（吉隆坡8日讯）云顶大马（GENM，4715，主板消费股）面对令吉升值旅客却步和可能被踢出综指成分股的两大隐忧，辉立资本（Phillip Capital）决定降低对该公司的盈利预测，同时也小修目标价，但仍维持其“买入”评级。

辉立资本分析员指出，云顶大马应可在今年第3季录得更高的到访游客人数，但在如今令吉走强的趋势，或许影响接下来外国游客的数量。

“外国游客在今年次季，占了云顶高原游客总人数的20%左右，而令吉在过去3个月快速升值，可能会影响外国游客来马。”

无论如何，该分析员称，虽然中国游客数量明显不如疫情爆发前，但云顶高原总体外国游客人数，在7月至8月间保持强劲，达到疫情爆发前的约96%水平。

“我们并不更改当前的云顶高原到访游客预期，因为我们相信，本国旅游业的复苏仍然在正轨。”

此外，该分析员根据最新市值表现，指云顶大马很可能在今年11月的综指成分股半年检讨中被踢出大名单，而此事一旦发生，该股在短期内将无力上涨，原因是与交易所指数挂钩的基金，需要重新调整投资组合。

市值跌至第36位

“云顶大马的市值，已经掉到了马股的第36位，成分股地位预计将会被升至第25位的金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）所取代。”

不过，分析员亦称，即便掉出成分股名单，云顶大马预计不会受到显著影响，因为截至今年6月杪，外资持有的云顶大马股权比例，已是史上最低的15.1%。

在考虑到令吉走强和利息支出增强的因素后，该分析员将云顶大马在2024财政年的净利预期下调1%，同时将2025至2026财年的净利预期减少9%。

因此，云顶大马的目标价也从原本的3.40令吉，降至3.30令吉。

尽管如此，该分析员仍鼓励投资者趁低吸纳云顶大马，维持该股的“买入”评级。

“云顶大马如今的估值非常廉宜，2025年预估企业价值对息税折旧摊销前盈利比率（EV/EBITDA）低至6.6倍，而且预期周息率高达7%以上。”