（吉隆坡11日讯）疫苗研究取得重大突破，经济复苏势头在望，分析员相信，我国银行末季应能继续派息，并上修该领域评级至“增持”。

大华继显研究分析员在报告中提及，我国银行领域2022年的平均周息率，目前徘徊在可观的5.3%水平，高于4%的历史平均水平。

虽然盈利遭受减值拨备走高的打击，但明年周息率料达4.3%，与历史水平相符。

“我们认为，财年截止日于12月底的银行，应能在明年首季支付股息，但到时银行受到的拨备影响会更清晰。”

不过，基于该行的拨备预测，依然预计银行今年能维持获利，因此将有能力派发终期股息，但还得看各个银行在未来6到12个月的资产素质状态和资本实力。

“我们估计，银行明年的净利会年扬13%，主要是今年的低基数效应，及净信贷成本料降低至57个基点；不过，后者料续走高，相对于疫情前的25个基点推估水平。”

分析员也相信，明年首半年的投资回酬率（ROE），会比明年下半年还低，因为银行期间会继续为减值贷款拨备。

另外，随着降息周期结束，银行净利息赚幅可能会在明年复苏；该行预测国家银行明年不会再降息。

综合以上利好，分析员将银行领域的评级，上修至“增持”。

由于资产素质受到的冲击尚不明确，投资者应趁低吸纳资产质量较好的银行股。

该行将丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的评级，调高至“买入”，及上修目标价，因为在信贷质量前景不明朗之际，这两间银行的展望较为稳定。

“同时，我们也上调大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）评级至‘买入’，主要是估值相当诱人，即股价对账面值只达0.46倍，投资回酬率为6%。”

此外，该行也建议买入兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股），因为现金周息率最高，即超越5%，且超过16%的一级资本充足率（CET1），远高于同行平均的13.5%，有助进一步支撑派息能力。

银行估值仍诱人

虽然昨日银行股的买气旺盛，但整个领域估值依然诱人，股价对账面值达0.87倍，低于全球金融危机时的0.9倍。

尽管明年7%到8%的投资回酬率依旧低迷，但市场已开始将2022年投资回酬率的复苏前景，逐渐纳入考量。

据了解，在全球金融危机的复苏阶段时期，银行领域的股价对账面值高达2.04倍，比过去10年的均值，高两个标准差，投资回酬为15%。

不过，从结构上来看，由于资本要求更加严格，当前的正常投资回酬水平要低得多，即达9%至10%。

明年投资回酬料续受压，估计能达7.5%至8%，因此，该领域的估值还有15%上涨空间。

全球疫苗料在明后年面市，加上我国疫情再起，估计银行未来两季的减值拨备还是会增加，但市场可把眼光放长来布局。

“根据国行进行的压力测试，估计银行领域的拨备料达290亿令吉，我们预测的是240亿令吉。”

拨备利淡早已反映

以个别银行层面来看，截至明年首半年的银行拨备，已攀升至信贷评估水平平均的16%，或27亿令吉，意味着明后年所需的拨备金额为160亿令吉，依然低于该行分析员的预测。

另外，即使贷款违约率高达8倍，高于正常水平，国行认为银行仍有充足的资本缓冲，且超越最低要求的门槛。