（吉隆坡25日讯）在针对性柴油补贴落实之后，我国6月份的通胀率，令人惊喜地仍能维持在2%低位；惟市场人士点出，久闻楼梯响的RON 95针对性补贴，才是对通胀构成严重挑战的“大考”。

联昌国际投行研究分析员点出，尽管柴油价格在6月10日起，大幅飙升55.8%至每公升3.35令吉，让民众大感担忧；然而统计局昨日公布的通胀数据显示，我国6月份的消费者物价指数（CPI），与前月维持在2.0%，低于市场预期的2.2%。

分析员表示，大马通胀走势与预期的有出入，主要是医疗保健和通胀领域的走势低于预期，而这足以抵消交通、食品和饮料、教育以及餐馆和酒店成本走高。

值得注意的是，东马的柴油价格依旧有补贴机制在，因此有助大大缓冲价格对通胀的冲击。

不过，分析员点出，在今年下半年或是往后最大的考验，会是针对性汽油补贴的落实。

分析员表示，如若查看今年全年时间表进度来看，某些州属在2月调整水费，3月调涨服务税，而6月更是撤销柴油补贴机制，不过都没对通胀带来太大冲击。

不过，这并不意味着通胀会持续维持在当前水平，主要是预计今年末季可能会推出针对性汽油补贴。

根据通胀篮子比例，汽油占比高达5.5%，这与柴油的0.2%占比，有着巨大的差别，因此，预计会对通胀带来巨大冲击。

RON 95末季起涨价？

分析员预计，政府可能会不会马上就让汽油价格自由浮动，而是从末季开始，每6个月将把RON 95价格逐步提高，即每公升提升25仙。

按照推算，到了2024年杪，RON 95每公升价格将来到2.30令吉，而2025年将来到2.80令吉；这与目前市场给出的价格，即每公升3令吉至3.10令吉更近一步。

兴业投行分析员也同样认为针对性汽油补贴将在今年末季推出，不过，按照价格计算，RON 95每上涨10仙，将会对平均通胀提高0.3个百分点。

分析员表示，这也意味着，如若放任RON 95回升至市场价格，通胀将走高至3.05%，因此，政府需要采取更为渐进和慎重的方式，减轻消费者的负担。

明年通胀料升至2.6%

整体来看，联昌国际投行研究分析员继续维持2024年通胀预测，即2.3%，而这仍在国行给出的2.0%至3.5%预测范围内，不过，到了2025年，通胀可能会加速至2.6%。

其中，政府推出的针对性汽油补贴，以及公务员加薪等政策，会是主导通胀走高的祸首之一。

不过，分析员还是大派定心丸，认为政策将逐步分阶段实施，因此能更好地缓解和管理通胀压力。

另外，当前的通胀紧缩缓解，也有助于缓解部分价格压力。

此外，消费者物价指数（CPI）篮子比重将进行一些调整，其中包括减少燃油和润滑油，以及运输的比例，相信有助于减轻燃料价格对通胀带来的影响。

MIDF分析员则预计今年的通胀平均处在2.7%，而核心通胀平均增长处在1.8%。

分析员表示，政府可能需要更多时间调整汽油机制，而食品价格也会平稳增长。

兴业投行维持2024年通胀预测，即同比增长2.6%。

OPR可维持在3.00%

联昌国际投行研究分析员表示，为了更好地控制通胀压力，国行会在今年全年将隔夜政策利率（OPR）维持在3.00%。

分析员表示，尽管针对性补贴将推高价格，不过，随着对外贸易持续复苏，预计经济活动也将改善。

分析员指出，放眼今年下半年的经济增长将进一步加强，但还是不能忽略地缘政治风险加剧，如中美贸易战，以及美国大选结果存不确定性，可能会加剧金融波动。

“有鉴于此，我们预计国行将继续维持利率在3.00%，同时相信国行会继续关注全球和国内经济发展，以确保其货币立场能继续处在有利位置上，推动经济增长和价格稳定。”