报道：杨惠平

（吉隆坡1日讯）在刚过去的12月份，尽管缺乏明显催化加上节假氛围浓郁，但马股仍在橱窗粉饰效应和本地机构撑盘下录得不俗表现，展现了良好的韧性。

上月初，在市场消化来自财报季的信息以及特别股息热潮，富时隆综合指数走势稳中向好，但月中时，受到美联储鹰派降息影响，美元指数反弹，外资持续撤离马股，导致综指失去部分动力，最低一度跌至1591.41点。

幸得月尾的橱窗粉饰效应，让综指有所反弹并重返1600点关键水平之上，最后报收1642.33点，全月大涨48.04点或3.01%，在主要亚太股市中表现排名第四。

Areca资本总执行长黄德明接受《南洋商报》电访时指出，作为2024年的最后一个月，富时隆综指虽录得上涨，但整体市场依然受到外资持续撤离的拖累。

“这种趋势主要源自美联储降息预期的减弱，导致资金从新兴市场回流至发达经济体，而马股也免不了受到影响。”

然而，步入1月，他认为，外资进一步大规模流出的可能性不大，或许短期内会出现小幅流入。

“因为在11、12月外资撤离的步伐很大，加上外资持股占比本来就不算太大，大约在20%左右，因此，未来进一步大举流出的空间有限。”

关注特朗普关税政策

黄德明认为，本月市场走势将继续受到多重因素的影响，包括特朗普就职后的潜在政策变化，预计马股走势将较为波动。

“市场的不明朗将带来短期动荡，若美国对中国关税政策的进一步调整，可能促使部分出口订单流向东盟国家，而我国有望成为受益者之一。”

领域方面，他预计像手套等出口导向型企业，将在2025年上半年表现突出，同时，与数据中心挂钩的板块，像是建筑、产业、银行等也将在新一年保持不错的表现。

黄德明预计，随着企业盈利逐步增长，若综指成分股盈利可达到7%至8%增幅，富时隆综指全年或可回升至1700至1800点区间。

中小型股或跑赢大市

另外，iFAST投资组合助理经理李志勇也提到，尽管外资抛售显著，但本地机构的支撑，让市场注入了一定活力。

“根据我们观察到中小型股的活跃度，在12月有所恢复，这表明投资者或机构投资者的目光，开始转向中小型股。”

他说明，自八月多以来，日本升息引发日元套利交易平仓后，中小型股项就进入了一个中短期的下跌横摆趋势。

他预计，随着投资情绪稳定，中小型股走势将在接下来继续转好，2025年首季会看到更明显的复苏现象，甚至有潜力能跑赢大市。

他认为，大马市场的基本面依然稳健、经济数据表现坚挺，企业盈利持续复苏，加上相对稳定的政治环境，让投资者或机构投资者的信心逐步回升。

“尽管马股没有太多所谓的短暂催化剂，但整体的利好因素都已到位，因此，距离反弹剩下的只是时间问题。”

鼓励中长期部署

李志勇指出，尽管本月碰上农历新年假期，散户交投会较为平淡，但鉴于机构投资者的活跃度提高，预计仍可带动市场上扬趋势。

同时，他对2025年也持更乐观态度，认为全球货币政策将较去年更宽松，这可能促使资金重新流入。

投资策略方面，考虑到估值偏低和市场活跃度回升，他建议，具风险偏好的投资者，可关注具有潜力的中小型股项，如科技股和中小型银行股。

他补充，银行板块主要受惠于利率稳定和国内经济活动增长，也是值得关注的稳健选项​。

但他也提醒，短期波动仍不可忽视，并鼓励投资者应采取中长期部署，等待更多确定性，并关注具有清晰盈利展望的领域。

对于数据中心主题，李志勇与黄德明都认为，这股热潮在2025年仍会延续，涉及的相关板块仍有一定的增长空间。

黄德明同时也建议，投资者暂时保持一定的现金头寸，以应对可能出现的市场波动，抓住趁低吸纳的机会。