（吉隆坡29日讯）分析员指出，云顶大马（GENM，4715，主板消费股）竞标澳门赌牌失败反而是件好事，甚至有助于派发股息。

大华继显研究分析员认为，由于得牌后需付高昂代价，因此，对于目前的结果看法积极。

分析员指出，除去云顶大马，剩余6家竞标公司在澳门博彩业已根深蒂固，并拥有超过20年纪录，在竞标一事本就占据上风。

云顶大马若得标，资本支出估计将达40亿至50亿美元（约180.3亿至225.4亿令吉），如今，云顶大马将拥有更健康的负债率，以专注于资本管理或派发股息。

另一方面，随着新联合政府组成，打消了对博彩业不利政策的疑虑，分析员继续看好博彩业的盈利韧性，维持“增持”评级。

如市场所愿，希盟主席拿督斯里安华担任首相来组织新政府，料为我国带来政治稳定。

报告指出，这也减轻了市场早前的忧虑，对于大选中获得最多议席的伊斯兰党若执政，将对国家治理产生不当影响，并实施针对博彩业的严厉政策。

随着重大不确定性的消除，分析员认为，投资者将重新关注该行业的低估值和历史性高股息。

经历了近期抛售，博彩业的股价已经低于平均估值1至1.5个标准差，周息率达6.7%。

基于博彩业的高股息、最小化下行风险及可预见的国内外催化剂，分析员重申对其“增持”评级。

首选股为云顶大马和云顶，分别给予3.50和5.78令吉目标价。

回顾历史，我国在疫情爆发后，后门政府的成立，让外国投资者因对政策变化的担忧而抛售马股，导致云顶大马和云顶云顶（GENTING，3182，主板消费股）的外资持股率，分别降至17.5%和34.9%。

料不上调博彩税

另一方面，由于这两年抗疫管制，博彩业公司均遭受财政损失，分析员预计，新政府不太可能进一步提高博彩税。

分析员指出，博彩税最近一次的上调，是在2018年，亦是距离前次的1998年约20年后。

鉴于此，短期内新政府进一步上税率的可能不大。

回顾2018年，财政部上调了赌场税，从总收入的25%，提高至35%；游戏机税率则从总收入的20%，涨至30%。

同时，财政部还上涨赌场营运执照年费，从3000万令吉至1亿5000万令吉，游戏机经销商执照费涨价至每年5万令吉，原先为1万令吉。

万字票业者有风险

至于万字票业（NFO）领域方面，分析员认为面临着较高政治风险溢价，尤其是在几个伊党控制的州属。

随着伊党在本届大选赢得玻璃市后，在北部的执政板块进一步扩大。

回顾之前，伊党执政的吉兰丹和登嘉楼已禁售彩票，并在今年宣布吉打的彩票门店，将在明年停止更新营业执照。

尽管吉打和玻璃市的彩票销售，仅贡献该行业总销售不到5%，但长期而言，对于伊党进一步扩大势力至其他州的忧虑尚存，如此次大选，彭亨14州议席中伊党已拿5席。

分析员指出，除非我国实现合理的政治稳定，否则，NFO只能获得“次优”的估值。

基于缺乏刺激未来增长的动力，分析员维持对万能（MAGNUM，3859，主板消费股）和多多博彩（SPTOTO，1562，主板消费股）的“守住”评级，目标价分别为1.56和1.78令吉。