独家报道：林迪陞

股权众筹商机大（下）

自2020年以后投资了多个众筹项目的L先生向《南洋商报》指出，股权众筹是偏向中长期的一种投资，短期内能够获利退场的项目可遇不可求，所以投资者需要有耐心。

“以Mr.DIY（MRDIY，5296， 主板消费股）为例，私募基金Creador在2016年投资该公司，而该公司在2020年10月成功上市，但Creador因基金条例的约束，直到2023年3月才沽清所有的剩余所持股权，套利退场，整笔投资用时逾6年之久。”

自称新手的L先生表示，投资股权众筹仅两年左右，目前仍未能通过任何形式退场实际获利。以账面回酬来看，其投资组合的成绩符合帕累托法则或80/20法则，即80%的回报来自20%的项目。

“值得一提的是，部分众筹项目所配给的股份，属于派息型优先股，相关公司盈利时，就会根据预先拟定的派息率，在所列明的期限内派发股息。在我的投资组合内，有派息的项目周息率为每年8%。”

他补充，还没能力派息但发行派息型优先股给投资者的融资方，可以选择根据双方投资前所拟定的协议，在往后的财政年派发积累型股息。

小额投资分散风险

在操作上，他会尽可能地用最小的数额，投资更多的项目以分散风险。

L先生也提醒，新手在投资前应尽量获取对股权众筹的全面理解，这可通过网络搜寻证监会发出的指南——Guidelines on Recognized Markets与常见问答（FAQ on Equity Crowdfunding (ECF) Framework）。

随后，便是通过在各个有关平台注册账户，完成电子身分认证（eKYC），开启股权众筹的投资之旅。

L先生同时盛赞Mystartr平台在经营上的用心，并认同后者通过股权众筹“融钱、融人和融资源”的理念。

“MyStartr平台上的众筹项目往往配有中英双语路演，同时会为成功众筹的项目设置通信群组，强化资讯的传递，其平台所具备的多元支付选项，更是在国内无可媲美。”

众筹后倒闭少过10%

Mystartr联合创办人兼总执行长吴文彬称，高回酬高风险是不变的真理，而投资股权众筹的最大风险，就是所投资的公司在众筹后倒闭，一毛钱都收不回，如一度闹得沸沸扬扬的肥肥蟹餐厅。

“不过，至今国内倒闭的股权众筹项目很少，按比例算少过10%。”

他以自家Mystartr为例，指平台展开股权众筹业务以来，已有约68个项目完成众筹，其中倒闭的公司只有2家。以此计算，Mystartr平台的项目倒闭率稍低于3%。

至今零诈骗

“我们会根据一些条件筛选上架的项目，同时也会进行精密审核，确保该公司提供的资料正确无误。因此，不法人士通过正规平台来进行股权众筹诈骗的可能性很低，至今没有发生过这样的事。”

L先生建议，投资股权众筹前，更重要是先厘清自身财务状况，鉴定自己对于投资失利的风险承担能力，其次是充分了解各个众筹项目，检视其商业模式、所在行业的发展趋势、竞争程度、盈利能力、财务健康与所开出的投资条款是否可接受。

“若有投资机构加入，也往往为相关项目加分。同时，我也会考量该公司会否继续进行融资扩张，继续吸引投资机构的青睐，毕竟我们所熟悉的阿里巴巴或Grab也非一蹴而就，而是经历多轮融资，加上努力增值后方成功上市。”

众筹股权将可公开交易

在离场机制方面，吴文彬指出，目前股权众筹投资者的主要离场方式，有等待公司上市、被并购或手中股权被创投机构或私募基金收购等，属于较为被动。

但是，情况可能很快有变化，因为证监会已经允许国内平台，申请建立股权众筹的次级市场。

这意味着，拥有相关执照的平台，将可以开放众筹项目的股权次级市场，让投资者像在股市一般公开交易相关股项。

“我们已经提出申请，目前还未得到执照，而pitchIN已在去年获得执照，可能很快会推出相关服务。”

他相信，只有营运规模排在本国前二的pitchIN和Mystartr，会经营股权众筹的次级市场，因其他规模较小的平台，流通量也相对较小，成立次级市场意义不大。

6类企业禁参与

其实，并非所有公司都可以通过股权众筹来集资，同时，投资者也在投资股权众筹项目时，也同样面对特定条件的限制。

即使有资格采用股权众筹来集资，任何公司最多只能在一生中以此方式集资2000万令吉，并且同一时间只能在其中一个平台众筹。

这也意味着，股权众筹的对象基本上就是中小微型企业。

此外，任何股权众筹项目须事前设下最低集资目标，采用“不成功，便成仁”的原则，一旦在期限内的集资额无法达标，就需要全数退款予投资者。

在投资者方面，本国股权众筹的投资者被分为3大类，分别是散户、天使投资者和高端投资者。

除了高端投资者不受任何限制，其他类型的投资者在投资股权众筹时，都会面对一定的限制，这是与股票投资不同的其中一个显著差异。

综合上述资讯，可见虽然股权众筹的散户面对众多投资限制，但仍受到最大程度的保护，基本上不会因为一次投资失败就一蹶不振，安全性相对比股市高。

6类公司禁通过股权众筹集资

1商务及财政结构复杂的公司（如投资基金公司和金融机构）

2 上市公司及旗下子公司

3 没有特定商业计划，或商业计划为并购其他企业的公司

4 集资来放贷或进行投资的公司（除了微型融资公司）

5 已缴付股权资本超过1000万令吉的公司（除了微型融资公司）

6 由证监会特别指明的其他不合格公司

（根据证监会框架）

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