（吉隆坡29日讯）惠誉评级（Fitch Ratings）分析评论，大马昌明团结政府甫提呈的2025财政预算案符合此前展望，惟现行政策，仍存在风险与不足之处。

该评级机构认为，昌明政府致力整顿国债与财务，借扩大税基、合理化补贴，料能对宏观经济构成边际效益。

其中，官方就预算来年的赤字对国内生产总值（GDP），将从2024年4.3%，收窄至3.8%水平，符合惠誉评级6月对我国开出的“BBB＋”评级。

“上述赤字的预测数据，与本机构此前定下的‘稳定’展望基本一致。”

“预算案重申了财政责任法案（FRA）设定的目标，即将中期赤字缩减至GDP的3%，联邦债务则收窄至60%以下水平，惟实现的具体时间点并未阐明。”

今年6月杪为止，预测的2025至2027年中期赤字，共占GDP的3.5%比例；联邦债务则占GDP的63.1%之多。

开源之道存风险

另一方面，预算案对2025年收入的目标，稍微收窄到GDP的16.3%，略低于今年对比GDP的16.5%，部分归因于石油相关收入贡献疲弱。

惠誉对2025年布伦特原油价格基准的预测为每桶70美元，低于我国预测的75至80美元区间，显示出我国在收入“生财”面临着下行风险。

然而，预算案祭出了一些扩大税基之举，包括新征2%个人股息税、含糖饮料税、非基要食品销售税等，只是惠誉直言此种种税制，恐怕最终效果相对有限。

裤带勒得还不够紧

预算案预计2025年总体支出，将占GDP的20.2%比例，略低于2024的20.9%水平，主要是电费、燃油在内的补贴机制改革效果得彰。

其中，预定2025年中开跑的RON95汽油针对性补贴，经济部长拉菲兹就曾点出，可为当局年省80亿令吉巨额（占GDP的0.4%）。

惠誉评级评论却认为，补贴机制合理化省下的资金，要转向低收入户的社会金援、为全国公仆调涨薪资，恐怕政府减轻债务的进度也会相对迟缓。

预料2026年时，联邦债务将占GDP的73.7%，虽较2023占GDP的76.7%有所收窄，仍高于惠誉评级“BBB”级别国家的59.1%中位数。

好消息是，随着我国债务中位数见长，我国与同级经济体的差距，可于2024至2026年间缩小。

要注意的是，若日后财政表现超预期，债务对比GDP的降幅过快，则会对我国评级构成上行压力。

惠誉对我国总体债务担保额的指标，目前占我国GDP的12%，亦占财政责任法案56.7%阈值。

今年6月杪为止，我国总体债务担保额占GDP的20.9%，低于财政责任法案25%阈值门槛。