银行领域明年恐遇冷 分析员:该减持马银行了!
马银行总部。
（吉隆坡18日讯）由于股本回报率（ROE）扩张有限，加上明年或有降息，本地银行净利息赚幅恐承压，分析员认为银行股前景一般，尤其大泼马股龙头马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）冷水，建议投资者减持！
大马投行最新的分析报告中认为，明年银行业料将遇冷，领域评级仅为“中和”；而享有高估值的马银行恐第一个受伤，目标价从原先的10.80令吉，大砍至8.85令吉；评级也被调降至“减持”。
分析员表示，之所以会大砍该行的目标价，除了是股本回报率的表现承压外，还有就是该行的股价对帐面价值也有处在偏高的水平。
此外，该行的营运收入，比起2024财年的6.9%，来到2025财年可能会大幅下跌至3%，主要是资金和市场收入有所放缓。
有鉴于此，在众多下行风险的情况先，分析员才会把马银行合理价和评级调低。
布局高ROE银行股
就银行领域整体而言，分析员认为，以目前的局面来看，那些股本回报率高且拥有高流动率的银行公司，会是投资重点之一。
分析员点出，来到2025财年，股本回报率仅从9.4%提升至9.7%，主要是银行领域的核心净利，料会从今年的7%，降至6.4%。
此外，把降息预期和其非利息收入（NOII）中个位数增长纳入考量后，预计2025年的营运收入将增长5%，而净利息收入会出现温和增长。
不过，净利息赚幅方面可能会出现承压，主要是预计国行在2025年下半年会降息25个基点，而这对本地银行业者来说，每降息25个件，净利息赚幅都会压缩2至3个基点，而净利则会下挫3%至4%。
明年迎逆风
分析员表示，以美联储的降息周期来看，那些在国外拥有业务的本地银行，遭遇的赚幅承压，会大于仅在国内拥有业务的银行业者。
另外，由于出口和消费支出可能放缓，分析员预计系统贷款扩张将在2025年放缓至至4%至5%，庆幸的是资产质量将保持稳定。
展望未来，分析员料银行将继续保留充足的拨备用作缓冲，好减轻信贷风险，因为有些中小型企业和低收入群体的还款记录，仍受到监管单的密切关注。
唱好联昌丰隆
整体而言，分析员继续对联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）给出“买入”评级，目标价分别是9.50令吉和26.90令吉。
至于安联银行（ABMB，2488，主板金融股），分析员则将评级从原先的“买入”调低至“守住”，主要是该行各种利好已反映在股价上。
美国关税引发间接压力 银行专注本地劈风斩浪
（吉隆坡16日讯）美国关税预料将显著冲击大马经济，进而对本地银行业盈利前景带来压力，部分证券行相信，国内市场及零售市场贡献比最大，同时资产素质最强的银行股，将是投资者此时的最佳选项，其中又以大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）最为突出。
达证券分析员指出，美国反复无常的关税政策，为世界经济及贸易市场带来大量不确定因素，恶化的贸易摩擦局势，也为依赖出口的大马经济蒙上阴影。
“根据大马面对的24%对等关税，我们的经济学家预测，大马全年国内生产总值（GDP）增长可能会因此减少1.2%。”
由于银行业前景仍然与整体经济表现紧密相关，银行股在市场波动加剧的情况下面临压力。
虽然大马的银行主要专注于国内业务，因此不会受到中美贸易紧张局势的直接影响，但分析员预计将出现一些间接不利因素。
其中最主要的是，随着商业信心减弱和市场透明度下降，贷款和手续费收入增长可能会放缓，从而导致资本投资、扩张计划和并购活动的推迟。
“我们预测2025年的贷款业务增长率为6.2%，但由于需求疲软，这一数字可能会降至5.5%至5.8%之间。”
大众银行最安全
尽管如此，该分析员相信，本地市场和零售市场贡献占比最大，同时资产素质最强，尤其是贷款损失覆盖率高的国内银行，将在如今的不明朗局势中，拥有最大优势。
“我们相信，若经济放缓的情况发生，商业贷款很可能会首先受到冲击，而零售贷款应可保持稳定，毕竟此类贷款多元分布在各种个人借贷者，而且大多来自必要生活需求如房贷或车贷。”
他补充，商业贷款往往在动荡市场环境中更易出现违约，造成银行更谨慎地对待相关领域贷款。
该分析员指出，以上述条件分析，大众银行脱颖而出，成为目前最安全的本地银行股。
“大众银行以本地贷款为主，其中大部分是零售贷款，占65%，同时该银行的贷款损失覆盖率还是国内最高之一。因此，我们预期，大众银行面对的贸易相关风险为国内银行业中最低。”
除了大众银行，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）也在上述分析中表现不俗，同时具备高贷款损失覆盖率及较多的本地贷款占比，但分析员仍对该银行感到谨慎，因为其28%的税前盈利来自中国的成都银行。
股价修正后估值诱人
整体而言，达证券分析员保持银行领域的“增持”评级，并指近期的股价修正，令银行股的估值降至更具吸引力的水平。
“大部分银行股的股价对账面价值比（P/B），目前已经接近10年平均值，或是比平均低了一个标准差，创造了吸纳银行股的入场良机。”
另外，银河国际证券分析员指出，美国关税或会对大马银行业带来负面冲击，但本地银行往往在动荡时期，将总减值贷款（GIL）比率控制得很好，值得信任。
“即使是在冠病疫情时期，大马银行业的GIL比率也并未走高，除了在2020年首季曾短暂升高。我们认为，美国关税带来的潜在负面冲击，将远不如疫情的影响。”
同时，该分析员也将银行股的评级维持在“增持”。
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