大马机场控股（AIRPORT）私有化事件最近又引起了广泛关注。

早前独立顾问丰隆投行，对于大股东的每股11令吉私有化献议，发布了“不公平但合理”的意见，建议小股东接受。

令市场意外的是，大马机场的独立董事却与丰隆投行看法相左。针对献购价11令吉，独立董事与独立顾问的看法相近，都一致同意私有化献议方Gateway Development Alliance私人有限公司（GDA）的出价并未公平反映大马机场的真实估值和潜力。

但对于丰隆投行的接受建议，独立董事却不认同。5名与私有化无相关利益的董事认为GDA的献议不公平也不合理，呼吁小股东拒绝。

表现罕见独立性

不得不说，大马机场的独立董事这一次展现了高度的专业和客观的表现，堪称企业界的良心和清流。连权威财经周刊《The Edge》也在专栏评论道“独立董事们表现出了罕见的‘独立性’”，令身为小股东的我也想为他们鼓掌。

为何说罕见？因为这一次大马机场的独立董事是公然与政府唱反调。私有化献议方GDA是由财政部旗下的国库控股和雇员公积金局所主导。其实GDA的出价不算太低，11令吉已是大马机场从未达到过的股价高度，可令大部分长期持股的小股东有赚头。

原本可以顺水推舟，附和独立顾问看法的独立董事，竟然挺身而出成为政府发展计划的拦路虎，这不仅需要说真话的勇气，还可能会牺牲他们以后在官联机构的事业发展前景，实在令人佩服。

话说回来，独立董事的意见确实有足够影响力，让大马机场的私有化之路增添变数，大马机场的股价在独立顾问报告出炉当日就一度下挫近4%，创7个月最大跌幅。

其实今天即使我不是小股东，只站在大马人的角度来看，也会认为大马机场私有化不应该失败，因为我国机场的效率和素质堪忧，急需改革。单看吉隆坡国际机场（KLIA）的接驳电车迟迟未能完成整修就可见一斑。

旅游经济竞争激烈

在冠病疫情后，区域内的国家都在为了旅游经济大饼激烈竞争，尤其邻国泰国的出招最为激进。如果大马的国际机场仍在拖后腿，只会令我国在吸引和招待旅客方面继续落后他国。

如果本次私有化失败，国库控股与贝莱德的合作可能告吹，政府或须再另觅合作伙伴，将导致机场改革继续延后。而国库控股和雇员公积金局，乃至财政部和大马政府，也会在国际间丢失颜面。

所以，如今已经骑虎难下的财政部唯有扫清障碍，确保机场私有化成功。虽然GDA在反驳独立顾问和董事的文告中重申11令吉的出价绝对公平，不调高收购价的立场似乎很坚定，但站在收购方的角度来看，这种态度是理所当然的。

毕竟未到最后一刻，收购方是不可能掀开自己的底牌，否则只会增加自己收购的难度和成本。

明年1月8日便是私有化献议的首个期限。诸位大马机场小股东，你们又会怎么决定呢？

（声明：本文作者持有大马机场股票。）