（吉隆坡15日讯）虽然在疫苗有效性结果发布后，本地博彩业的股价已有所恢复，但考虑到估值将会部分反映明年盈利表现，分析员认为股价还有大幅上扬的机会。

根据大华继显研究今日发布报告，博彩领域是边境重开和疫苗面世的直接受益领域，且现有估值仍接近10年低位，风险回报相当诱人。

“我们期待数个重要的评级上调催化剂，如本地冠病确诊个案减少、边境部分开放或‘旅游泡泡’，及疫苗研发相关进展。”

报告点出，本地赌场业股价，已从今年的谷底位回升53%到64%之间，而万字票业务也回弹了18%到35%。

“不过，博彩股股价仍比历史估值均值来得低，应该能搭上疫苗利好，经济重开的积极情绪，并进一步反弹。”

若单看赌场领域，虽然不确定边境开放和疫苗推出的时机，分析员仍对云顶（GENTING，3182，主板消费股）充满信心，相信会于明年上半年在大马和新加坡营运的带动下稳定复苏。

由于国内游客热烈到访云顶名胜世界，分析员也估计，云顶大马（GENM，4715，主板消费股）除息税折旧摊销盈利（EBITDA）会很好地恢复。

“我们也估计云顶名胜世界本地访客量会持续上扬。”

文告补充，云顶名胜世界原先就高度依赖本地游客，后者贡献营收过半。

营收复苏势头看俏

此外，相信云顶新加坡明年首半年，营收恢复势头仍会令人鼓舞，得益于在当地政府与约10个邻国之间的旅游安排协议，国际游客到访量有所恢复。

至于万字票业务，分析员调查发现第三季的销售，已然恢复至管控令落实前的85%到90%，并预计明年上半年可进一步改善，维持在90%或以上。

此外，分析员相信政府会同意补上先前取消的开彩天数，以弥补短缺的营收，从而温和提振盈利表现；今年因管控令共取消了40次开彩活动。

报告补充，政府还可能会批准更多的开彩次数。

另外，无论是博彩或万字票业者，都可分别维持4到7%与6到7%的周息率预测，在分析员研究的中型股中，属于派息最大方的股项。

整体考量后，分析员维持博彩领域“增持”评级。

管控放松利旅游业务

尽管云顶高原出现感染源，但赌场业务不受影响，仍保持营运。

目前，落实强化管控令的区域，包括Amber Court、Rumah Kongsi Kampung Semaut和Ria公寓。

“我们得知管理层已先行采取行动，要求所有零售和餐饮类租户自我隔离，并在落实加强管控令前，对住在这些公寓的员工进行冠病检测。”

针对政府对巴生谷等地区，落实直至年底的有条件管控措施，显著抑制云顶大马营收表现，所幸近期有所放宽，大部分人民能够跨州，对该公司本地相关旅游业务有利。

云顶大马的SkyWorlds户外主题公园，再度从明年次季，展延到下半年才开张，但拉斯维加斯名胜世界则按原定计划，在明年夏天开业。

主题公园12年回本

不过，分析员认为这两个新资产的回本速度，可能无法令人感到兴奋。

根据分析员估计，主题公园每年EBITDA为2亿5620万令吉，需12年左右来回本，而43亿令吉高昂造价的名胜世界，将面对拉斯维加斯激烈的市场竞争。