁,面临的是严峻的财政压力,不过如今大环境改变了,却没有看见任何税制改革。”

“我认为应该直接废除部分条款,投资买卖海外资产别再征缴资本利得税,否则本地资金受限了,恐怕就不留在国内了,甚至可能转移至新加坡之类的市场。”

慎选外资

对谭成暐而言,稳住财政健康是重中之重,不排除预算案会对近来汹涌的外资,采取“精挑细选”的措施,同时设法维持令吉汇率、保证外汇储备充裕。

他相信预算案提呈后全新一年,投资主题料将继续保留在柔佛,并以东马市场的产业、科技领域为主。

针对马股短期走势,谭成暐预计,北京上周的大动作,美国也迈入业绩期,外资流动料持续至本周,马股可能会继续面临较大卖压,加之投资者静观预算案新政,预料市场将略显淡静。

本周利好:

●市场静待预算案

●外资出逃或止血

本周利差:

●北京新政策引发波动

●美国业绩潮不符预期

注意事项:

10月16日(周三):英国9月份消费者物价指数(CPI)

10月17日(周四):欧元区9月份存款便利利率、欧元区9月份消费者物价指数(CPI)、欧洲央行9月份利率决议、美国9月份核心零售销售数据、美国10月份费城联储制造业指数、美国初请失业金人数、美国能源信息署(EIA)当周原油库存变动

10月18日(周五):中国2024第三季国内生产总值(GDP)、中国9月份规模以上工业增加值、中国9月份失业率

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