美联储降息激励情绪 马股3板块有利可图
（吉隆坡18日讯）肯纳格投行研究认为，美联储降息既可能提振市场投资情绪，还可能利好马股的石油天然气、产业信托（REIT）、金融等多个板块。
根据今天的的研究报告，分析员援引芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，美联储降息50个基点的几率更高，该行此前预料降息25个基点。
该行认为，美联储降息仅为一环，当局对美经济的前瞻指引，才是对市场走势更大的决定因素，尤其是当地就业市场状况。
美联储2022年起的升息周期，致使美国债收益率曲线呈现了倒挂现象，意即美债短期收益率高于长期收益率。
该行观察到，近期的收益率曲线开始恢复正常形态，说明美经济或已逐渐适应当前的高利率环境，进而削弱了市场对经济衰退的忧虑。
美联储过往10轮降息过后，富时隆综指数12个月的回报率中位数均达8%，除了全球金融危机、冠病疫情在内，马股仅有3轮降息后的回报率呈负值。
油气股利率改善
石油天然气为资本密集型产业，美联储板上钉钉的降息料，能产生间接的影响。
肯纳格投行研究认为，尽管存在一些滞后，但降息可能会转化为对资本支出密集型石油和天然气行业的购兴，因为运营条件可能会有所缓解。
“更直接的是，我们认为在油价回升至70美元/桶以上后，市场对油价的信心可能会进一步恢复，这一水平在历史上与石油巨头的石油和天然气支出相当。”
为上游业者提供服务的公司，该行点名了3家企业，其中包括了达扬企业（DAYANG，5141，主板能源股）。
至于Wasco公司（WASCO，5142 ，主板能源股），借旗下的管道涂层业务，可望争取到全球市场的高需求。
此外，戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）则能以旗下的储油业务，对冲全球油价波动的冲击。
产托股再现魅力
今年7月以来，我国债券市场就备受外资青睐，连带牵动大马10年期政府债券收益率，从3.88%降至3.75%水平。
肯纳格投行研究认为，美联储降息、当局控管政府债券供应，收益率或于年底再降低至3.6%左右。
因此，这将有利于该产托板块，分析员把产托领域的评级上修至“增持”，认为当前的利差环境下，投资产托的回报率，将再刺激市场购兴。
“投资产托的收益与大马政府债券收益率之间的利差为2.75% 左右，这将达到历史上再次激发投资者兴趣的水平，并推动 产托股的股价上涨。”
分析师点名的产托股，就有柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产业信托股）、双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）。
银行股吸引外资
本地的金融股项，虽于8月经历了一波回调，可是随着外资持续流入，肯纳格投行研究报告指，该板块前景仍值得期待。
相较于东南亚邻国的银行，本地利率政策相对稳定、金融机构的股息收益率较高，所以让外资取得良好的投资机会。
大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），股价波动高于市场平均水平，风险和预期回报相对较高，更能引起外资的兴趣。
相比之下，该行更青睐大众银行，因其更稳健的增长策略，成为分析员的首选。
彭博智库:疲弱情绪掩盖亮点 东南亚蓝筹股廉宜
（吉隆坡14日讯）近期东南亚股市情绪疲弱，外资纷纷出逃，但彭博智库相信，这实际上掩盖了本区域经济前景强稳、基本面坚实，以及企业盈利较少受到美国关税冲击的事实，而马股在内的各大东南亚股市，已经出现众多蓝筹股估值廉宜的状况。
彭博智库分析员指出，东南亚股市的外资情绪，从去年10月起就持续疲弱，不断撤离（见图1），但这个趋势其实掩盖了东南亚市场，包括马股在内的投资亮点。
“东南亚整体经济前景稳健，基本面扎实，而且许多企业专注于本地市场，因此盈利表现受到美国关税的潜在威胁有限。”
根据彭博智库的预测，大马企业在未来12个月的整体盈利增长将是12.6%，未来24个月则是6.2%，增长前景稳定（见图2）。
该分析员同时称，由于外资出逃，几乎所有东南亚股市的估值已经降至多年低点（见图3）。
马股估值受压
其中，马股可说是估值承受最大压力的市场之一，无论是当前的本益比或是12个月前的本益比，均处于过去5年估值平均水平以下。
在此情况下，东南亚多个新兴市场皆出现更多估值受压的蓝筹股（见图4）。
分析员指出，截至3月7日闭市，大马综指成份股中，有72.4%公司的预估本益比，低于过去5年平均水平，而预期估值超过平均值的公司，只占27.6%。
总体而言，从彭博智库提供的种种分析来看，马股等东南亚股市，估值与增长前景仍具备一定吸引力，在由不安情绪主宰的当前动荡市场中，有待慧眼去发掘投资良机。
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