分析员:中国车商降价抢滩柏马汽车短期存逆风

2025年02月04日

（取自柏马汽车官网）

（吉隆坡4日讯）中国汽车五花八门，不仅推出不同款式，还试图通过降价抢占市场，分析员认为，柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）可能会在短期内持续面对逆风。

银河国际证券分析员认为，柏马汽车作为马自达（Mazda）的代理商，市场份额每况愈下，主要是中国汽车制造商进入大马，且还透过降价的方式抢滩。

回看公司的股价，自去年12月初起，股价便一路下挫，从2.14令吉左右，下跌了近33%，来到1.30令吉之间徘徊。

分析员表示，即便加上小鹏（Xpeng）和深蓝（Deepal）的电动车销量，销售与市占率都受到冲击，因此，将2025财年至2027财年的净利预测，下调了26%。

“我们认为，马自达在大马的汽车销售，会在短期内继续面临竞争挑战。”

据大马车商公会（MAA），尽管大马在2024年的新汽车销量增长了2%，但马自达的销量却萎缩了24%，相比之下，中国品牌奇瑞和比亚迪的增长最为强劲。

根据彭博社，市场对柏马汽车的评级，目前有8个给出“买入”、6个“守住”，和1个“卖出”，目标价已下调至2.05令吉。

7月后料有转机

尽管如此，分析员仍看好柏马汽车的整体销量，将从7月有所改善，主要有小鹏G9（Xpeng G9）和深蓝将推出3款新电动车车型。

不仅如此，马自达也将在3月至6月推出CX-60，并在7月至9月推出CX-80。

综合以上，分析员继续维持“增持”评级，目标价则从原先的3.10令吉，下调至2.30令吉。

分析员重申“增持”，主要是预计公司在2026财年起，将有更多产品线支撑，且目前的股价相较低廉，周息率也处在10%的诱人水平。

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财经新闻

外围风雨交加这些内需股成避风港

2025年04月18日

（吉隆坡18日讯）在特朗普宣布加征关税、全球市场充满不确定性之际，马股中的内需驱动型公司展现出更强的抗压能力。

MIDF研究指出，这类公司因收入、成本、业务及债务等多集中于本地市场，避开了出口风险，整体表现明显优于大盘指数。

此前，该研究机构追踪的，以国内市场主导的股项，筛选标准为：凡是收入、客户或业务来源、收入币别、成本结构或债务中，任一项有超过80%来自大马或以令吉计价。

结果显示，过去两周（4月3日至16日），这32只内需股整体表现优于大市，平均下滑1.5%，远低于富时隆综指的2.8%跌幅。

分析员认为，在贸易与关税不确定性仍在的情况下，内需导向型公司仍具有吸引力，当前看好的行业之一是消费必需品。

MIDF研究推荐的内需股

星狮集团（F&N，3689，主板消费股）

评级：买入
目标价：32.68令吉
亮点摘要：鉴于其强劲的盈利抗压能力和强大的顾客群，我们对其前景保持乐观。尽管面临全球经济不确定性和通胀压力，其饮料与食品需求依然稳定，再加上马泰旅游复苏带动线下消费。再加上，投资乳牛场来布局本地鲜奶市场将驱动未来增长。

双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）

评级：买入
目标价：1.99令吉
亮点摘要：产托2024财年核心净利年增长3.9%，主要由零售及酒店业务带动。零售业务受惠于双威金字塔商场租金回升及新收购资产（如双威163购物中心与居銮福联广场）的贡献。我们预计其2025及2026财年盈利分别增长9.1%与5%，周息率达5.1%，长期前景稳定。

国油贸易（PETDAG，5681，主板能源股）

评级：买入
目标价：22.25令吉
亮点摘要：公司在燃油零售市场具有强势品牌认知度，同时积极推动生物燃料、生物柴油及SAF等绿色能源解决方案。2024年净利同比增长15%达11亿令吉，周息率约5.5%。

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）

评级：买入
目标价：1.43令吉
亮点摘要：柏马汽车是本次推荐中，唯一一家具备2026财年盈利增长潜力的汽车公司，预期销量将增长6%。尽管面临中国品牌价格竞争，但第三季时，起亚汽车品牌销量增46%，小鹏汽车增长达119%。我们预计2026财年销售增长势头将延续，而新引入的深蓝汽车也将在2026年上半年推出。预计2026财年周息率高达13.7%。