报道：梁仕祥

财政部将于11月6日，在国会上提呈万众瞩目的2021年财政预算案。

由于经济饱受2019冠状病毒病疫情冲击，国民和企业的生计都朝不保夕，政府预计将推出扩张式的预算案，为我国注入一支强心针。

在剩下不到两周的时间内，投资者应该如何部署选股，搭上预算案的顺风车？

非凡时期有非常之策
经济民生4大主题

2020无疑是特殊的一年，除了有冠病疫情肆虐，政治动荡也让国家局势和经济前景更加波谲云诡。

非常时期，必有非常之策。今年公布的2021财政预算案，肯定也会是非同凡响。

经济学家指出，2021预算案将会有四大主题——刺激经济、改善官僚、关爱人民和推行永续。

大华银行高级经济学家吴美玲与团队在报告中写道，今年早前政府公布的振兴措施，包括薪资津贴、对B40和M40群体的现金援助、汽车销售税豁免和产业相关措施，都有可能延长到明年，以支撑消费和刺激投资。

同时，政府料也会继续加速数字化、改善就业和薪金市场，以及提倡永续和环保。

或续派电子红包

加速数字化方面，政府有可能继续通过电子钱包派发现金援助；而提倡永续和环保，则可能会是仿效先进国推出碳税或其他防污染税项。

“为了让经济复苏保持势头，我们预计政府会继续在特定领域放宽支出，包括贸易及工业、通信、保健、教育及培训，以及基建项目。”

吴美玲估计，有潜在的大型基建项目重启，以及薪资津贴计划可能再延长半年，明年总发展开销可能会达到595亿令吉，较今年预期的585亿令吉高。

“行政开销预计会达到2450亿令吉（2020年估计为2523亿令吉），主要是因为有持续派发现金援助给B40和M40群体、为渔农社群提供社保援助、派发一次性金援给中小企业和受疫情影响的领域，以及数字化相关的供应和服务开销走高。”

料扩大税务基础

兴业投行研究高级经济学家白文春也在报告中指出，政府已经表明将从所有领域扩大税务基础，可考虑的选项包括扩大销售及服务税、遗产税、资产增值或碳税，甚至重启消费税。

“不过，基于经济疲软，扩大税务的计划可能会在迟些才实行。”

白文春预计，我国收入明年能按年增长8.8%至2480亿令吉。除了公司税收估计会上升，石油相关收入相信也会稍微提高，因为明年油价前景应有改善。

兴业投行估计，明年布兰特原油价格大约介于50至55美元，政府相信也会采用这个范围来制定预算案。

明年财赤稍改善

两位经济学家预计，明年财政赤字会较今年稍有改善。

吴美玲预计，今年财赤会达6%，明年则可以稍微降低至5.7%。

而白文春估计今年财赤会去到6.5%，明年则可以降低至5%。

他说，明年收入会因为经济恢复增长而有所改善，但估计还是不能回到去年的水平。

“同样的，明年政府的开销估计会减少，因为会少了些一次性的援助配套。”

不确定因素多
马股年杪或没橱窗粉饰

达证券研究主管卡拉德与团队在报告中写道，回顾往年历史，富时隆综指通常会在预算案公布后稍微走低，直到年底才迎来一波新年前的涨潮。

但是，今年情况特殊。疫情肆虐，国内政局不稳，加上外围因素左右，一向会有的年末橱窗粉饰，可能会受影响而难以上演。

除了疫情再起，疫苗研发时而顺利时而阻滞，加上美国总统大选的结果，可能也会动摇全球经济和股市。

“另一方面，国内政局动荡也让情况雪上加霜。没有强势政府，我国将难以吸引投资者尤其是外资，因为政府制定的增长政策可能朝令夕改、延后或可能甚至因为政治变天而取消。”

无论如何，卡拉德还是看好预算案公布后仍会有赢家，包括受惠于数十亿令吉基建项目拨款的建筑与建材行业、保健和消费领域。

各领域点评：

● 罪恶（酒精、博彩与烟草）

料手下留情不动刀

白文春认为，由于目前经济低迷市况疲弱，政府这一次估计会手下留情，不会提高罪恶税。

其中，赌场业的云顶大马（GENM，4715，主板消费股）正遭到疫情的严重打击，而我国35%的赌场税，已经是区域内数一数二高的税率。

“同样的，烟酒税料也不会提高。”

他点出，政府正在加强执法，严打非法赌博及走私烟酒，可让政府在不调高“罪恶税”的情况下，仍然可以增加这类税收。

个股选评：皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）

目标价：24.50令吉

达证券分析员将皇帽的评级由“守住”，上调至“买入”，因为看好正规烟酒业者，可以受惠于执法机构严厉打击烟酒走私的行动。

● 建筑

力推东马基建项目

政府早前在振兴配套中曾拨出40亿令吉，用以发展小型项目和让国内小型建筑公司受惠。

白文春与团队认为，预算案可能会再有相似的拨款，主要用来开发东马的乡郊地区。

在之前预算案发展计划中，砂拉越是获得最多拨款的州属，每年获得政府发展开销总额的7%至10%。

“基于此，我们认为此次东马也会获得大额的拨款，用于发展沙巴和砂拉越的基建设施，包括水务、道路、电力和基建。”

个股选评：砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）

目标价：1.76令吉

达证券分析员建议买入砂查也马特，因为这家砂拉越公司业务多元，是地头的霸主，而砂拉越州政府相信也会加速财政开销，刺激州内经济应对疫情。

● 产业

拥屋计划或再延长

政府在今年6月时曾公布过一系列的房地产市场刺激措施，包括重新推出拥屋计划（HOC）至明年5月底。

兴业投行分析员预计，这项措施可能会延长至明年12月杪，以扶助复苏前路坎坷的房产业者。

“另外，我们认为政府也可以考虑进一步降低产业盈利税（RPGT），让投资者和国外卖家更乐意重回本地房市。”

不过，分析员不认为政府和国行会愿意重启发展商利息承担计划（DIBS），因为管控家债依然是重中之重。

个股选评：森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）

目标价：88仙

兴业分析员相信，房市会跟随宏观经济增长复苏，因此维持产业领域的“增持”评级。首选买入的产业股，是近期预售表现不错的森那美产业，以及马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）。

● 手套

暴利税风险不高

白文春认为，政府向手套业者征收暴利税的可能性不大，因为手套不是大宗商品，没有标准的平均售价。

另外，他透露，直到10月中，政府都未与行业磋商任何有关暴利税的课题。

“手套制造商也已经缴交公司税和外劳人头税。随着盈利增加，我们预料政府可从手套公司，收到至少3倍于疫情前的公司税。”

他也点出，征收暴利税只会抑制国内生产，变相鼓励本地手套厂商将业务移至海外。

个股选评：速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）

目标价：11.83令吉

全球确诊病例高居不下，手套业的盈利前景仍光明，达证券维持手套领域的“增持”评级，同时将速柏玛的评级由“守住”上调至“买入”。

● 消费与零售

现金援助支撑消费

兴业投行分析员指出，预算案仍会继续如常推出一些有利刺激消费的措施，包括现金援助派发、公务员花红和所得税减免等。

“这在现在的环境下尤其重要，因为疫情对商企和消费者造成了严重的打击。”

这些援助将可以支撑消费和确保失业率受控。分析员认为，必要消费食品的需求依然稳健。

至于非必需消费产品的公司，可能必须加强营销，才可以吸引到荷包缩水的消费者光顾。

个股选评：永旺（AEON，6599，主板消费股）

目标价：1.25令吉

达证券维持消费领域的“增持”评级，因为看好扩张式预算案，可刺激国内经济强劲复苏。

国内的饮食和零售业者，如经营商场的永旺，以及饮食产品业者雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）等估计会受益于政府对低收入群体的援助。

● 电信

更多网络蓝图详情

兴业投行和达证券分析员不约而同地预计，政府会在预算案上，公布更多关于近期发布的国家数字网络（JENDELA）蓝图详情。

JENDELA是承继国家光纤化和连接计划（NFCP）后，旨在加强和扩大国内网络稳定及覆盖率的宏图。

NFCP的总成本高达216亿令吉。分析员估计，JENDELA的开销甚至会超越前者。至于这个宏图的资金来源，估计还得取自通讯及多媒体委员会（MCMC）管理的普及服务基金（USP）。

个股选评：马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）

目标价：4.90令吉

中期内，覆盖率和连接性依然会是政府推动的重心，因此，兴业投行更看好固定宽频业者和基建公司，首选买入电讯股是马电讯和OCK集团（OCK，0172，主板电信和媒体股）。