分析：兴业投行研究

目标价：88仙

最新进展：

德信控股（DXN，5318，主板消费股）于2025财年（截至11月底），第三季净利同比增18.40%，至9277万令吉，并派息每股1仙。

此外，当季营业额录得4亿8609万令吉，同比走高7.95%。

首9个月来看，它累积净利同比增5.32%，达2亿4431万令吉；营收则为14亿4958万令吉，同比涨8.78%。

行家建议：

德信控股首9个月累积核心净利为2亿4100万令吉，分别占我们和市场盈利预测的73%和72%，表现符合预期。

近期的产能扩张应有助于满足需求增长，并推出新产品类别，以拓展目标市场。

展望未来，德信控股在主要市场的增长势头，将会继续推动其盈利增长，它的核心战略将会继续围绕在新会员招募、会员参与度以及新产品的发布。

此外，虽然投入与管理成本攀升，但随着效率改善和价格调整，德信控股应能继续维持约80%的总盈利赚幅。

我们期待，该公司能利用其在拉丁美洲建立的网络优势，打进巴西市场，预计这项投资将为公司在中期内（3到4年）带来可观的盈利贡献。

考虑到德信控股的商业模式效率性，它当前的估值深具吸引力，特别是巴西的扩张计划及强健的资产负债表，所以维持“买入”评级，目标价为88仙。