（吉隆坡18日讯）尽管美国进一步调高对中国手套的进口关税，普遍被认为将惠及大马手套出口，但银河国际证券认为，本地手套股在近期反弹后，估值偏高，因而继续与大市唱反调，维持“减持”的评级。

银河国际证券分析员指出，如今市场对大马手套股的估值，基本上反映出对盈利强力反弹的热烈期望，看来并不合理。

“手套股的股本回酬率（ROE）持续受压，即使到了2026年，也还在10%以下，远不如疫情爆发前的15%左右至接近20%水平。因此，手套股如今的估值看来不合理。”

根据该分析员，手套股如今的股价对账面价值比（P/BV），已从年初时的1倍至1.3倍，升至1.2倍至1.7倍水平，更接近疫情爆发前的3倍至4倍。

同时，该分析员与顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）总执行长林将源通话后，了解到就算美国最新政策是一大利好，短期内为本地手套商带来的好处，可能有限。

“首先，由于国内外劳人力稀缺，手套商难以扩大产能，因此短期销量仍会受到产量的限制。”

产能仍受限

分析员同时称，即使少了中国手套的竞争，大马向美国出口的手套，也可能不会出现显著的涨价，因为美国客户很可能会紧密观察这项新政策对医疗成本的通胀冲击，进而限制了赚幅的上涨空间。

“无论如何，顶级手套认为，中国业者打算通过海外设厂，来规避美国加税的计划，应会到2026年才能实现，因为相关业者需要应对营运方面的更大挑战，才能在海外扩产。”

该分析员对顶级手套、贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）与高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）给出“卖出”的评级，而速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）则获得“守住”评级。

上述手套股的目标价分别是91仙、2.48令吉、2.07令吉与90仙。

激情已过
手套股大回调

经历昨日的飙涨后，众多手套股在今天纷纷回调。在“四大天王”中，贺特佳表现最坚挺，全天仅跌3仙或0.96%，以3.11令吉挂收，成交量为3418万8700股。

顶级手套和高产柅品工业皆跌幅显著。顶级手套闭市报1.07令吉，跌7仙或6.14%，成交量为1亿3030万8700股；高产柅品工业闭市报2.12令吉，跌13仙或5.78%，成交量为2929万7000股。

速柏玛则全天跌2.5仙或2.69%，闭市报90.5仙，成交量为2334万5400股。