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券商:难关重重 沙布拉能源恐破产

(吉隆坡6日讯)资金极度紧张的沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股),近期碰上重重难关,从而可能引发更严重卖压出现,有投行估计该公司在最糟糕情况下,恐落得破产下场。

大华继显研究今日发布报告写道,该公司营运现金流在2022财年上半年,已经几乎等于零,因为息税折旧摊销前亏损(LBITDA)超过7亿令吉;单就次季,便亏损12亿令吉。因此,手持现金减少至7亿令吉。

在公布次季业绩时,该公司曾透露已为110亿令吉违约贷款获得暂时的契约豁免,这批债务再次被归类为短期债务,并将在末季再次审视豁免;由于录得巨额LBITDA,才导致债务违约。

鉴于目前已来到12月,距离该公司2022财年截止日期的1月底不远,且盈利复苏过程明显缓慢,分析员估计恐有另一轮卖压出现。

“我们认为该公司能够商谈新豁免契约的可能性很低。”

虽然这不是沙布拉能源首次违约并获得豁免,但分析员指该公司现处于相当糟糕的情况,除非当前能够接获利润可观的大工程,否则获得新豁免的可能性不大。

失国油砂州合约

然而祸不单行,全球最知名的油气领域杂志《Upstream》在上周四报道,沙布拉能源不合格,无法获得国油利润丰厚的砂州岸外Kasawari第二阶段工程与设计合约。

在这场竞标中,其唯一对手是与Ranhill Worley搭档的海事重工(MHB,5186,主板能源股),而沙布拉能源财困问题便是自身主要阻碍。

分析员预料,该公司应该需要筹足逾10亿令吉,以躲过潜在流动性问题;分析员假设2022财年下半年,亦录得与上半年相似LBITDA,并加上5亿令吉利息费用。

报告补充,除了疫情扰乱业务,其他造成资金短缺的因素,还有在台湾首个海上风电安装工作出现巨额亏损,且印度项目同样遇到大挫折。

截至财年上半年,台湾项目由于各种挑战所致,项目仅完成30%,但成本已超支。

资产难卖好价钱

尽管过去数月一直传出沙布拉能源有变卖资产的念头,但该公司一直对此不表态,惟《Upstream》已证实此事。

虽然脱售细节未知,但报道称该公司驳船Sapura 3000开价1亿美元(约4.2亿令吉)的招标已经发出,但潜在买家出价兴趣“远低于”1亿美元;而且,这也不足以改善该公司现况。

该船是在2008年以2.2亿美元(约9.3亿令吉)造价打造,沙布拉能源是在2017年入手,当时账面价值已降低至近1.3亿美元(约5.5亿令吉),因此目前不太可能价值1亿美元。

目标价砍至3仙

考虑到近期进展,大华继显维持低于市场预期的预测,并警告若亏损项目仍未恢复,沙布拉能源降评风险仍高。

其他则是续约风险;例如现有砂州油气维修、承建和修改(MCM)工程,将在明年9月结束,客户恐会担心其财务状况而不续约。

同时,分析员调低沙布拉能源评级至“卖出”,目标价从10仙砍至3仙。

“我们的新估值,是基于该公司股价对账面仅0.1倍,反映最糟情况的破产局面。”

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沙布拉能源 又双叒叕延长重组期限

(吉隆坡18日讯)沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)第4度要求延长重组期限!

沙布拉能源周一再度向大马交易所申请,要求把提交重组计划期限,从11月30日延长六个月,至2025年5月31日。

任何延长批准,仍有待马交所给予回应。

与早前一致,公司表示,申请延迟是由于公司整体重组计划的复杂性,而支撑其战略重组计划的债务重组则进展良好。

据早前报道,公司需在指定时间内,向相关监管机构提交重组计划,且在之后获得相关监管机构批准,以及在监管机构规定时限里实施计划。

但是,如果未能按时完成重组,该股可能遭到马交所停牌,甚至除牌下市。

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