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摩根大通又来了 “顶级手套目标价99仙”

(吉隆坡15日讯)顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)在交出让低于预期的业绩之后,2020年首个炮打“手套派对”的摩根大通再下重手,大砍该股目标价至99仙。

摩根大通在最新的分析报告中直言,“顶级手套2022财年次季表现较预期糟糕,重申‘减持’评级,目标价砍至99仙。”

在最新的季度业绩中,顶级手套认为手套的平均售价或已触底;但此说法遭到小摩质疑。

“大业者自己压ASP”

“我们的行业调查认为,在未来数个季度,手套领域赚幅跌至冠病疫情前以下的风险是真实存在的,尤其是丁腈手套。”

小摩也认为,成熟的手套生产商,是继续压缩手套平均售价与赚幅的始作俑者,以向新进业者施压,降低行内竞争。

事实也证明,已有小型手套生产商在最新的季度蒙受了亏损。

“我们预计只有在小型业者被逼退后,才是手套业的触底之时,这预计在一年之后。”

散户还没“解套”

报告也揭露了,外资对顶级手套的持股比例,过去数月都保持在35%的高比例;而本地机构的持股比例已经在减少。

而本地散户的持股比例仍有10至12%之多,远高于疫前的2%。

小摩因此估计,本地散户将成为未来数个月,持续脱售顶级手套的主力军。

今日闭市,顶级手套起3仙或1.69%,闭市报在1.80令吉;距离摩根大通给予的99仙目标价,仍有45%的下跌空间。

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押注9月降息50基点 美国大行面临大考验

对于大胆押注9月降息50基点的花旗和摩根大通而言,周五公布的美国非农就业数据,是他们的最大考验。

利率互换合约显示,美联储在9月17-18日会议上大幅降息50基点的概率约为35%,但交易员和经济学家认为最有可能性的还是降息25基点。这种分歧导致美债市场在就业报告发布前后会出现剧烈震荡,上个月在逊于预期的数据公布后,市场一度失控。

德意志银行美国利率研究主管马修·拉斯金表示:“一大不确定性似乎有望在本周末之前得到解决”。 

美联储主席鲍威尔将劳动力市场视为决定降息时机及步伐的关键因素。在周三疲软的职位空缺数据出炉后,市场对大幅降息的预期升温,周四早间公布的ADP数据也显示8月份私营行业就业增长低于预期。

非农就业报告发布次日,美联储将进入例行的静默期。

德意志银行表示,过去15年,美联储静默期开始时互换合约价格隐含的利率预期与真实的利率决定只相差3个基点。

两个因素

鉴于目前市场消化的降息幅度是34基点,如果非农数据清晰预示降息25或50基点,互换价格隐含的降息幅度可能收窄到28或扩大至47基点。

“就业报告、股市以及美联储的行动都存在很多不确定性,最后一个因素很大程度上取决于前两个因素” RJ O’Brien & Associates的衍生品经纪商亚历克斯·曼扎拉表示。标普500指数自7月底以来已三度跌逾2%。

亚历克斯·曼扎拉表示,2年期美国国债期货期权的定价预示周五国债收益率可能上涨或下跌17基点。 

与此同时,TJM Institutional Services LLC的利率策略师大卫罗宾表示,有担保隔夜融资利率期货对美联储降息50基点的信心更高. 

一年多来,外汇交易员在美国就业报告发布前从未像现在这么兴奋过。在关键的非农就业数据公布前夕,用于衡量美元兑主要贸易伙伴汇率走势的期权触及2023年3月以来最高水平。风险逆转数据显示美元弥漫看跌情绪。

自从8月2日弱于预期的7月非农就业数据发布以后,花旗和摩根大通一直预测美联储在9月和11月均降息50基点,12月降息25基点。当时,摩根大通的经济学家甚至表示,美联储有“充分理由”在9月18日之前就采取行动,这将是自2020年3月以来首次在例行会议期以外降息。

市场也认同了这种看法,在8月初金融市场大跌时,投资者预计年内将累计降息125基点。但后来,随着零售及申领失业救济数据的发布,这种预测开始转淡。互换市场目前预测今年年内将降息约110基点,但仍然反映出至少有一次幅度50基点的降息。

花旗和摩根大通近期微调了观点,但没有调整利率预测。花旗表示,如果美国8月份失业率从4.3%降至4.2%,美联储可能只会降息25基点,除非就业增长情况疲软。而摩根大通指出,是否降息50基点部分取决于8月份就业报告。

如果周五的数据未能锁定降息25基点或50基点,那么定于9月11日公布的8月消费者价格数据仍可提供指引。但马修·拉斯金表示,若这些都不能改变市场预期,决策者可能会打破沉默,主动暗示下一步的行动方向。

“他们不喜欢在政策会议上让市场措手不及,”他补充道。

资料来源:彭博社

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