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【独家】疫情带动厂商大赚 政府征手套暴利税?

独家报道:林妤芯

(吉隆坡24日讯)冠病疫情推高手套需求,业者赚得盆满钵满,市场传言政府或因此征收暴利税。

不过,顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)执行主席丹斯里林伟才告诉《南洋商报》,有关当局目前并未接洽手套业者谈及暴利税事宜。

“不过,我们认为,(政府)不应该针对手套业者征收暴利税。”

他指,并非每个手套制造商都能享受成功的果实,该公司在30年的经营里,见证超过200间手套制造商倒闭。

“我们把好景时的良好获利作为储备,并会用以投资国内增建厂房,这也能为国人创造就业机会,进而能为其他相关领域带来溢出效应,比如银行及保险,同时也能惠及化学与包装原料的中小型供应商。”

保留现金扩张业务

林伟才认为,业者保留现金储备持续扩张国内业务,也能强化我国身为全球最大手套业者的定位,另一方面,也能为国家带来外汇收入。

“我们希望政府能把这些因素纳入考量,继续打造良好、支持且亲商的投资环境,有助于本地手套制造商维持国际竞争力,毕竟泰国及越南享有更低的企业税,在招资方面也有诱人奖掖。”

本报也向大马橡胶手套制造商协会(MARGMA)询问有关暴利税的传闻,但该会以“不愿回应传闻”而不予置评。

另一方面,先前曾有券商指出,虽然市场一直在谈论手套业者或被征收暴利税,但至今仍无法确定真实性,且政府也未有任何官方宣布,可能性料不大。

手套股本月以来遭遇套利卖压,截至上周五下跌12%;反观富时隆综指微跌4%,摩根大通分析员估计,这大概是市场担忧政府或征收暴利税所致,虽然目前还未有任何官方宣布。

分析员说:“我们认为,政府不大可能向手套业者征收暴利税,就算是真的(征收),我们仍看好本地手套领域发展,全球手套需求激增推高平均售价,这能抵消征税冲击。”

闭市时,顶级手套报15.60令吉,跌4仙或0.26%,成交量885万8300股。

打击竞争力执行也困难

政府若向手套业者征收暴利税,基于手套业务的周期性质,恐会带来更多挑战,也会打击我国业者的竞争力,无法与泰国、越南及中国竞争。

摩根大通指,手套业者过去10年的除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)赚幅平均为15.6%,不过这并不包括贺特佳(HARTA,5168,主板保健股);贺特佳是丁腈(nitrile)手套的领先业者,赚幅标清。

“此外,一旦征收暴利税,其他小型且缺乏竞争力的手套公司也会受影响。”

分析员说,手套业者向来都会把多出的获利进行再投资,确保能维持全球领先业者的优势,我国目前在全球手套供应的市占率达67%。

“执行也是问题,毕竟手套与原棕油不同,后者有一个指标价,然而,手套的平均售价是依据市场需求而定,另外就是资产回酬率(ROA)的门槛,资本效率高的公司反会受罪。”

政府曾经在1999年和2008年,向棕油业者征税暴利税。

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美医疗新提案惠及手套股 速柏玛成赢家一度飙12%

(吉隆坡5日讯)美国医疗的支付调整政策提案,短期内大马手套出口迎新契机,分析员预计,在美设厂的速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)将成为大赢家,该股股价今天一度飙涨逾12%。

联昌国际投行研究在最新的报告中指出,美国医保与医疗补助服务中心(CMS)提议,自2026年1月1日起将丁腈手套纳入其支付调整计划。

所谓支付调整,指的是依据是国内采购与进口采购之间的成本差异,但具体机制和调整金额将于后续公布。

这举措旨在推动美国本土生产这一关键个人防护设备(PPE),然而,美国目前本土生产的手套,仅占该国需求的0.05%。

分析员认为,尽管美国计划逐步提升本土丁腈手套的产能,但这一进程需要时间。

“因此,大马手套制造商可能借此机会大幅提高对美出口,尤其是在中国进口手套关税将于2025年1月1日起调高的前提下。”

分析员预计,速柏玛将成为这一消息的主要受益者,其位于美国的生产工厂,将于2025年首季开始投产。

根据CMS的数据,美国本土生产和进口丁腈手套的平均售价差异,为每只手套0.13美元,相当于每千只13美元。

当地生产成本更高,主要因劳动成本较高及部分产品需符合更高质量标准。

回看2023年,美国是全球最大的手套进口国,年消费量达1100亿只。

“假设支付调整金额为每只手套0.13美元,我们预计,速柏玛生产的美国手套将迎来强劲需求,尤其是来自当地政府机构的订单。”

这利好消息似乎大大提振市场情绪,速柏玛周四一早走势凌厉,盘中一度飙涨12.4%至99.5仙,写下自9月中旬以来新高。

闭市时,该股收报在98.5仙,大涨10仙或11.30%,成交量达7505万2400股令吉。

整体行业回暖

纵观手套行业,分析员预计,随着营运环境回暖及末季起令吉兑美元回软下,明年首季起业绩将逐步改善。

“在我们追踪的手套制造商中,贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)和顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)将是两大受益者。”

分析员指出,贺特佳在北美市场的销售占比最大,占2025财年上半年总销售56.7%。

至于顶级手套,虽然出口北美市场的销售,仅占2024财年总销售的17%,但仍以其950亿只的庞大年产能在行业内处于领先地位。

综合以上,分析员维持对手套行业的“增持”评级。

在投资情绪转好下,闭市时,贺特佳涨1仙或0.27%至3.70令吉,顶级手套则收在1.25令吉,起了3仙或2.46%。

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