分析：肯纳格投行研究

目标价：3.80令吉

最新进展：

营收增加与折旧摊销减少，明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）2024财年业绩表现出色，末季净赚3亿2100万令吉，同比飙涨4.73倍；同时宣布派息每股5仙。

截至12月杪的末季营收同比微涨1.06%，录得27亿7100万令吉。

全年而言，明讯总净利达13亿9600万令吉，同比增40.58%；营收则起3.5%，报105亿3600万令吉，再创历史新高。

行家建议：

明讯2024财年核心净利为14.2亿令吉，符合我们和市场的预测；该公司现财年每股股息达到17仙，稍高于我们预测的16仙。

总的来看，明讯2024财年实现了强劲服务收入增长，加上成本管理措施奏效，为2024财年画上圆满句点。

然而，明讯未来的盈利增长，可能会受到国家数字公司（DNB）和5G第二网络接入费用上涨影响。

若与主要竞争对手比较，由于明讯用户群规模较小，5G流量也相对低，因此，面临的成本压力可能造成更大的拖累。

我们预测，明讯2025财年除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）增长，将维持在平稳至低个位数。

整体而言，我们维持“跟随大市”评级，目标价3.80令吉不变。