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爆冷拿下第二5G U Mobile迎来上市东风?

(吉隆坡4日讯)大黑马U Mobile在赢得了第二5G之后,表明将减少外资持股比例,或为这家电信网络营运商创造上市契机!

为了确保大马拥有更大控制权,U Mobile的新加坡大股东Straits Mobile Investments需出售28.3%股权,让外资持股比例降至20%;联昌国际投行研究预计,这可能会成为U Mobile进行首次公开募股(IPO)上市的一部分。

在赢得第二5G之前,U Mobile就成为本地资本市场的焦点。今年7月,据传明讯(MAXIS,6012,主板电信与媒体股)有意收购U mobile股权;但后者开出了100亿令吉的天价,二大股东丹斯里陈志远更表明拒绝收购邀约,准备要IPO上市!

爆冷赢得第二5G网络,无疑为U Mobile潜在上市计划提振了声势。

当然分析员也不排除,海外大股东将U Mobile持股出售予另一家电信商的可能,并称这也仍取决于有关电信商在第二5G中的具体持股和参与程度。

大华继显研究预计,在5G双网络框架下,未来两个实体的外资持股比例会更加平衡。

“假设U Mobile在第二5G网络实体B中的持股比例为50%,而天地通数码网络(CDB,6947,主板电信与媒体股)和马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股)分别为25%,那么其外资持股比例将降至18.3%。而在实体A中,若明讯持有90%的股份,则其外资持股比例将为14.4%。”

但大华继显研究提出,若是明讯通过购买退出股东的股份来掌控DNB,意味着其将接管约40亿令吉债务。

大马电信格局生变

随着U Mobile爆冷获第二5G网络建设,让电信行业的竞争格局更加扑朔迷离,分析员认为可能需要更多的细节公布。

肯纳格投行研究的分析员对于这结果保持中立态度,认为需等待进一步细节释出,以消除当前的不确定性之前。

“需进一步阐明的关键部分包括,将与U Mobile合作的具体电信公司及合作条款、国家数字公司(DNB)最终所有权结构、第二网络的覆盖范围和时间表目标,以及第一网络的财务与营运健康状况。”

分析员还认为,第一网络的不确定性仍在延续。

“根据10年协议,DNB对明讯和其他营运商,分别收取每年3.6亿令吉和2.88亿令吉的目标接入费用。”

此外,政府表示,负责第二5G网络的实体B,有两年时间逐步达到80%的覆盖率。

“如果该条款成立,我们认为实体B的股东将继续向实体A支付5G接入费用,直到实体B的网络达到足够的容量。”

然而,一旦实体B的网络投入营运,该接入协议可能会被修订或提前终止,这意味着实体A可能无法完全收回其投资,或需要实体B提供财务补偿。

鉴于此,分析员认为,尽管U Mobile的获选是一个重要的里程碑,但许多不确定性仍然存在,目前尚难判断这一发展最终是利好还是负面影响其他MNO,因此维持”增持“评级不变。

不过,分析员认为,积极的是,鉴于天地通数码网络和明讯都未被选中,预计在第二网络建设方面将减少资本支出和资源投入。

电信专家吁公开获选详情

另一方面,电信专家也呼吁政府公开获选详情。

大马首个互联网服务提供商Jaring前总执行长莫哈末阿旺拉表示,目前关于U Mobile受委的详情模糊,政府应公开第二运营商的条件和关键绩效指标,以加强透明度。

他在接受“自由今日大马”时说,对政府的声明表示不理解,即U Mobile“被允许”与其他移动网络营运商合作的想法。

“这是否意味着U Mobile可以独立营运?”

莫哈末阿旺拉表示,5G服务应由中立的机构管理,避免利益冲突,同时确保所有移动网络营运商均能平等接入。

 

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【财经最热NOW】11月4日|第二5G花落U Mobile 另两巨头尚未出局

U Mobile赢得大马第二5G网络建设的消息让市场感到震惊,但电信巨头明讯(MAXIS)和天地通数码网络(CDB)似乎仍未出局。作为较小的电信公司,U Mobile的财务状况与两大巨头相比仍有差距,分析员认为,U Mobile可能需与其中一家公司合作,以分摊建设成本。

联昌国际投行的报告指出,为了在未来18至24个月内实现80%的5G覆盖率,U Mobile需要投资20亿至30亿令吉,而每年的投资额将约为10亿令吉,这与U Mobile过去10年的年均5亿令吉资本支出差距甚大。

此外,U Mobile的负债水平也高于明讯和天地通数码网络,其净债务对除息税摊销折旧前盈利为4.3倍,明显高于明讯的2.2倍和天地通数码网络的2.1倍。

而U Mobile在宣布结果后表示,将积极与天地通数码网络、马电讯(TM)及华为合作,共同提供先进的5G服务。虽然未提及明讯,但分析员认为所有潜在合作伙伴的讨论仍在初期阶段。

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