独家报道：林迪陞

股权众筹大商机（上篇）

股权众筹（ECF）在本地市场来说，是一种相对新颖的投资方式，直到2015年才获得大马证券监督委员会批准，相关平台自2016年起陆续在国内面市。

发展至今，股权众筹的市场越做越大，根据业内人士估算，本国相关市场的潜在规模，现在可能达到120亿令吉水平。目前或许是个好时机，接触并理解这全新且增长中的投资管道，增加投资者选项，捉住更多机会。

《南洋商报》专访了国内第2大股权众筹平台——Mystartr联合创办人兼总执行长吴文彬，以及一位要求匿名但在股权众筹投资经验丰富的证券业内人士L先生，为大家讲述这有待发掘且充满潜力的另类投资选项。

10平台获执照 成股票替代选项
股权众筹疫后暴增

从技术上来说，股权众筹（ECF）是指募资人通过平台，以公司股权作为交换，集合众多个人投资者的小额资金，支持其创业项目或现有事业发展的新型集资模式。

证监会附属组织——大马资本市场机构（CMM）数据显示，至今共有10家平台（见表）获得在本地经营股权众筹的执照，而股权众筹的市场规模也快速增长，尤其是在疫情爆发之后。

从2016年至今，大马共有248家公司，通过330次股权众筹活动，筹集到5亿6040万令吉资金。

其中3亿6110万令吉或64.4%，是在2021和2022年这短短两年里筹到，可见股权众筹在国内市场受欢迎的程度，自疫情爆发后正快速提升。

尽管如此，股权众筹依然是相对新颖且冷门的投资选项。很多投资者可能仍未充分了解，甚至是完全不了解股权众筹这个股市以外的替代投资管道。

随着股权众筹市场持续增长，因为不了解而完全错过这方面的机会，未免可惜。

对创立了Mystartr这国内唯一面向中文市场众筹平台的吴文彬而言，本地股权众筹市场的长期增长趋势明确，目前没有停止的迹象。

中小微企融资缺口400亿

他在接受《南洋商报》专访时，引用本地知名经济学家黄锦荣博士的研究数据，指国内中小微型企业（MSME）目前面对的融资缺口达400亿令吉，其中约30%或120亿令吉，可以由股权众筹市场来填补。

值得注意的是，2022年全马股权众筹平台的集资总额只有1亿4038万令吉，即使不考虑未来增长，意味着这个市场可能仍有超过100亿令吉的巨大价值有待发掘。

“对国内中小微型企业而言，几乎90%的业者有融资需求时，首先考虑的都是银行贷款。股权众筹为他们带来了一种全新、前所未有的融资方式，大大拓展了他们融资发展的机会。”

不过，去年的股权众筹集资额，其实按年下降了36.4%，这背后的理由，会否影响本地相关市场长期发展？吴文彬对此并不担心，指那只是短暂的低迷。

“2022年是本国经过两年的疫情封锁后，重新开放的一年，所以融资方可能因为许多不确定因素而变得谨慎。我国经济重开后，投资者的行为模式也改变了，而且进行更多消费，用来投资的钱自然减少。”

吴文彬亦用自家Mystartr的成绩为例，力证大马股权众筹市场的增长趋势没有停止。

“我们平台在2020、2021和2022年的集资总额，分别约为2000万令吉、5000万令吉与3000万令吉，而今年初至今，集资额就已超过3000万令吉，而且我有信心，全年可以达到8000万至1亿令吉的既定目标。”

助中小企上市

吴文彬也相信，通过股权众筹，也能够帮助中小型企业迈向未来的上市之路。他以台湾为例，指两千多万人口的台湾，拥有一千多家的上市公司，而人口超过三千万、经济增长更快的大马，上市公司只有九百多家。

“按常理推算，只要大马持续正常发展，马股的上市公司数量，迟早会达到一千家以上，而这些新增的上市公司来自何处？我相信，有一部分会来自现在通过股权众筹集资的公司。”

虽然，目前国内还没有任何众筹项目走到上市的阶段，但吴文彬指出，某些项目确实以上市为目标而进行众筹。

晨旭之美投资破纪录

他表示，目前仍在Mystartr平台众筹的谷粮食品企业——晨旭之美集团（GoodMorning Global Group）就是一个例子，该集团已计划在3年后上市，目前进行股权众筹，除了集资，也是为了增加股东或投资者数量，适应上市条件。

“通过众筹，如今晨旭之美的投资者人数，已突破700人，刷新记录。”

晨旭之美的集资目标上限为2000万令吉，至截稿时已筹集1400万令吉以上的资金。

投资者追求参与感
深入了解企业团队

目前，公众最关注的事项，或许就是投资股权众筹的好处或优势。

吴文彬指，股权众筹项目能够为投资者提供两大好处，就是让投资者有机会支持并参与自己认同的中小型企业，同时分享相关企业由小做大的高速增长，并获得高投资回酬。

“股权众筹追求的是参与感，我们希望投资者不只是单单投钱，还能成为相关公司的用户和代言人。我们总是鼓励融资和投资双方尽可能交流，尽可能了解对方，投资者可为认同理念的中小型企业提供支持，融资方也能找到志同道合的投资人。”

他补充，上市公司的投资者在事前很难有机会接触其领导人，但股权众筹不同，至少Mystartr会联同企业办大量交流活动，尽可能让潜在投资者与相关公司的管理层多多沟通，深入了解管理层和公司业务。

“我会建议，投资者在投资众筹项目时，选择自己能够理解的项目，而更重要的是，了解主导项目的人与团队。”

对于高回酬，吴文彬称，目前本地仍未有真正已实现的高回酬股权众筹案例，但还未实现的账面高回酬倒是有。

BidNow估值1年翻7倍

“曾在我们平台上集资的线上拍卖平台BidNow，其估值就在众筹后的短短一年内，翻了7倍。”

他同时以与股权众筹相近的“天使投资”为例，指世界上已经有许多的成功投资案例，包括最知名的麦克马库拉（Mike Markkula）投资苹果公司，最终获得超过2200倍回酬的故事。

“股权众筹其实属于天使投资的阶段，而世界上已经有数不胜数的成功天使投资案例。单就本地来说，戈壁创投（Gobi Partners）以200万令吉投资美妆电商Hermo，不到4年就把本金翻了3倍到600万令吉，也是个很好的例子。”

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