资产与经常性收入扶持 产业股估值溢价看涨
（吉隆坡3日讯）继2024年强劲表现后，兴业投行研究预计，具备稳健资产基础及经常性收入的产业股，有望凭借优秀的盈利质量吸引投资者的兴趣，进一步推高估值溢价。
兴业投行研究在今天的报告中指出，过去五年，许多开发商逐步多元化业务，提升稳定收入来源，以应对产业市场近十年的低迷。
尤其，分析员看好具备强大资产基础、良好资本管理及明确变现策略的开发商。
“鉴于这些公司的盈利质量更好，未来稳定性更高，应进一步重新评估它们的估值。”
分析员指出，那些拥有不断增长的经常性收入业务，以及可能有套现机会的投资资产组合的公司，应获得投资者关注。
报告中更是以双威（SUNWAY，5211，主板工业股）作为标杆，在2023财年，其产业投资和医疗保健贡献了近50%盈利，医疗保健的潜在上市，更是推高了股价，达到35倍本益比估值。
“我们认为，与周期性的产业开发业务相比，基础资产价值是支撑估值的关键因素。”
因此，分析员建议投资者留意有类似发展轨迹的公司，像是森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）和金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）。
“一些参与者已经能够利用现有地库，并通过开发产生收入的资产将其变现。”
回顾之前，产业板块在过去18个月的强劲反弹，主要体现在大型开发商的大幅升值，在2024年，前20大市值的开发商平均总回报率达57%，而排名21至40的公司为16%。
“未来大型产业股的估值可能会保持高位，而一些小型优质开发商则有望迎头赶上。”
分析员强调，特别是那些具备强劲销售能力、健康资产负债表、战略性地库及涉足细分市场的小型开发商，今年可能会追上大型同行的估值。
“一些激进的开发商，也开始着手工业开发项目，我们认为，稳定的销售及盈利表现，将成为推动股价上涨的关键。”
工业产业提供动力
分析员预计，蓬勃发展的工业产业领域，将继续驱动这高贝塔系数（Beta）板块继续表现出色。
“东南亚仍是全球贸易的最佳位置，特朗普上台后导致的贸易转移，预计将提升外来直接投资（FDI），这将使从事工业开发的开发商有望受益。”
除了土地交易及工业产业开发之外，还将为开发商在中期内，积累工业资产提供了战略机遇。
综上，分析员维持对该行业的“增持”评级，首选股包括森那美产业、马星集双威以及UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）。
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1月房贷走低乃季节因素 MIDF:产业股前景仍正面
大马产业市场如今正迎来一波上涨的行情。
（吉隆坡12日讯）大马房贷申请和批准数量在今年1月有所降低，但MIDF研究依然看好产业股前景，维持其“正面”评级。
MIDF研究分析员指出，以国家银行公布的1月数据来看，今年房贷申请量可说是开局疲软，同比下滑12.3%，至448亿令吉。
“若和去年12月比较，今年1月房贷申请量降低了5.1%，我们认为，原因可能是学校假期和农历新年假期。”
接下来，该分析员估计，2月房贷申请依然会表现平平，理由是2月天数较少。
“不过，从3月开始，房贷申请量预计将开始走强。整体而言，我们依然预测，今年国内的房产购兴将保持坚挺。”
此外，分析员指出，1月房贷批准量也同步走低，同比降7.8%至188亿令吉。
7个月首下跌
“这是批准房贷在过去7个月首次下滑。”
对比去年12月，1月房贷批准量更是下挫20.7%。
“这符合房贷申请量走低的趋势，同时批准率也从去年12月的50%，回落至较为正常的42%。”
该分析员估计，2月房贷批准量会保持低迷，但与房贷申请量一样，会从3月起开始走高。
在滞销房产方面，分析员称，去年末季的滞销房产数量有所增长，从第3季的2万1968间，升至2万3149间，但仍在健康水平，并低于3年平均值。
整体而言，该分析员依然对产业股前景保持乐观，维持“正面”评级，并将马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）及绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）选为首选产业股。
“产业股将会受惠于柔新经济特区（JSSEZ）和柔新捷运（RTS）计划，以及市场对数据中心和工业产业的需求增长。”
产业股末季业绩表现好坏参半
对于MIDF研究追踪的产业股在去年末季的业绩表现，该分析员指出，相关公司的末季业绩好坏参半，有3家公司表现超越预期，2家符合预期，并有2家业者表现差于预期。
末季好于预期的发展商为双威（SUNWAY，5211，主板工业股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）与绿盛世。
末季符合预期的发展商为马星集团和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）。
末季差于预期的发展商则是IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）和金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）。
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