近日，美国国债总额突破36兆美元（约161兆令吉），债务占GDP的比例更是达到123.1%。

这一数据令不少经济学家和投资者感到忧虑，甚至连马斯克也在访谈中直言，美国债务已经“失控”，如果不采取行动，美元或许会变得“一文不值”。他的这番话，无疑加剧了人们对全球最大经济体财政健康的担忧。

美国债务问题由来已久，但过去几年尤为严峻。2020年的新冠疫情是一个转折点。为了稳定经济，美国政府推出了大规模财政刺激计划，包括个人救济金、企业贷款和扩大失业救济等。

虽然这些措施在短期内缓解了经济压力，但代价是联邦债务的急速攀升。

同时，强制性支出持续增长也是一个主要原因。社会保障、医疗保险等支出项目，已经占据了联邦预算的绝大部分，这些支出与人口老龄化紧密相关，难以削减。

此外，近年来的税收减免政策，例如2017年的《减税与就业法案》，进一步压缩了政府收入，加剧了赤字问题。

会带来什么风险？

过高的债务水平，对美国经济的潜在影响不可忽视。

首先，利息支出的增加成为联邦预算的一大负担。截至2024年，美国国债的年度利息支出已达到1.12兆美元（约5兆令吉），占联邦收入的23%。这一比例甚至超过了国防预算。

如果利率持续维持高位，利息支出只会进一步膨胀，挤压其他领域的财政资源，如教育、基建和科研等。

其次，高债务限制了政府应对经济危机的灵活性。历史经验表明，每当经济陷入衰退，政府通常通过增加支出刺激经济。然而，债务负担越重，财政政策的空间就越小。

第三，美元的全球地位可能受到冲击。作为全球储备货币，美元的信誉建立在美国经济和财政稳定的基础上。如果市场对美国偿债能力失去信心，美元地位的下降将使美国融资成本增加，并对全球金融市场产生连锁反应。

此外，近年来美元走势强劲，这主要得益于美联储的紧缩货币政策和美元作为避险资产的吸引力。然而，任何资产都不可能永远保持强势。

一旦市场信心受损或美联储政策立场转向更为宽松，美元可能迎来显著调整。投资者在考量美元优势时，也应警惕其潜在的波动性。

解决债务现实困境

解决债务问题绝非易事。无论是削减支出还是提高税收，都存在巨大的政治阻力。在美国，两党在财政政策上的分歧日益加剧。民主党倾向于通过增加税收维持福利，而共和党则主张削减开支减少赤字。

政治上的僵局，使得任何实质性改革都步履维艰。

此外，选民对于政府削减福利或提高税收的反应通常是强烈反对，这使得决策者在制定政策时面临巨大压力。

投资者该如何应对？

尽管美国债务问题日益突出，但这并不意味着投资者应对市场失去信心。从历史数据看，美国金融市场表现出了强大的韧性。即便经历了多次债务上限危机，标普500指数依然保持长期上升趋势。

在当前环境下，投资者可考虑以下策略：

1.选择高质量企业：

投资于财务稳健的大型公司，尤其是大型科技企业。这些公司通常具备更强的抗风险能力。

2.关注短期债券：

随着长期债券收益率承压，短期债券成为更为安全的选择。

3.分散投资风险：

扩大投资组合的地域分布，减少对美国市场的单一依赖，有助于降低风险。

参考他国吸取教训

美国并非唯一面临高额债务的国家。例如，日本的债务占GDP的比例高达228%。尽管如此，日本通过低利率政策和国内投资者的支持，成功避免了债务危机。

当然，美国与日本的经济结构和金融体系不同，但这一案例表明，高债务水平并不必然导致经济崩溃。

马斯克的言论虽然措辞激烈，但核心警告却值得深思。美国需要制定更可持续的财政政策，同时在全球经济中维持其信誉。对投资者来说，关注经济趋势，调整投资策略，是应对不确定性的重要举措。

此外，美元的强势地位并非不可撼动。在当前环境下，盲目相信美元的长期强势可能并不明智。投资者应谨慎评估全球市场的变化，为可能的调整做好准备。