（吉隆坡3日讯）由于租户盈利分成占比较小，加上奢侈品客户购买力强，分析员预计，奢侈税对购物中心产托带来的影响甚微，因此维持对产托领域的“中和”评级。

丰隆投行研究在周三发布的报告中指出，对于将在今年5月初实施的5%至10%奢侈品税，实际上对购物中心产托的影响很小。

这主要因为租户的盈利分成，通常占购物中心总收入最多10%，加上奢侈品购买者的购买力较强，对价格的敏感度可能也相对较低。

根据大马经济研究院（MIER）调查报告显示，最新的第三季消费者情绪指数（CSI）延续负面趋势，跌至78.9点，是自2021年次季以来最低，意味着消费者支出将更加谨慎。

但分析员认为，这对吉隆坡柏威年、Suria KLCC、谷中城广场，和双威金字塔等主要购物中心的影响不大，因为其面向的顾客群是较富裕的消费者，可承受较高的商品和服务价格。

尽管巴生谷一带看到更多购物中心加入市场，像是新开张的默迪卡118楼和白沙罗高原柏威年广场，可能会给该地区商场的出租率和租金施压。 

然而分析员相信，在游客人数增加的背景下，有望缓解国内需求潜在的持续疲软，而且酒店入住率和平均房价也有望进一步改善。

2023年首9个月，大马游客人数已达1400万人次，旅游收入达490亿令吉。

“我们认为，12月起对中国和印度游客实行免签证旅行，以及年底传统上的旅游旺季，将推高游客到访人数，甚至可突破政府预计的1800万人次。”

办公楼仍供应过剩

另一方面，在制造业反弹的推动下，工业产业交易量在第三季度显着增加。

分析员对工业产托长期前景也保持乐观，主要是基于“中国+1”战略，制造商将重点转向东南亚，加上电子商务市场持续扩大，推动了对配送仓库的需求增加，以及2030年新工业大蓝图下的举措。

惟办公楼产托方面，随着更多办公楼如默迪卡118楼进入市场，该领域未能摆脱供应过剩的困境，预计租金短期内无法上调。

该分析员称，如今产托股周息率与10年期大马公债（MGS）收益率的利差，比过去5年平均值高出一个标准差（SD），预计在隔夜政策利率（OPR）利率不变和行业缺乏催化剂下，未来利差不会进一步扩大。

综合以上，分析员维持对该行业“中和”评级，且偏好零售产托，首选股是双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）和柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）。