独家报道：黄琇惠

（吉隆坡29日讯）近期已有两家公司从“杰出企业加速平台”（LEAP）除牌下市，但大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）相信，该平台的吸引力依然强劲，LEAP上市公司料续增加。

总执行长拿督莫哈末乌马接受《南洋商报》电邮访问透露，2017年只有两家公司挂牌LEAP，但截至今年9月30日，该市场已经迎来34家新上市公司。

“除了筹集资金，LEAP市场还是个值得信赖和可靠的平台，让投资者接触潜在高增长的企业，及在透明有序的市场投资。”

“对中小企业来说，LEAP市场有助于提高企业的知名度和形象。”

再来，LEAP市场采用更高标准的公司监管模式和披露条例，终究有助于迎来长期的永续增长，还有简化在创业板和主板上市的途径。

一般上选择通过LEAP平台上市的公司，迟早都会转至创业板或主板上市，但至今仍未有清晰的转板条例。

早前，《The Edge》财经周刊曾引述知情人士披露，马交所会在未来3到4个月内寻求大众回馈，最快在明年首季公布LEAP平台的转板条例。

不是创业板“跳板”

对此，莫哈末乌马指出，在敲定转板条例的细节前，大马交易所和证监会将要考虑无缝、可及性和降低成本的因素，但没有透露何时会公布。

“我们正与证监会紧密合作，以改善包括LEAP市场在内的大马交易所生态系统。”

“我们还留意到发行人倾向于较高的交易流通率。因此，我们正探讨几种解决方案，其中包括不断努力改善生态系统，以吸引更多中小企业通过LEAP上市。”

但马交所强调，公司不应将LEAP平台用作转战创业板的轻松“跳板”（Regulatory arbitrage），因为两者的监管制度不同。

另外，莫哈末乌马点出，在2019冠状病毒病疫情肆虐之际，每间上市公司都面临短期的财务和流动资金的挑战。各领域的公司都需要转型，以便能够在疫情消退后引进新的商机。

他举例，公司可借机加速转向环境、社会与监管（ESG），以确保长期永续，同时还需要考虑新的战略，以提高敏捷性、灵活性和韧性。

投资者难离场

另一方面，跃策略私人有限公司董事彭南明指出，LEAP公司下市选择私有化，主要是LEAP市场的流动率偏低，因为只开放给专业投资者交易，局限了不合格散户的参与。

而且，比起主板和创业板，那些在首次公开募股（IPO）时买进LEAP公司的股友，更不容易套利离场。

“在IPO和上市过程中，我们也留意到现有的专业投资者人数有限，加上专业投资者的准入门槛严格，导致集资活动耗时更长。”

私有化是自然趋势

不过，他认为私有化是一般上市公司自然会走向的趋势，因为出现市价与资产净价值之间的套利现象、有更好的筹资方式和上市地点、及在其他交易所可取得更好的估值。

其他原因，还包括成本、业务规模、继任问题，及利益相关者给的压力等。

彭南明建议，企业需在上市前，先询问注册顾问的意见，充分了解每个上市平台的好坏处，才决定上市的去处。

他留意到有些公司已接近符合创业板条例，但最终还是选择在LEAP上市。

短期来看，转板条例和公布期限的清晰度，可增强LEAP市场的职能，即加强作为中小企业筹资渠道的职能，及跃升到创业板或主板的途径。

他也建议，将LEAP市场开放给富裕私人投资者和有经验的散户，有助于应对流通率不足的问题。

监管机构也可重启投资者回酬机制，如股息再投资计划，允许投资者在保留资本的同时获得股息。