分析：丰隆投行研究

目标价：1.60令吉

最新进展：

MN控股（MNHLDG，0245，创业板）子公司获得国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）颁发建设合约，价值5820万令吉。

根据文告，MN控股将负责建造位于玻璃市朱宾谷工业区（Chuping Valley Industrial Area）的132/33千伏（kV）气体绝缘变电站（GIS）（2×90MVA）。

行家建议：

算上这份合约，MN控股的累积订单达7.23亿令吉，仅稍低于其最高7.63亿令吉的纪录；其中，它在2025财年就斩获了5.362亿令吉。

此强劲订单相当于公司2024财年的2.8倍，足以支撑未来两年的业绩。

随着国能提升第四监管期（RP4）的资本开支（CAPEX），MN控股有望从中赢获更多合约。

MN控股的13亿令吉竞标合约里，37%竞标项目与国能相关。

此外，国能的绿色通道计划将纳入变电站工程，料提振对MN控股的收入贡献。

随着私人领域，特别是数据中心领域，对电力基础设施解决方案的需求强劲，在有限的机械与设备（M&E）业者中，国能可能会提供更竞争性的价格来留住承包商。

由于MN控股在太阳能和数据中心等高增长行业占据重要地位，加之大马电力需求不停上涨，是我们看好公司前景的主因。

综上，维持“买入”评级，目标价1.60令吉不变。