CBP解禁,顶级何去何从?/黄詝瀚
在过去近一年半疫情期间，顶级手套面临最大的挑战并非股价波动，而是劳工问题。
回顾2020年7月15日，美国海关和边境保护局(CBP)实施扣留释放令(WRO)——统称为扣留令。由于股市恐慌，大量持股的投资者急着抛售，导致大马交易所因技术故障，一度停盘。
2021年3月20日，CBP发出新命令，以手套产品制造过程中强迫劳动为由，要求所有美国入境口岸，扣押顶级手套的产品。
时间一晃已过了14个多月，顶级手套CBP禁令也终于在2021年9月10日正式解除。
对于顶级手套来说，虽说创造了企业历史上最高的收入和利润，其实这也是他们创业以来最具挑战的一年。除了受到政府和执法单位的频密检查，他们还得同时应付各大媒体的关注、公众的谴责和股东们的担忧。这需要大量时间、精力、协调和耐心。更重要的是，领导层要有一定的毅力面对这样庞大的压力。我相信不多大马企业家或专业经理人团队能具备如此的心理素质。
聚光灯一直都打在手套制造商，而不是国际大客户或主要分销商。其中，两个主要原因是工厂爆发了疫情病例，以及瞩目的巨额利润，一定程度上引起他人的眼热。可是，那些人认为手套制造商在疫情中获利，忘了这行业在过去30年经历的艰辛。其实，许多较小的手套制造商在疫情需求前，几乎没有盈利。
顶级案例最佳教材
顶级手套这个商业案例会是很好的工商管理硕士课程内容。我个人从劳工事件中学到了经商不单纯只是要业绩良好，大家应该更注重管理利益相关者。这对确保业务的可持续性至关重要。当管理层在经营业务时，往往把精神都投入在业绩表现而忽略其他因素，特别是手套行业的性质极具竞争性。本质上，手套领域属于制造业，它是劳动和资金密集型企业。况且，OEM制造商本来就尤其容易受制于主要客户和经销商的诉求。这个行业真的不适合一般人。
说实在的，劳工问题不应全赖顶级手套或业内同仁。这是一个全球供应链结构性的问题。国际大品牌如苹果和耐克也没什么不同。这些品牌因为自己国家生产成本高，所以都依赖国外制造商，要求制造商在最短的时间，以最低成本，交付最优质的产品。
一般品牌者或主要客户都坐享大部分利润率（苹果手机净利润率约45%），而制造商则必须尽其所能，保持低成本来寻找生存之道。即使手套制造商通过规模经济和不断创新，也无法保证大客户和主要分销商在往后的日子，不会进一步压低制造商价格以实现利润最大化。国际大客户、主要分销商等理应也承担公众的谴责和执法单位的惩戒。
当然，今天的大马手套制造业拥有国际市场主导地位，并且与行业初期面对激烈竞争不同；所以他们还是有一定的谈判空间。
为了防止此类问题再次发生和制止恶性循环，最好的方式是各方，尤其是大客户和主要分销商同意分担负担，而不将其全部推给制造商。
一个好的起点是倡导各方能接纳的公平定价结构，以确保手套行业生态系统可持续性的正常运转。
作为企业龙头，顶级手套必能牵头，让手套领域不成为零和博弈。
（《“Once Upon A Time In Bursa–The Money Equation”》作者）
将从美国关税措施获益 手套股反弹非昙花一现
（吉隆坡5日讯）业者指出，尽管周五的股市下挫，惟大马手套公司仍将从美国新的对等关税中获益。
Tradeview资本基金经理梁佳满说，美国宣布新关税措施后，周四各类手套股的短暂反弹，这不仅仅是一时的反应。
根据《商业时报》报道，梁佳满指今日手套股回调主要是由于市场普遍低迷，导致投资者趁昨日上涨时套现。
“一些之前高价买入套牢的股民，将此视为退出投资的机会。”
继美国宣布最新对等关税措施后，大马四大手套制造商，即贺特佳、顶级手套、高产柅品工业及速柏玛的股价受此消息刺激而大涨。尽管如此，“四大天王”手套制造商的涨势却未能持续到周五。
梁佳满说，手套股下跌，主要反映出市场整体情绪，而不是对手套行业的具体担忧。
大马交易所也反映了更广泛的市场压力，周五富时隆综合指数下跌14.77点或0.97%，闭市报在1504.14点。
“我们的观点仍然是，美国宣布加征关税的净影响对大马手套制造商来说略微有利。然而，这行业仍面临长期的结构性挑战，尤其是来自中国企业在美国以外市场的竞争日益加剧。”
抑制消费
马六甲证券有限公司研究主管刘礼誉说，随着本周即将结束，投资者可能会采取避险立场而保持观望。
他补充，新关税可能会抑制终端客户的消费，因为买家可能会推迟购买，直到其影响更明朗后才恢复支持。
“下跌反映了对具体行业和宏观经济的担忧。投资者不确定关税政策将如何发展，也不确定制造商是否会承担额外成本，从而可能侵蚀收入。”
他说，市场可能正在等待美国提供更多细节，再采取果断行动。
刘礼誉表示，虽然关税是手套股的主要担忧，惟大马和中国手套之间的价格差距仍很大：“这将使大马手套成为买家更具成本效益的选择，从而在贸易战压力下维持需求。”
肯纳格投行也持相同观点，认为鉴于当前中美之间的地缘政治紧张局势及关税上调，美国买家不太可能从中国采购大部分供应品。
“一些买家已开始将采购转移到大马，作为一种风险管理策略，这可能会使本地企业受益。”
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