言论

理想丰满,现实骨感 ——再聊股票回购/黄子伦

今天在对股票回购这个话题再聊一聊。

简单说明一下,股票回购就是上市公司自己从市场里把一部分的股票给买回来,通过这种做法可以让市面上流通的股票数量减少,进而让股票的供需关系进入一个良好状态,最后达到稳住股票的结果。另一个说法则认为股票回购会增加每股盈利,如果公司股票本益比维持不变的话,那么更高的每股盈利在理论上会让股价变得更高。

以上这一切都只是停留在理论上,我考金融专业认证时也都是这么教的。不过啊,一旦到了现实层面,有更多因素会让这套理论失效。

我们就拿最近顶级手套的股票回购来说明这个情况。根据报道,顶级手套集团从2020年9月到2021年2月期间共花了大约14亿令吉来回购2亿股左右,入手价格介于5.78至8.01令吉之间。而截稿至今,顶级手套的股价为1.13令吉。这当中的亏损,大家心中有数。而该公司表示这些买入的股票因为并非投资项目,所以并不会有账面损失的问题。

当然,该公司可以按照会计准则来回答股民的疑问,但有一个事实并不会改变,那就是这些买入的股票都是买在高点。而另一个问题就会浮现,为什么这些钱不索性派回给股东呢?我相信广大的顶级手套投资者都非常乐意收到更多的股息。不过,股民喜欢的未必是公司管理层的首选。

与其回购  不如派息

那么,公司到底应不应该回购股票呢?当公司拥有一笔不知道怎么使用的现金时,可作股息用途或者股票回购,而当中最大决定因素就是看当地对资本利得或者股息,何者征收更高的税收。如果对股息被征收更高的税率,那么就用来回购股票比较划算,反之亦然。而在马来西亚,股息是没有双重税收的,而且资本利得也不需要缴税(除非是以买卖股票交易为生就另当别论)。既然税收这个因素在马来西亚并不存在,自然无法决定是股息还是股票回购。

那么,就剩下一个因素,那就是公司管理层。有些管理层就认为股票回购可以稳住市场信心,让大家以为老板不断回购股票是对公司前景有信心。但老实说,唯一能够稳住市场就是公司业绩,公司业绩不好,回购股票再多也是不足以抵抗市场的信心崩溃。我们看到很多的公司股票在回购过程中不断上升,另一大助力就是公司的业绩节节攀升所致。

换言之,与其把钱花在回购股票,倒不如搞好公司业绩,或者作为未来发展用途。次之,如果找不到合适的投资项目,当作股息派出是更为厚道的做法。再次之就是偿还贷款。最后才轮到股票回购。说到底,你回购再多股票,其效果都是极其有限。

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财经新闻

【股势先机】股市从不缺乏机会/牛转钱坤

股票市场是一个充满活力的投资场所,拥有无限的可能性和机遇。无论是经济繁荣时期还是市场低迷之际,对于那些善于观察、分析并做出理性决策的投资者来说,股票市场总是蕴藏着机会。

1.投资选择多样化

股票市场之所以从不缺乏机会,首先在于它的广泛性和多样性。全球范围内,成千上万家公司在股票市场上市,涵盖了不同的行业和领域,包括科技、医疗、金融、消费品、能源等。

这些公司所处的发展阶段不同,面临的市场环境也各异,因此投资者总能在不同的板块中找到符合自身投资目标的标的。

例如,科技行业的快速发展为投资者提供了大量机会。从苹果、微软等科技巨头的稳健增长,到人工智能、区块链等新兴技术领域的初创公司,投资者可以根据自身的风险偏好选择投资方向。

而传统行业如能源、金融也在经济周期中不断变化,为那些具有长期眼光的投资者提供了价值低估的机会。

2.市场波动带来机会

市场波动是股票市场的常态,但这并不意味着风险大于机会。

事实上,波动性常常是投资者获取超额收益的来源。

在市场恐慌情绪蔓延时,许多优质公司的股价会因非基本面的原因被低估,这正是价值投资者的“狩猎”时刻。

以2020年初的疫情为例,全球股市在短期内大幅下跌,许多优秀公司的股票被大量抛售。然而,那些能够看清市场情绪与公司内在价值之间差距的投资者抓住了机会,购买了被低估的优质股票,并在随后市场反弹时获得了可观的收益。

股神巴菲特就曾说过,“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。”这种逆向思维在市场波动中尤为重要。

3.新兴市场行业崛起

随着全球经济的发展,新兴市场和新兴行业的崛起为股票市场带来了更多机遇。

亚太地区的经济快速增长催生了一批具有国际竞争力的企业,例如中国的科技公司和印度的服务外包企业。

而随着全球对绿色能源的关注,太阳能、风能、氢能等行业也成为资本追逐的热点。

投资者若能敏锐捕捉这些新兴市场和行业的趋势,便能在早期进入并分享其成长的红利。例如,近年来电动汽车行业的快速发展让特斯拉的市值在短短几年内飙升,成为许多投资者追逐的目标。

同时,与电动车相关的产业链如电池、充电设备等,也为投资者提供了多层次的投资机会。

4.长期投资复利效应

股票市场的魅力之一在于它能够为长期投资者提供持续的复利增长。在短期内,市场可能充满不确定性,但从长期来看,股票市场的整体趋势是向上的。

根据历史数据,美国标普500指数的年均回报率在过去一个世纪中大约为7%-10%。尽管期间经历了多次经济危机和市场调整,但市场最终仍然创造了巨大的价值。

长期投资的核心在于坚持持有优质公司股票,并通过复利效应实现资产增值。例如,巴菲特通过长期持有可口可乐、苹果等公司的股票,实现了惊人的财富增长。

他的成功经验告诉我们,只要选择了正确的标的并坚持长期投资,股票市场的机会将源源不断。

5.技术信息时代优势

在现代技术的加持下,投资者比以往任何时候都更容易获取市场信息和分析工具。这为普通投资者挖掘市场机会提供了极大的便利。

通过数据分析和人工智能技术,投资者可以迅速了解市场动态,分析企业财务数据,并预测行业趋势。

此外,各种投资平台和移动交易应用的普及,让投资者能够随时随地参与交易,从而把握稍纵即逝的机会。

例如,量化交易、ETF投资等工具为投资者提供了多元化的投资策略,无论是捕捉短期波动还是布局长期趋势,都有相应的解决方案。

6.投资者心态与策略

虽然股票市场充满机会,但并非所有投资者都能成功地把握住这些机会。成功的投资者通常具备冷静的心态和明确的策略。他们知道如何管理风险,避免被市场情绪牵着走,同时也能在市场低迷时保持信心。

多样化的投资组合是分散风险的重要手段,而定期审视投资目标和策略则有助于保持纪律性。

此外,保持学习和研究的态度对于发现新机会至关重要。

股票市场永远在变化,只有不断提升自己的知识储备和分析能力,才能在这个竞争激烈的环境中立于不败之地。

抓住新兴行业风口

股票市场从不缺乏机会,无论是在经济繁荣还是市场低迷时期,总有投资者能够找到价值被低估的资产或抓住新兴行业的风口。然而,把握机会的关键在于理性分析、长期规划和坚持不懈的努力。

在这个信息与技术飞速发展的时代,投资者不仅拥有更多工具去挖掘市场机会,也需要更强的洞察力去面对未知的挑战。

对于每一个投资者来说,股票市场既是机遇的海洋,也是成长的舞台。只要怀抱对市场的敬畏和对知识的渴求,机会将始终存在并等待被发现。

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