（吉隆坡4日讯）大黑马U Mobile在赢得了第二5G之后，表明将减少外资持股比例，或为这家电信网络营运商创造上市契机！

为了确保大马拥有更大控制权，U Mobile的新加坡大股东Straits Mobile Investments需出售28.3%股权，让外资持股比例降至20%；联昌国际投行研究预计，这可能会成为U Mobile进行首次公开募股（IPO）上市的一部分。

在赢得第二5G之前，U Mobile就成为本地资本市场的焦点。今年7月，据传明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）有意收购U mobile股权；但后者开出了100亿令吉的天价，二大股东丹斯里陈志远更表明拒绝收购邀约，准备要IPO上市！

爆冷赢得第二5G网络，无疑为U Mobile潜在上市计划提振了声势。

当然分析员也不排除，海外大股东将U Mobile持股出售予另一家电信商的可能，并称这也仍取决于有关电信商在第二5G中的具体持股和参与程度。

大华继显研究预计，在5G双网络框架下，未来两个实体的外资持股比例会更加平衡。

“假设U Mobile在第二5G网络实体B中的持股比例为50%，而天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）和马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）分别为25%，那么其外资持股比例将降至18.3%。而在实体A中，若明讯持有90%的股份，则其外资持股比例将为14.4%。”

但大华继显研究提出，若是明讯通过购买退出股东的股份来掌控DNB，意味着其将接管约40亿令吉债务。

大马电信格局生变

随着U Mobile爆冷获第二5G网络建设，让电信行业的竞争格局更加扑朔迷离，分析员认为可能需要更多的细节公布。

肯纳格投行研究的分析员对于这结果保持中立态度，认为需等待进一步细节释出，以消除当前的不确定性之前。

“需进一步阐明的关键部分包括，将与U Mobile合作的具体电信公司及合作条款、国家数字公司（DNB）最终所有权结构、第二网络的覆盖范围和时间表目标，以及第一网络的财务与营运健康状况。”

分析员还认为，第一网络的不确定性仍在延续。

“根据10年协议，DNB对明讯和其他营运商，分别收取每年3.6亿令吉和2.88亿令吉的目标接入费用。”

此外，政府表示，负责第二5G网络的实体B，有两年时间逐步达到80%的覆盖率。

“如果该条款成立，我们认为实体B的股东将继续向实体A支付5G接入费用，直到实体B的网络达到足够的容量。”

然而，一旦实体B的网络投入营运，该接入协议可能会被修订或提前终止，这意味着实体A可能无法完全收回其投资，或需要实体B提供财务补偿。

鉴于此，分析员认为，尽管U Mobile的获选是一个重要的里程碑，但许多不确定性仍然存在，目前尚难判断这一发展最终是利好还是负面影响其他MNO，因此维持”增持“评级不变。

不过，分析员认为，积极的是，鉴于天地通数码网络和明讯都未被选中，预计在第二网络建设方面将减少资本支出和资源投入。

电信专家吁公开获选详情

另一方面，电信专家也呼吁政府公开获选详情。

大马首个互联网服务提供商Jaring前总执行长莫哈末阿旺拉表示，目前关于U Mobile受委的详情模糊，政府应公开第二运营商的条件和关键绩效指标，以加强透明度。

他在接受“自由今日大马”时说，对政府的声明表示不理解，即U Mobile“被允许”与其他移动网络营运商合作的想法。

“这是否意味着U Mobile可以独立营运？”

莫哈末阿旺拉表示，5G服务应由中立的机构管理，避免利益冲突，同时确保所有移动网络营运商均能平等接入。