2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学著名教授罗伯特希勒一生研究股市的波动。他说过一句名言：股票市场里，散户从来没有赚过钱。

近期，马股无论是价格或交易量都不断创造新高，市场甚至以“没有最高，只有更高”来形容。

5月18日，马股成交量首次冲破100亿大关。7月8日，马股总成交量达118亿1000万股，再创新高。7月19日，只是半天马股成交量就冲破80亿股。8月4日，大马股市的成交量一举突破156亿股，成交值也超过104亿令吉。

还没完，上周五，马股又创新高，成交量疯闯266亿股。

问题来了，马股还会更高或及峰而下？重要的是，近期大家都赚到了，而且大部分为国内投资者，主要是散户。

在散户大举涌进下，马股成交量已连续9个交易日都在100亿股以上，期间更是屡屡缔写新高，周五是首次突破200亿股。

切莫忘记，之前，外国投资者连续20周沽售大马股票，直到7月，净撤资高达167亿令吉。

所幸散户在逃离马股多年后，今年大举回巢，填补了外资留下的价位，并强烈地激励马股的涨势。

今年以来，散户参与率攀升至29.8％，比去年的25％高。

正因近期大马综指节节扬升，成交量屡破百亿股，外资流向也有所改变，7月间又重新进场操作，短期套利。

国行今年来不断降息，目前的低利率环境，使得传统的定期存款收益率失去吸引力，促使越来越多投资者将资金转向股市，寻求更高的回报。于是，大马“大妈”与“大叔”散户们蜂拥而至。

上周五，马股即使创下突破200亿股大关，综合指数却呈跌，闭市报1578.14点，跌10.43，说明套利同时发生。

上周二，国际货币基金(IMF)警告称，对于容易发生资本突然外流的新兴和发展中经济体，疫情的新一轮大规模爆发可能会增加它们发生外部债务危机的风险。也就是说，经济风险依然很高，并可能上升。

眼下大马股市，散户疯狂进场，外资反而谨慎进出。必须认清的是，全球经济表现仍然无大起色，有憧憬并没复苏，多个市场的经济指数仍指向衰退的一方。世行也在上周发出新一轮警示：疫情萧条，复苏不易！

鉴此，大宗投资及大举进场股市前，大家还得慎防，认真关注国际投资动向。

话说回头，针对罗伯特希勒教授的结论，准确点来说：全世界93%的散户投资者从没在股市上赚过钱。

再说，很多经济学者、金融学者的研究显示，能在全世界的股市上，跑赢大盘的散户投资者约5%，甚至更少。

但愿，大马散户不会是国际投资大鳄的韭菜。