分析：MIDF研究

目标价：5.43令吉

最新进展：

SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）独资子公司，以5400万欧元（约2.5亿令吉）收购荷兰Marvesa供应链服务公司48%股权。

根据文告，公司收购Marvesa的股权，旨在加强在欧洲动物饲料和生物燃料行业的供应能力。

行家建议：

此次收购令我们感到意外，因零毁林法规（EUDR）出台之前，许多同行都对该区域持谨慎态度。

然而，SD牙直利仍致力于扩大欧盟业务，并把当地定调为推动增长的关键枢纽之一。

Marvesa是欧洲市场的重要供应商，专注于动物饲料和生物燃料行业的油脂采购、混合及分销。

这也让Marvesa成为理想合作伙伴，使SD牙直利子公司能从卵磷脂、大豆和其他软油交易量上受益，与公司向非棕油业务多元化的战略一致。

另外，Marvesa的多元产品供应，如乳化剂、烘焙、人造黄油、乳制品等，都能满足市场不断变化的需求。

虽然收购资金庞大，但SD牙直利的资产负债表依然健康，所以任何业务扩张都有强大基础支撑。

假设此收购资金是通过定期贷款融资，它的净负债率将只增0.25倍，依旧在行业平均负债率范围。

考虑到该收购有望推动公司下游业务增长，我们维持“买入”评级，以及5.43令吉目标价不变。