（吉隆坡8日讯）政府再推拥屋计划（HOC）对发展商是天大好消息，不过分析员担忧，经济不景和高企的失业率，恐削弱此计划对房市的激励成效。

除了再次推介拥屋计划，政府还在经济复苏计划中宣布豁免买家印花税，以及购买第三套价值60万令吉以上的房屋贷款融资，不再仅限于屋价的70%。

即便如此，联昌国际投行研究分析员在报告中写道，2019冠状病毒病掀起疫情风波后，国内生产总值（GDP）预计陷入萎缩，以及失业率料进一步攀高，因此还是不可掉以轻心。

“就算拥屋计划延续，我们认为所追踪的发展商今年的新产业销售，还是会按年下跌2%。”

分析员解释，尽管有产业奖掖措施，以及隔夜政策利率（OPR）调降至2%，仍无法确认国人是否会在挑战时期购买昂贵的大件物品，因为产业价格已经比2009年翻超过1倍。 

明年销量会回升

大部分发展商首季业绩录得疲弱的销售，即按年大跌20%至50%，考虑到行动管控令的全面影响后，估计次季销售会持续走软，且只能在明年起迎头赶上。

根据国家产业资讯中心（NAPIC），首季的产业交易量和价值，分别按年减少14%和23%，已完工的未售产业价值按年劲挫46%，因为发展商去年通过拥屋计划积极清掉库存，但按季来看还是微起0.2%。

分析员估计，产业领域的股价短期内会走高，由政府宣布的激励措施带动。

不过，虽然产业指数目前股价是0.4倍的股价对账面值，比过去10年的0.75倍低两个标准差，但仍然维持“中和”评级，因为宏观经济前景疲弱、可负担问题和产业销售看跌。

看好马星森那美产业

分析员点出，首选股为森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），因为资产负债表稳健，0.25倍的净负债率低于同行的0.3倍。

再来，该公司的地库位于战略位置，即邻近东海岸铁路项目（ECRL）和森美兰州大马宏愿谷2.0（MVV），另外庞大的地库亦能迎合未来需求。

同时，分析员也看好马星集团（MAHSING，8583，主板产业股），因为资产负债表稳固，以及2020至2022财年大于4%的周息率相当诱人。

产业领域的上行风险为高于预期的新销售纪录，下行风险则是宏观经济前景低迷。

短期买气仍低迷

另一方面，最新业绩显示，我国数名发展商的首季税前盈利按年大跌43%，按季更是劲挫58%。

这些发展商包括IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）、森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）和双威（SUNWAY，5211，主板工业股）。

达证券分析员指出，首季产业销售年跌6%，按季却大跌49%，若剔除海外销售，首季销售按年更是下降29%，按季劲跌64%。

该行先前看好拥屋计划会重新推出，以及放宽贷款限制，已经调涨了产业发展商的估值；除了双威和实达集团，所追踪的发展商目标价跟着调高7%至22%。

整体而言，产业领域的前景预计还是充满挑战，尤其是那些在推出诱人的产品组合和定价新产品方面能力有限的小型业者。

末季表现料改善

“我们预计，未来6个月的买气依然保持低迷，因为在全球经济持续放缓之际，家庭仍对就业保障问题感到担忧。”

即便如此，该行认为末季的表现会改善，因为经济展望恢复、政府推出更友好的措施等。

另外，低利率环境也能利好建筑领域的前景，若经济展望恶化，国家银行还是有可能会进一步调降隔夜政策利率（OPR）。