（吉隆坡19日讯）大华继显研究分析员指出，丁腈橡胶供应短缺，让进军手套的门槛更高，因此相信顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）会继续是大赢家。

分析员在报告中写道，由于全球手套需求强劲，导致原材料之一丁腈橡胶的供应商包括锦湖、昕特玛和LG集团的生产已经到顶。

可缓解供应短缺的新产能最快也要明年底才开始投运。据了解，中国的手套生产商甚至愿意支付昂贵溢价，来锁定原料供应，积极投入丁腈手套生产。

转向乳胶手套

“丁腈橡胶供应紧缺，对于新业者来说是另一道门槛。缺少原材料将影响丁腈手套的生产。从其他行业跳来生产手套的公司，可能难以锁定丁腈橡胶供应，或必须准备支付昂贵溢价。”

分析员认为，这将限制进军丁腈手套的新业者数量。反之，乳胶手套的生产将会加速，以应对转移自丁腈手套供应不足的需求。

“由于需求会转移，未来2至3个季度，乳胶手套对比丁腈手套的50%预计会大幅收窄。这对于顶级手套来说是利好。”

目前，乳胶手套业务占了顶级手套整体生产的36%。其他业者如贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）和高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板工业股），乳胶业务仅占整体生产少于5%。

微涨价转嫁成本

虽然丁腈橡胶成本可能会因为供应短缺而走高，但分析员不担心几大业者会受影响，因为他们只需稍为调高售价即可转移成本。

“假设丁腈橡胶成本走高10%，贺特佳、高产柅品工业和顶级手套的净利会因此折损1.4%至4.2%；但是，他们只需将平均售价提高0.7%至1.5%，就可以将其全数转移。”

另外，较大规模的手套生产商与供应商的关系较好，相信对方在调涨价格时会较为“轻手”，分析员估计大业者的成本按月只会走高5至10%，按季则涨15至33%。

无惧疫苗降临   手套股可续增持

虽然疫苗研发进展良好，但分析员相信手套需求依然稳当，因此，大华继显维持手套领域的“增持”评级，首选买入顶级手套。

“平均售价提高，加上会有更多即时清算的交易买卖，我们预计手套股未来3个季度的净利飙涨，足以压制市场对于估值过于昂贵的忧虑。”

另外，手套股明年净利有今年已售罄的产能支撑。

对于手套领域明年的净利，大华继显的预测是高于市场的81%，但该行认为合理，并相信手套股仍有足够空间传出惊喜。