言论

马斯克卖股还债?(上)/霍咏强

性格决定命运,特斯拉 (Tesla)过山车一般的命运,就决定在马斯克的性格上。

月初,马斯克在推特上搞了一个投票,问网友是否应该将他名下10%(约为1700万股)的特斯拉股票出售?

结果五成多网友赞同,上星期马斯克就出售了价值70亿美元的股票,估计这个星期还会继续;涉及大股东售卖公司1.7%的股份,虽然说事出有因,但股价也定然大插水。

结果一如所料,特斯拉股票从最近才创下的高位下跌两成。

偏偏上月底特斯拉公布的第三季度业绩却非常亮丽、创造了多项纪录,经营利润和毛利均为有史以来最高水平,经营收入为137.57亿美元(约572.29亿令吉),仅略高于市场预期;但是净利润为16.18亿美元(约67.30亿令吉),远高于去年同期的3亿(约12.48亿令吉)、经营利润20亿美元(约83.2亿令吉)、利润率为14.6%。

又被马斯克摆一道

由于今年汽车业受芯片供应断裂而大受影响,特斯拉却仍然保持供应链稳定,可说彻底扫走以往分析报告的忧虑。

上周,部分证券商才因季度业绩理想,把目标价提高至1400美元(约5824令吉),谁料又被马斯克摆了一道。

11月5日,特斯拉的股价创新高达到1243.49美元(约5128令吉),市值为1兆2515亿美元(约5兆2062亿令吉)。但是马斯克兄弟一轮搞作,就把股价打回1000美元之下,一周之内减值2550亿美元(约1兆608亿令吉),当然如果和一年前比较 (408.5美元),还是大幅增加近一倍半。

不满美政府新税制

事件中除了马斯克的推特投票外,其弟Kimbal Musk 更率先在上周通过摩根大通以每股1229.91美元的平均价格,出售了约值1.1亿美元(约4.57亿令吉)的特斯拉股票期权,几乎摸顶售出,未知会否惹来内幕交易的嫌疑?

马斯克是因为不满美国政府计划更改的多项税制,包括对美国约700名亿万富翁所持有资产的“未实现收益”征税,即对资产估值,无论他们是否套现,都将对收益部分征税。

根据这一提案,马斯克5年内可能要支付500亿美元(约2080亿令吉)税款。原因是马斯克手上有早在2012年发出的2280万股期权,将会于明年8月到期,当时特斯拉股价也在六、七元左右,行使这批期权将会为马斯克赚来230亿美元(约956.8亿令吉),同时按美国的入息税及投资增值税 37%+3.8%,还有加州13.3%的税率,共为美国库房进账126亿美元(约524.16亿令吉)。

出售股票别无选择

但是,正如马斯克所言,除了股权就别无收入,还押了9200万股票来度日,所以出售特斯拉股票,也是别无选择。

今天马斯克成为世界首富,无论他的决定和言论有多奇怪,大家自然认为有其道理,但是特斯拉同样是少数创科企业没有为其创始人带来丰厚利润的“特例”,因为两名联合创始人以及早期的高管,在2003年特斯拉创立后的5年内陆续离开公司,而且不少还以“极不愉快”的方式离开。

当然,世人总以成败论英雄,截至今天为止,马斯克自然是胜利者,但是其起伏不定的性格,同样造成特斯拉以及SpaceX的摇摆不定。

特斯拉几年前更一度濒临破产边缘,最后得以翻身,还是因为马斯克终于放弃了自己的坚持。

2016年中,Model 3已经开放预订,特斯拉也已投入建造最先进的汽车制造工厂,准备在2017年底交付第一批量产车。

然而,马斯克却不顾公司高管们的强烈反对,决定打造一个完全自动化的工厂,零件沿着输送带移动,机器人将每一件配件准确地装配,高速制造Model 3以及未来的更多车型,整个生产线不会有工人参与、不会因为人手不足而拖慢生产速度。

半自动化才最理想

现实很残酷,一年后,2017年首季,特斯拉的周产能仅有2000辆左右,且大部分都是此前的Model S和Model X车型,自动化生产并不适合所有类型的工作,全线自动化令特斯拉陷入惊人的报废率和极低的一次出厂率 (FPY)中。

在内华达州超级工厂生产的电池和驱动装置,高达40%的产品需要报废或返修,才能被送到弗里蒙特工厂用于Model 3的组装,在特斯拉终于实现周产量5000辆目标的那一周,只有700辆车真正走出了特斯拉工厂,剩下的4300辆车,还得重回生产线返修和再度检测。

2017年下半年,特斯拉一共只交付了2685辆车。从2018年开始,马斯克接受现实,多次暂时性关闭弗里蒙特工厂Model 3生产线,重新部署了多条半自动化生产线,并改进原有的生产模式,特斯拉的每个员工加班到每周工作100个小时,来提高Model 3的产量。

事实证明,超级工厂模式:应该是半自动化、以一定程度的人工装配,才是最理想的。

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国际财经

做空特斯拉 对冲基金押错注亏229亿

(纽约11日讯)自特朗普赢得美国大选以来,坚持做空特斯拉的对冲基金,已损失数十亿美元,马斯克与这位候任总统的特殊关系给它们造成了冲击。 

彭博对S3 Partners汇总的数据计算发现,从选举日到上周五收盘,持有特斯拉空头头寸的对冲基金,账面亏损至少达到52亿美元(约228.8亿令吉)。

另据Hazeltree提供的跟踪500多家对冲基金持仓情况的数据,过去四个月许多对冲基金已解除对特斯拉的空头押注。

这一头寸调整时间,与马斯克7月13日为特朗普背书相吻合。

这位特斯拉总执行长,已俨然是特朗普的头号亿万富豪粉丝。马斯克利用其全球首富的身份为特朗普的竞选助力,这也使他成为2024年美国大选的最大金主之一。

鉴于特朗普已明确表示他将奖励忠实拥护者,把自己的命运与这位候任总统紧紧连在一起的马斯克,势将获得有政治影响力的官职。

对冲基金管理公司Clean Energy Transition的总执行长佩尔·莱坎德称,他在大选前少量做空了特斯拉。他已将仓位缩减了不少,意味着他的损失最终会“相当小”。

“但我们亏了一些钱,”他说。

自11月5日美国大选以来,特斯拉股价已上涨近30%,市值飙升逾2000亿美元(约880亿令吉)。在此背景下,之前做空该公司的对冲基金急忙扭转方向。

根据Hazeltree提供的每周数据,截至11月6日,只有7%的对冲基金在净做空特斯拉,低于7月初的17%。 

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