分析：Mercury证券

目标价：2.20令吉

最新进展：

由于看好Binastra（BNASTRA，7195，主板工业股）长远订单客户推动，且项目赚幅可观，我们把该股纳入关注名单。

行家建议：

Binastra的投资亮点在于其强劲的房产渠道，它与3个主要客户（即Exsim、Maxim和PV）均建立超过5年的长期合作关系，其中Exsim更占总订单70%以上。

这些客户会在未来3年内，推出发展总值（GDV）达100亿令吉的项目，其中部分在巴生谷的工程，便是由Binastra作为主要承包商。

我们也不排除，Exsim和Maxim今年会在柔佛推出新高价值房产项目，而Binastra就是潜在的首选承包商。

同时，数据中心和施工、采购、建造及启用工程（EPCC）工程，将进一步推动Binastra的订单增长。

截至2024年12月底，该公司未完成的建筑订单达37亿令吉，相当于其2025财年营业额的3.9倍。

最重要的是，该公司项目赚幅卓越，常年维持在9%到10%的高水平，比同业赚幅突出。

这得益于其长期客户关系，让其得到更有利的合约条款并且及时获得项目付款，减少营运资金的风险。

不过，因数据中心和相关EPCC增加，Binastra的赚幅可能会正常化至8.7%至9.4%水平，因为有关项目赚幅一般比房产建筑来得低。

总体而言，Binastra合约前景亮眼，我们也首次给予其“买入”评级，目标价定在2.20令吉。