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【股势先机】华阳餐饮——咖啡店新股王?/陈剑

华阳餐饮(Oriental Kopi)即将在马交所上市,并计划在农历新年前(2025年1月23日)进行上市鸣锣仪式。

公司在1月8日举行了首次公开募股(IPO)路演,管理层与投资者交流了未来的发展方向。据了解,机构投资者对该公司的认购反应热烈,IPO申请已被完全认购。

华阳餐饮的发售价格为44仙,相比于同行业公司,它的本益比大约为20倍,估值并不算过高,因此,吸引了不少投资者的兴趣。

然而,尽管华阳餐饮的业务模式与大马本地的餐饮市场高度契合,且当前在大马有19家门店(另外1家在新加坡),未来2年计划再开14家新店,但笔者觉得可以从不同个角度为读者聊一聊这个IPO有别于其他IPO的地方!

1.餐厅排队股票一定升值?

在马来西亚,华阳餐饮以经常大排长龙的热门餐厅形象,吸引了大量消费者,包括友族同胞。

很多投资者将排队的现象与公司股票的未来表现直接挂钩,认为“排队=生意好=股价上涨”。

然而,虽然排队的现象能够短期提升公司收入和市场热度,但并不意味着其股价必定上升。

通过香港股市的挂牌公司作为参考,餐饮行业并非所有排队的餐厅,都能够持续吸引投资者的注意。例如,港股海底捞和九毛九(大马餐饮品牌“太二酸菜鱼”的母公司),虽然在大马的门店经常出现排队现象,但其股价表现却处于低迷状态。

从2021年开始,这两家公司的股价一直在下跌,尽管大马见到排队现象,但中国大陆的业务却相对低迷。这表明,投资者别单纯地以为,排队就餐就是代表购买公司股票的投资者也在排队。

2.新型餐饮模式能否成功?

华阳餐饮作为马股里以“南洋Kopitiam”概念为主的公司,上市IPO后自动成为该领域的新王。尽管市场对这一新型餐饮模式抱有期待,但餐饮业IPO的表现并不总是如预期般强劲。

例如,马股里就有海外天(OVERSEA)餐厅挂牌,而OVERSEA的股价长期低迷;旧街场白咖啡(OLDTOWN)也曾经在2011至2018年在马股挂牌交易,头2年快速扩张时股价表现不错,但遇到市场饱和后,股价低迷了几年时间,直到3合1白咖啡在海外越来越受欢迎,被外国咖啡企业私有化了。

而在香港市场中,许多餐饮品牌虽然具有独特的市场定位和商业模式,但上市后的股价表现并不理想。

以翠华集团为例,作为香港第一家港式茶餐厅IPO,翠华股价曾在上市后有过一段短暂的上涨,但自2013年以来,其股价便一路下滑,未能维持增长。同样,奶茶第一股“奈雪的茶”在2021年港股IPO后,从第一天跌到现在,跌幅超过90%!

当然,华阳餐饮是本土餐饮企业,具备一定的创新和差异化竞争力,如推出了“华阳三宝”(咖啡、蛋挞和菠萝包),但其能否在未来持续吸引顾客并维持良好的财务表现,仍是一个未知数。

但从管理层在IPO路演上强调公司不会走加盟模式,而是以直接经营模式扩展,让投资者们放心不少。

3.商业模式的挑战与机会

华阳餐饮面临的另一个挑战是扩展速度。公司计划在未来两年内,新增14家门店,相较于那些通过特许经营(Franchise)方式迅速扩展的餐饮品牌(如旧街场白咖啡),华阳的扩张显得更为谨慎。

如果华阳餐饮无法采用特许经营以外的战略来加速扩展或者升级,其未来增长可能会受到限制。

当然,以马来西亚半岛这边的一/二线购物中心数量来算,华阳餐饮能够拓展分店的空间还是足够大的。

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2025年十大财经风云人物 数字承载财富机遇

报道:杨惠平

在商业的世界里,数字常常象征着重要的节点和突破的时刻,每个数字背后都承载着一个决策、一个机遇或一个转折。

在喜迎蛇年之际,《南洋商报》为您精心整理了2025年值得关注的10大财经人物,带您一窥他们如何在新的一年中迎接机遇与挑战。

透过数字,我们将一同探索与之相关的重要进展的同时,也为他们的未来展望送上祝福。

郭鹤年:一枝独秀

稳居首富再添辉煌

今年102岁高龄的郭鹤年,以其惊人的商业智慧和坚韧毅力继续稳居大马首富之位,继续成为我国最年长且最富有的商业泰斗。

郭鹤年已经多年盘踞我国首富的宝座,如今身家已经接近300亿令吉。

他的商业帝国横跨大马、新加坡、中国和香港,包括PPB集团(PPB,4065,主板消费股)、香格里拉酒店品牌,以及港交所挂牌的嘉里建设,以及全球最大棕油提炼商——丰益国际(Wilmar International)。

根据大马评级公司(MARC)指出,2025年棕油将继续面临挑战,恶劣天气和油棕树翻种放缓,将加剧供应方面的挑战,预计令棕油价继续保持高位,全年平均价料为每吨4600令吉,高于2024年每吨4200令吉。

这将为丰益国际等棕油相关企业带来利好前景,同时,为他的财富累积再添辉煌。

东尼:好事成双

重组征程开启新章

谈及2025年最值得期待的财经领袖,壹必投集团(CAPITALA,5099,主板消费股)总执行长丹斯里东尼费南德斯自是最受瞩目的人物之一。

之前,由于疫情冲击下,亚航长程(AAX,5238,主板消费股)在2021年10月被列为PN17公司,而壹必投集团则在2022年1月加入该行列。

亚航长程在2023年摆脱PN17之列后,壹必投集团的重组之路也就更备受瞩目了!积极的是,去年底,后者也正式向马交所提呈重组计划,预计今年首季能够脱离PN17的窘境。

凭借其果敢的领导风格和战略眼光,东尼费南德斯正带领壹必投集团摆脱了疫情困境,如今踏上重组后的新征程。

根据去年大马机场搭客流量的节节攀升,可见航空旅游市场逐步复苏,配合财务情况的改善,壹必投集团将在费南德斯的领导下迈向怎样的新高度,令人充满期待。

布拉马:三羊开泰

点金圣手永不止步

随着廉价连锁零售商Eco-Shop向证监会递交草拟招股书,为上市马股主板做准备,知名私募基金Creador的创办人兼总执行长布拉马瓦苏德万,再次成为马股的焦点。

Creador投资的Eco-Shop目前经营320家门店,一旦上市,这将是Creador近几年来,第3次将投资的公司操作上市。

回顾之前,Creador凭借独到眼光,创造了多个投资传奇,像是成功上市后大放异彩的Mr.DIY(MRDIY,5296,主板消费股)和CTOS数字(CTOS,5301,主板科技股)。

2020年,家居用品零售商Mr DIY,通过IPO筹集15亿令吉,是当年我国最大规模的上市计划,隔年,Mr DIY更是跻身成为综指成分股之一,如今已是市值超过160亿令吉。

Eco-Shop是否能成为下一个上市明星?他又能否继续演绎“点金圣手”?

陈志远:四季如春

5G领航春风得意

丹斯里陈志远,不仅是成功机构(BJCORP,3395,主板工业组)的创办人,还是刚获得5G第二网络开发的U Mobile私人有限公司的主席,2025年对于他来说,充满了突破与创新的机遇。

U Mobile预计将在2025年迎来重要里程碑,于年杪完成首次公开募股(IPO),尽管未有更多细节,但预计上市规模不容小视,且标志着其迈向5G时代的全新起点。

此外,U Mobile计划与华为或中兴等中企合作,在未来15至18个月内推出第二5G网络,为大马通讯行业带来新一轮革新。

与此同时,旗下多多博彩(SPTOTO,1562,主板消费股)开年就累积出了超过1亿令吉的我国史上最高博彩奖金,吸引民众疯狂参与。

还有,成功置地(BJLAND,4219,主板消费股)也正在寻新合作伙伴,组成竞标隆新高铁(HSR)项目财团。

喜上加喜的是,过去几年因国际局势受到抵制浪潮影响的星巴克,随着加沙地区达成停火协议,这一阴霾逐渐散去,有望重拾光芒。

陈建丞:五谷丰收

华阳餐饮上市腾飞

提到大马餐饮业的新星,不得不提近期备受瞩目的华阳餐饮(KOPI,0338,创业板)董事经理拿督陈建丞。

凭借卓越的经营策略,华阳餐饮在短短不到5年的时间内,迅速崛起为南洋风味餐饮市场的翘楚,成功在疫情期间逆势成长。

多家投行分析员对华阳餐饮表示强烈看好,纷纷给出60至75仙的目标价,远高于44仙发行价。

华阳餐饮也不负众望,在首日上市股价就一度飙涨至98.5仙,溢价超过120%!

随着餐饮市场的持续复苏,公司计划在两年内增设14间新分店,就看在陈建丞领导下,华阳餐饮能否在新的一年继续高歌猛进,成为市场焦点?

王子铭:六六大顺

瑞幸启航乘风破浪

近年凭借连续收购多家上市公司而声名鹊起的拿督王子铭,正筹划大举进军消费零售业,放眼未来5年让半数大马人成为他的客户。

2024年11月,大资工业(HEXIND,0161,创业板)宣布获得中国瑞幸咖啡的代理权,并在今年1月开始试营运。

这一合作,标志着大资工业大股东,同时也是国内知名投资者的拿督王子铭在零售领域的重要一步,也为他的宏伟计划增添了强有力的砝码。

这些年中国餐饮品牌在马来西亚的影响力越来越强,先是火锅赛道的海底捞,再到茶饮品牌霸王茶姬(Chagee)和蜜雪冰城(Mixue)陆续爆火,瑞幸咖啡在开张前以吸引了不少流量。

但大马的咖啡业竞争激烈,龙头星巴克期待在以巴停火之后重振雄风,而知名的旧街场白咖啡、香啡缤、Richiamo Coffee、Gigi Coffee和ZUS Coffee都在积极扩展,就让我们一起看看,瑞幸咖啡能否从中分一杯羹?

法兹尔:七星高照

好运连连前景光明

随着大马交易所(BURSA,1818,主板金融股)总执行长拿督莫哈末乌玛即将离巢,谁将接手也引发大家的关注。

而在春节前,马交所也终于确认了,拿督法兹尔莫哈末将于3月1日接掌总执行长职位,他是兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)批发银行业务前董事经理。

据了解,法兹尔莫哈末加入兴业银行前,曾在马银行服务近10年,他离开前的职称为马银行投资银行总执行长。此前,他也曾在证券监督委员会就职。

由于如今市场势头火热,去年更是写下55家IPO上市的力亮眼成绩,如今,新一任总执行长是否能继续保持这样的势头,可谓备受瞩目!

另一方面,对于去意已决的莫哈末乌玛,自2019年上任后,一路带领大马交易所走过疫情并再创高峰,之后去处也让人深感好奇。

梁海金:八方来财

顺应时势节节高升

2025年,在创办人兼集团董事经理丹斯里梁海金的带领下,马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)凭借柔新经济特区(JSSEZ)的建设、数据中心的扩展及产业需求增长,这些多重利好下,展现出强劲的增长潜力。

年初,马新两国部长签署了柔新经济特区协议,旨在推动经济活力及吸引投资,这对于自2000年起已在柔佛开展业务的马星集团,无疑带来了充分的潜在机遇。

目前,集团在柔佛的多个旗舰项目,如M Grand Minori、M Tiara 2和Meridin East,正引领柔佛转型为重要的经济中心。

数据中心方面,集团也占得先机,去年与Bridge数据中心(BDC)达成合作,预计Southville City数据中心的总计划容量将达到300兆瓦。

展望未来,马星集团蓄势待发,象征兴旺发达的数字8,预示着事业长虹、发展不竭,谱写新的辉煌篇章!

李良华:长长久久

努力不懈持久繁荣

众所周知,李良华克服重重困难,才打造出蓬勃发展的零售帝国,而他一手创办的知名连锁超市99 Speed Mart(99SMART,5326,主板消费股),自去年上市以来势头强劲,股价表现稳定。

更令人瞩目的是,该公司于去年12月被纳入综指成分股,成为市场焦点。

如今,随着公务员薪资调涨、最低薪金上调和消费支出增加,促使消费行业的复苏迹象,99 Speed Mart能否继续保持强劲增长,续写辉煌篇章,备受各界期待。

与此同时,市场传闻新加坡星展银行有意通过并购进军本地,安联银行(ABMB,2488,主板金融股)可能成为目标之一。

值得注意的是,李良华是安联银行第三大股东,此消息引发广泛关注,未来发展值得密切追踪。

2025年,99 Speed Mart能否在综指成分股中稳步前行,迈向更辉煌的未来?让我们拭目以待。

谢富年:蛇来运转

医疗基建迈向高峰

双威双威(SUNWAY,5211,主板工业股)主席丹斯里谢富年多年来的稳步布局,如今逐渐结果开花,潜力无限的双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)与双威医疗集团,将推动双威攀上新高峰。

随着马新两国正式签署柔新经济特区(JSSEZ)协议,市场对柔佛成为我国经济增长引擎之一充满期待,特别是在建筑与产业领域,预计将成为最大的受益者。

双威建筑早在柔佛拿下价值39亿令吉的数据中心工程,为其在竞争其他工业项目,如仓库和半导体工厂建筑合约中,增添了竞争优势。

同时,今年初传出,双威医疗集团的IPO计划在加速推进,已委托汇丰银行(HSBC)和马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)安排相关的上市计划,放眼最快在今年下半年上市。

市场人士预估,这项IPO可集资30亿至40亿令吉,将成为过去10年的国内最大IPO。

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