（吉隆坡10日讯）吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）收购IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）56.2%股权，投行纷纷看好这项建议，认为可带来双赢局面。

IJM（IJM，3336，主板建筑股）昨晚指出，正式收到吉隆甲洞献议以15亿3408万3936令吉，相等于每股3.10令吉，收购其手中持有的IJM种植56.2%股权，并会以现金的方式交易。

对此，达证券分析员表示这次收购不感意外，主要是自2018年以来，市场就传出IJM种植正寻求并购机会。

至于吉隆甲洞，自2016年以23亿令吉，宣布收购英国上市的M.P. Evans Group Plc失败后，就一直在积极寻找新的潜在收购目标。

对于吉隆甲洞开出的购价，分析员认为每股3.10令吉是合理的，因为这相等于每公顷5万3000令吉，对类似的种植公司是公平的。

“此外，献购价若转换为本益比，相等于IJM种植2022财年净利的23倍本益比，与我们给出的24倍本益比相近。”

大华继显分析员则指出，吉隆甲洞开出的献购价，若根据市场交易价格，已高出所预定的每股2.80令吉，虽然略有溢价，但符合该公司的策略。

IJM股东离场良机

“对IJM和IJM种植的股东而言，这绝对是一个离场的好时机。”

“尽管开出的价格对吉隆坡甲洞而言并不便宜，但鉴于IJM种植的土地储备，靠近其在沙巴和印尼的业务，加上在沙巴和东加里曼丹的港口拥有两块土地，并且拥有用于出口的码头设施，因此是一项策略收购。”

种植地库将增29%

另外，达证券分析员也点出，在完成收购后，吉隆甲洞的种植地库将增加29%，至约27万4000公顷，且有助于取得更好的棕油树龄分布。

至于吉隆甲洞提出将以现金完成这笔交易，分析员表示，对该公司而言资金绝不是问题，因为该公司截至今年3月底拥有40亿令吉的储备金，加上其净负债率仅为0.2倍。

“假设吉隆甲洞成功收购IJM种植所有的控股权，而资金将从内部筹集，在考虑到利息损失以及IJM种植的盈利贡献后，吉隆甲洞2022财年的净利预计将增加4%；同时，净负债率将从0.2倍，增至0.5倍。”

吉隆甲洞或成种植股一哥

大华继显分析员表示，如果收购提议被IJM接纳，意味着吉隆甲洞需要以同样的价格，向所有股东提出全面收购要约。

大华继显分析员点出，根据粗略的计算，如果收购成功，吉隆甲洞可能是大马交易所里最大市值的种植公司，市值约达310亿至315亿令吉（目前为235亿令吉），超越森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股），其当前市值为303亿令吉。

分析员表示，随着IJM脱售IJM种植，前者的营运将更加精简，并专注建筑垂直领域，即房地产开发、建筑、建筑材料和基础设施管理，因此积极看待这项邀约，并建议股东接受。

达证券分析员表示，在完成交易前，先维持盈利预测，不过把IJM种植的目标价下调8仙至3.10令吉，主要以收购价为基准。至于吉隆甲洞则维持“买入”评级，目标价30.26令吉，相等于26倍本益比。

大华继显分析员维持IJM种植和IJM“守住”评级，但分别上调目标价至3.10令吉和1.83令吉，至于吉隆甲洞则维持“买入”评级，目标价为25令吉。

IJM种植早盘一度飙22%

为宣布重大消息，三方在8日下午2时30分起暂停交易，直到今天才恢复交易。

IJM种植今天恢复交易后，早盘一开市飙涨22.36%，上扬56仙至3.01令吉，午盘休市收在3.04令吉，起23.57%或58仙，成交量达14亿6724万股。

IJM的股价今早也走高，一度攀升至2.06令吉水平，休市时收在1.95令吉，起2.63%或5仙。

至于吉隆甲洞，休市时则处于21.66令吉的水平，下跌0.1仙或0.46%。

周四闭市时，吉隆甲洞报21.8令吉，扬4仙或0.18%，成交量35万3700股。

IJM报1.95令吉，起5仙或2.63%，成交量2846万6100股。

至于IJM种植则收在3.06令吉，起60仙或24.39%，全天交易量达2305万8500股。