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【独家】汇率再贬恐肇恶性通胀 旅游业可力振马经济

独家报道:张燕萍

(吉隆坡22日讯)马币对美元即期汇率持续贬值已快10年,专家担忧会形成惯性的通货膨胀,而旅游业是目前促进国家经济的主要希望之一。

目前我国出口额虽有提升,但却面对产品原料靠进口、出口商先存外汇等而没有带来实际利益,以及国内消费力弱的问题,旅游业、企业界及经济学家认为,政府有必要积极吸引国际游客到来我国观光促进消费。

令吉持续下跌的另一面,是让我国成为国际旅游目的地,本地旅游业因而受惠。

旅游业面向国际

马来西亚入境旅游协会(MITA)会长梁伟虹接受《南洋商报》访问时说,大马须把握机会,尽快到国外宣传大马旅游,并让有意前来的游客提早做好预订。

她说,虽然我国旅游业已渐渐进入复苏的轨道,但各造更需迈向国际市场,向海外游客发出旅游邀请:“除了中国,任何国家如欧美等地的游客也是我国的目标,包括准备到我国进行商务旅游或团游的企业。”

梁伟虹:游客消费能力更大

令吉跌惠及旅游业

梁伟虹指令吉汇率下跌对我国非好事,但却对旅游业带来一定程度上的帮助,大马的国际游客量持续上升中,包括来马做生意、留学、旅游等。

“最明显的是农历新年吸引了不少中国游客来消费,从而带动本地酒店住宿、购物、餐饮消费等。相比在他们的国家,大马消费成本低得多,外国游客在这里有更大的消费能力。游客的到来让本地旅游业正面走向复苏,带动周边经济。

“这时候预付,他们可节省开销,相信有潜能的游客都会愿意。

“大马入境旅游协会愿意配合,与旅游、艺术及文化部及旅游局一起到海外进行营销工作。”

中国知名旅游网站携程数据显示,今年2月10日至17日期间,中国游客前往新加坡、马来西亚和泰国的旅游预订比冠病疫情前增加了约30%,韩国和日本等国家也有所增长。

同时,中国游客在国外租车数据也较疫情前增长了53%。

吴逸平:进口商较吃力

马来西亚中华总商会署理总会长拿督吴逸平指出,马币汇率下滑对进口商比较吃力,业者需面对物品涨价的考验。

他说,货币稳定对从商者,尤其是以贸易和物流作为关键驱动力的开放经济体很重要,但受到经济环境影响,如今大家则要面对通货膨胀、人民购买力下滑的问题,生意受挫肯定会影响现金流。

“疫情后经济重启,一些企业是复苏了,一些则仍在挣扎。”

至于会否因马币贬值导致需用后备流动资金来应急,吴逸平指胥视个人需求 。

他认为,商家也需做好未雨绸缪的规划,毕竟做生意有时也不由得商家自己主宰。

“当然,这不能只看基本面,也需看最大贸易伙伴国中国的货币走势及其他国家的货币。流动资金受影响,是因为生意下滑所致,马币慢慢下跌主要原因之一也是消费情绪因素。”

对于提振措施,吴逸平认为马中免签措施生效后带动了旅游业,从而让周边行业受惠及带动消费情绪;毕竟旅游业在经济发展中起了重要作用和潜力,政府应尽快加强推动,让更多游客到我国旅游。

“前提时我们必须加强各基本设施,让游客留下好印象。”

他说,政府固然做了不少招商引资的努力,但这需要时间,而旅游业较快得到回报。

林福炎:对国家失信心

马来西亚北方大学经济系教授林福炎表示,马币持续10年下跌所带来的后患非常可怕,10年来的贬值,至少让超过20%的进口商受到成本高涨的影响 。

“短期内我们还会面对惯性的通胀问题,这是不健康的情况,毕竟大马是小型经济体,但很多原料靠进口,马币跌成本也相应提高。”

他说,这情况不仅影响外资对我国的信心,就连国人也对国家失去了信心。

“出口看起来是助国家赚取外汇的重要渠道之一,不过我国很多产品原料依靠进口,加上许多出口商向外国出口商品换取外汇后,先作为外汇储备用途。

因此,真正回流到国家市场的货币非常有限。

“一些出口商也采用‘货币对冲’措施,以减少汇率波动所造成的影响。”

林福炎指我国政府正进行经济改革,大马通胀会比其它国家来得高,国际市场有太多不确定性,对于很多短期投资,投资者都会因避免遇上风险而在取舍中放弃马币,选择其它有经济动力的货币,如新元及美元。

他认为对我国来说,政府已尽力招商引资,经济改革也在执行中,但在这段时间却遇上美联储加息周期的影响,相信一旦结束后,情况会好转。

“改变预期的恶性循环,只能期待美国降息,令吉汇率才有望回升。”

林福炎也认为,货币贬值最大和受惠领域是旅游业,且该行业能在短期内为国家带来最有效经济效益的领域 ,因此政府需尽快对外行动,招来更多国际游客。

他说,长期的外来投资举足轻重,政府过去对外的招商引资努力逐步显现,一些外商也已到来设厂。

陈玉玲:零售业成本加重

大马零售连锁协会理事陈玉玲认为,马币持续下跌对各领域都会带来一定的冲击,并且所形成连带性的影响会波及就业市场,若情况没改善,更不排除会掀起离职潮或是裁员风气。

“马币贬值引发环环相扣的效应,大家不仅面对通货膨胀、物价高涨,人民手上的现金也缩水了,生活负担加重,而一旦商家无法承担过度的负担,只能作出一些取舍的决定。”

陈玉玲说,对于企业界或资本市场,基于原材料进口成本加重,对国内商界或投资都形成负担影响。

“零售业也面对成本压力,加上手上现金值降低不少,为了减少成本冲击,商家只能调整营运模式,如进行促销活动以吸引消费者,从而降低开销。

“商家进行类似活动时,不排除会面对亏损,但为了减少更多成本问题,也只能照办。”

对此,她建议政府除了在税务上提供优惠措施,也可考虑为零售业提供援助,包括有策略性的促销计划、奖励制度让零售业更活络。

“旅游业是目前可助国家重振经济的领域,政府可加强旅游产品和资源,同时成立由政府、专家、商界团体组成的委员会,为提振马币寻求对策。”

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名家专栏

令吉今年料续升值/白文春

国家银行今年9月外汇储备增加了30亿美元,达到约1200亿美元。

去年12月,外汇储备则只增加了10亿美元,达到1140亿美元。

然而,按马币计算,9月外汇储备却大幅下降了590亿令吉,至4920亿令吉。

相比之下,8月增加了90亿令吉,而去年12月则只下降了60亿令吉,至5210亿令吉。

为什么会这样?在我看来,这是由于国家银行所持有的外汇储备面临重估损失,主因是令吉在此期间对主要贸易伙伴货币汇率大幅度升值,而国行的外汇储备金,在我看来,很可能是以持有美元、欧元、人民币和新元为主。

马币劲升14%

令吉今年第三季兑美元汇率升值近14%,从6月底的4.72令吉升至9月底的4.15令吉。那是一个很大幅度的升值。此外,令吉兑欧元升值了近9%;而对人民币则升值了10%。

在7至9月期间,除了泰铢之外,令吉兑东盟各国货币的汇率都升值,涨幅介于5至9%之间。

在我看来,令吉的升值是由于市场预期美国将会降息,这一预期在9月间终得以实现。

实际上,美联储在9月的会议上采取了更为激进的50个基点降息政策。

我认为,采取更激进的降息措施,可能是因为美联储局希望为自己"买保险",以防被指责在核心通胀下降和经济增长放缓时降息过慢。

因此,我认为,这次50个基点的降息,将给美联储更多的观察空间,以决定其后续政策的下一步行动。

美国的降息导致美元走弱,同时也促使令吉走强。此外,此举缩小了美国(降息后高位为5%)与大马基准利率的差距,因为国行自去年5月最后一次将隔夜政策利率(OPR)调高至3%后,OPR至今持续保持不变。

出口商也有功劳

我认为,令吉的升值还可能受到一些出口商的影响,因为他们急于将存放在本地银行的外币存款(其中大部分可能是美元)转换为令吉,以避免因重估而造成更大的亏损。毕竟他们还需要用到马币作为本地日常营运开销。

实际上,本地银行的外币存款今年7至8月期间下跌了约110亿令吉,至2460亿令吉,这一降幅主要发生在8月。6月的外币存款总额是2580亿令吉。我认为,外币存款下跌,其中一个原因可能是由于令吉升值所造成的贬值损失。在这期间,金融机构和企业所持有的外币存款下跌,是主要原因。

早期阶段在令吉贬值时,本地银行的外币存款不断增加,从2013年底的750亿令吉增加到2017年底的1150亿令吉,并在今年6月翻倍至超过2500亿令吉,接近国行外汇储备的一半,数额可说是非常庞大。

外币存款的增长主要来自企业(主要是出口商),近50%,其次是金融机构(27%)和个人(7%)。

放宽外汇管制

这是因为国行2018年进一步放宽外汇管制,允许出口商可以更好的管理他们的出口外币收入。

在外汇管制的放宽下,出口商被允许将部分出口收入保留在本地银行的外币户头,以便日后可用来抵消或支付其进口产品的成本和费用。

这有助于降低由于汇率转换可能造成的亏损及相关费用,减轻经商成本。这是一相很好的举措。

另一方面,我了解到,金融机构外币存款的增加,原因可能是一些银行和基金经理的金融资产管理有所增加,以帮助高净值个人赚取外币较高的利率优势。

除此以外,在我看来,外国资金流入购买大马债券,特别是政府债券,也促使令吉需求增加,并推动其升值。

实际上,大马政府债券的外资持有量在今年第三季增加了180亿令吉。此前,在去年底至今年初,政府债券曾遭遇了净抛售。

同样的,外资在7至9月期间购买了约40亿令吉的大马股票,从今年初的净卖方转变为净买家,这在我看来也增加了对令吉的需求。

美联储料续降息

同时,我认为,令吉升值情况也可能受到外来直接投资流入大马的正面影响。那是因为由于中美贸易战和国内政治局势更加稳定,使到外国投资者对投资大马产生了浓厚兴趣。

展望未来,美联储可能在接下来的两次会议及2025年会再次降息。在我看来,美国联邦储备委员会在11月和12月的会议上可能会再各降息25个基点。至于2025年,美联储的决定仍需拭目以待。

这是因为美国核心通胀在8月已降至3.2%的低位,而最近几个月的就业增长似乎表现良好,表明尽管之前政策利率大幅上升,美国经济增长仍然具有韧性。

尽管如此,我认为,美联储在降息政策上不太可能采取激进的措施。这是因为美国核心通胀率虽从2022年9月的6.6%回落至今年8月的3.2%,但在随后的9月又反弹至3.3%。而且,美国核心通胀率在过去4个月内仍然徘徊在3.2至3.3%之间。

这显示,该国的通胀压力依然存有隐忧,特别是当许多美国打工族还在要求加薪,以应付高昂的生活成本。

因此,我认为,令吉兑美元汇率今年内仍有可能进一步升值,尽管近期对美元表现出一些疲弱。

长期而言,大马还需加强国内经济的管理,以便能对马币的强稳带来更好的帮助。

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