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“该返疫前估值了” 小摩再砍手套股目标价

(吉隆坡25日讯)手套平均售价继续下跌,摩根大通继续看空手套股,大砍多家手套股目标价,并认为这些在疫情下暴涨的股项,该重返疫情前的估值了。

摩根大通因此将顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)目标价,从原本的2.80令吉,下调至2.20令吉;高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)目标价,同样从3.50令吉,下修至2.50令吉。

不过贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)目标价未被下砍,仍是5.00令吉,但同时也维持“减持”评级。

摩根大通在最新的分析报告中认为,10月份的丁腈手套平均售价,已经下滑至每千只手套35至40美元;但不同品牌的手套价格差异仍相当巨大,此行业已经进入到寻找业内平衡的阶段。

与此同时,市场也对手套领域发出越来越多疑问:平均售价是否返回疫情前的成本基础模式?中国业者的加入是否导致赚幅被压缩?

“市场在寻找答案,但风险偏向下行。”

现金为王

在手套领域失去疫情红利后,小摩也摒弃采用整体领域本益比估值方法,转为根据个股的历史平均本益比作估值。

“各家手套厂的现金比例,也将用于决定其评级。”

小摩指出,高产柅品工业现金雄厚,手握16亿令吉净现金,占据了市值的26%;适度的扩张计划也可维持该公司现金流量,因此得到了“中和”评级。

而顶级手套和贺特佳手握的净现金,仅占市值的3%及15%;而充满雄心的扩张计划,也将抑制未来现金流。

“他们的现金或不足以抵消未来潜在的盈利走软。”

盈利仍将高于疫前

摩根大通也指出,上述估值是建立在手套的平均售价于明年恢复成本为基础的模式上,也就是每千只手套26美元的售价。

其他情景包括手套的生产利用率达83至98%;营运开销为每千只手套19至23美元;而营运赚幅仍较疫情前增长了2至5个百分点。

小摩强调,并不预期最糟糕的情景会出现,而在上述预期下,手套生产商的净利仍可较疫情前高出2倍。

但是新业者加入引发的价格战,进而压缩手套赚幅的风险始终存在。


 

 

 

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小摩:有能力克服挑战 大马今年增长料胜全球

(吉隆坡30日讯)马来西亚有能力克服全球挑战,今年我国的经济增长潜力料超越全世界。

大马摩根大通银行总执行长王慧真(译音)表示,该金融机构将大马视为全球金融紧张形势中的“希望之光”,认为大马的政策改革、数据中心投资和基础设施建设是主要的发展推动力。

“凭借韧性的国内生产总值增长和巨额的经常账户盈余,大马今年可应对全球挑战,并实现高于全球国内生产总值(GDP)的增长。”

她上周五于大华银行新加坡总部出席由大马政府举办的投资者交流会时,这么说。此活动获大马大华银行、联昌国际银行和摩根大通联合支持。

这项主题为“增长亮点”的交流会,由我国第二财长拿督斯里阿米尔韩查和国家银行行长拿督阿都拉昔主导主持演讲和讨论,目标是加强投资者对大马的认知和投资情绪,并全面了解大马政府的经济增长战略、经济前景和财政改革。

活动获逾100位来自金融投资者和资金市场业者参与,并深入探讨昌明经济框架的实施情况,同时详细介绍大马政府主要政策的进展及整体经济战略。

出席者包括大华银行副主席兼总执行长黄一宗、马来西亚大华银行总执行长黄慧慧、马来西亚大华银行高级经济学家吴美玲、摩根大通亚太全球企业银行联席主管奥利弗布林克曼、摩根大通马来西亚全球企业银行主管仄哈兹米尔韩沙、新加坡联昌国际总执行长李明德,以及联昌国际集团批发银行联席总执行长朱国威(译音)。

大马是企业最想扩展业务首要国家

黄慧慧表示,根据2024年大华银行商业展望研究,大马是东盟和大中华地区企业,在未来最想扩展业务的首要国家。

“此次交流会旨在向投资者展示大马作为投资目的地的吸引力,特别是对于组合投资者。”

她说,作为支持大马经济发展承诺的一部分,大华银行在促进对大马的投资方面,将持续扮演着重要的作用。

朱国威说,此交流会可谓是与所有利益相关者建立稳固的经济关系且促进各方合作,以实现共同目标和互利的关键机会。

“这类活动不仅可加强现有伙伴关系,还可为大马制定有效的战略和永续经济增长铺平道路。”

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