豁免关税集体反弹 大马科技股喜中带忧
（吉隆坡14日讯）尽管获得豁免特朗普关税，促使本地科技股今日应声上涨，但鉴于美国关税政策反复不定，加上行业基本面依然疲软，本地科技股仍喜中带忧。
在豁免名单激励下，大马科技股周一开市纷纷反弹，益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）一度大涨逾10%，马太平洋（MPI，3867，主板科技股）亦涨了9%。
同时，友尼森（UNISEM，5005，主板科技股）、UWC公司（UWC，5292，主板科技股）和腾达科技（PENTA，7160，主板科技股），盘中也上涨约8%。
此前，自4月2日美国宣布加征关税以来，本地科技股纷纷下挫，尤其是为设备制造商或智能手机供应链相关企业，跌幅介于12%至24%。
丰隆投行研究指出，特朗普最新的关税豁免名单，涵盖个人电脑、智能手机、硬盘、处理器、记忆体和半导体设备等关键消费电子产品。
“此次豁免，极大缓解了对电子终端产品加征145%关税所带来的冲击，因大多数消费电子产品皆在中国组装，若无豁免，将对终端需求和售价构成沉重打击。”
分析员指出，虽然半导体早前已不在加征范围，但此次涉及终端产品的豁免，对整体市场影响更大。
“此举为科技股带来短期喘息空间，但行业基本面依然疲软，若是关税又恢复，未来盈利和目标价仍有下修风险。”
反弹料难以持久
马银行投行分析员亦表示，考虑到科技股近日受挫后的估值，即使出现情绪推动的短期反弹，可能也难以持久。
纵观整个科技板块，马银行投行表示，在对等关税中率先获得豁免、被视为明显受惠者的，是半导体封装测试（OSAT）厂商，如益纳利美昌、马太平洋和友尼森。
而最新的豁免名单，也惠及半导体生产设备（SPE）为主的金属加工厂，如SAM工程（SAM，9822，主板工业股）和UWC公司，以及电子消费为主的EMS商——威铖（VS，6963，主板工业股）和广宇工业（PIE，7095，主板工业股）。
然而，分析员强调，用于后段测试的设备并未列入豁免名单，意味着出口导向的本地自动测试设备（ATE）与工厂自动化系统（FAS）公司，仍可能受影响。
“像伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）、震科（GENETEC，0104，主板科技股）和阁代科技（GREATEC，0208，主板科技板），2024财年来自美国的营收占比，分别为14%、68%和76%。”
分析员还指，美国商务部长表明，将在30至60天公布半导体的特定关税，特朗普计划在周一（14日）宣布新一轮半导体关税，显示关税政策的尚未明确，因此对该行业前景持保守看法。
闭市时，益纳利美昌收报在1.78令吉，涨12仙或7.23%；马太平洋则起了92仙或6.22%至15.73令吉。
同时，友尼森报在2.02令吉，涨4仙或2.02%；UWC公司挂在1.76令吉，起11仙或6.67%；腾达科技上扬了18仙或7.79%至2.49令吉。
关税冲击比预期深远 科技股盈利前景下修
（吉隆坡18日讯）由于美国对等关税带来的冲击，可能比预期更广更强，大马投行对大马科技股的前景转为谨慎，将领域评级，从“增持”降至“中和”。
大马投行分析员指出，对等关税的潜在冲击比预期更广和更强，这为科技领域的市场需求带来下行风险。
“关税走高将推高物价，而政策方面的不确定因素，也可能造成各家企业延后进行资本开销。”
该分析员称，目前半导体领域豁免对等关税，但在未来几个月，相关行业或会面对针对性的领域关税。
“美国总统特朗普的目的是平衡贸易逆差，并将制造业重新带回美国本土。因此，服务美国客户或当地工厂的大马科技业者，将会是本次事态的天然赢家。”
仍占优势
若大马面对的24%对等关税最终落实，该分析员认为，本国相对而言仍好于区域出口竞争对手，如中国（145%关税）、越南（46%）、泰国（36%）、印尼（32%）、印度（26%）、菲律宾（17%）和新加坡（10%）。
“加上大马成熟发展的供应链，以及可使用多种语言的优质人才库，我国对于那些想多元化生产基地的公司而言，仍极具吸引力。”
总体而言，该分析员将其追踪的大马科技股今年营收及净利预期，分别下调13%和23%。并将科技股评级由“增持”下修至“中和”。
“如今，我们将科技股的合理估值，设在5年平均水平的1个标准差之下，以反映不明朗的局势和增长放缓的新环境。”
阁代科技（GREATECH，0208，主板科技板）和威铖（VS，6963，主板工业股）是该分析员的首选科技股。
个股点评：
威铖
评级：买入
目标价：85仙（此前为1.45令吉）
我们对威铖（VS，6963，主板工业股）给出“买入”评级。虽然盈利预期被下调29%至36%，反映出关键客户需求下滑的现况，但我们认为，该公司仍可在“X客户”的新订单支撑下，继续增长。
同时，威铖在大马和菲律宾皆设有生产基地，可吸引有意多元化生产地的客户，对等关税反而对其有利。
益纳利美昌
评级：守住
目标价：1.50令吉（此前为2.05令吉）
益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）的评级依然是“守住”。
该公司当前面对射频（RF）业务方面的直接风险，因其美国客户的智能手机产品，仍有90%在中国生产。因此，我们将其2026和2027财政年净利预期，分别下调23%及8%，而我们估计，射频业务在2026财年仍为该公司贡献78%的净利。
马太平洋
评级：守住
目标价：13令吉（此前为27.80令吉）
我们将马太平洋（MPI，3867，主板科技股）的评级由“买入”降至“守住”。
虽然马太平洋的产品组合，已调整至长期增长的正确领域，但我们相信，短期内该公司难以避开业绩走弱的命运。由于多元化领域的客户，加上高营运杠杆，我们将马太平洋的2026及2027财年净利预测，分别减少37%和44%。
阁代科技
评级：买入
目标价：1.60令吉（此前为2.60令吉）
阁代科技（GREATECH，0208，主板科技板）的“买入”评级获得维持。阁代科技是美国制造业回流计划的天然赢家，因为该公司服务在美国本土发展的公司，包括该国最大的太阳能业者和电动车客户。
不过，考虑到客户此时或采取观望态度，延迟颁发订单，因此，我们将其2025及2026财年净利预期下调34%和17%。
伟特机构
评级：守住
目标价：2.40令吉（此前为4.40令吉）
我们将伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）的评级由“买入”降至“守住”，并将其盈利预期下调29%至48%不等。
随着政策不确定性延续，加上不明朗的终端需求环境，我们相信，各家企业将延迟他们的资本开销计划。虽然伟特科技也可能从制造业回流美国的情况中获益，但我们注意到，2024年时该公司只有14%的营收来自美国本土。
腾达科技
评级：守住
目标价：2.45令吉（此前为3.25令吉）
腾达科技（PENTA，7160，主板科技股）评级仍为“守住”，而在客户订单可能延迟的情况下，我们将其盈利预期下砍25%。
我们认为，在医疗设备领域增长正常化、汽车领域逐渐复苏的环境中，腾达科技缺乏有力的营收增长动力。
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