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【南洋富豪榜】业务多元化抵御风浪
李爱贤稳步求胜

李爱贤的沉稳管理作风,为集团建立稳固的基础。

国际油价从2014年下半年起陷入跌势,去年更跌跌不休,拖累棕油价走低,全年处于激烈波动,令国内种植业者面临极大挑战。

种植业者还面对政府调高最低薪金制的冲击,以及令吉大跌对拥有高美元债务的种植业者不利;不过,埃尔尼诺(El Nino)气候降临,影响棕油产量,反而支撑去年下半年棕油价上扬。



经历过大风大浪的丹斯里李爱贤,在这次的风浪中没遭受显著冲击,旗下公司峇都加湾(BKAWAN,1899,主板种植股)和吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)的业绩和股价表现趋稳。

在众多富豪身家都因经济低迷而“缩水”之际,李爱贤去年的财富却逆势增长,维持在南洋富豪榜第12位,身家达36.72亿令吉,比2014年的36.05亿令吉,增加6700万令吉或1.9%。

吉隆甲洞开始进军油脂化学业务,收购和建立多家油脂化学厂。

吉隆甲洞和峇都加湾是大马上市企业“老字号”,没有高调的媒体曝光率,经历多次经济风暴仍屹立不倒,更是许多投资者和投行的首选种植股之一,令人敬佩李爱贤的管理能力。

一向行事低调的李爱贤,在管理公司方面,保持一贯稳重求胜的作风,即使近年该集团积极拓展业务,也不会过度激进,而是步步为营地开拓业务。

多年来,李爱贤旗下公司已逐步摆脱“纯种植”形象,积极开拓下游业务,如进军油脂化学业务,甚至踏入产业领域。



去年,国内经济低迷和棕油价普遍走低,李爱贤没因此止步,反而在低迷中寻找机会,继续拓展和多元化业务。

吉隆甲洞就于去年5月,以总值4050万欧元(当时相等于1亿6200万令吉),收购Emery油脂化学GmbH位于德国的油脂化学资产和业务。 

业务多元化缓和冲击

该项交易不但巩固吉隆甲洞的油脂化学业务,更与该集团原有的脂肪酸和甘油业务相辅相成。

尽管经济局势不稳,但随着棕油价逐步回稳和旗下公司基础稳固,业务多元化有助缓和经济低迷的冲击,中期展望仍趋乐观。

峇都加湾和吉隆甲洞去年的股价波动极大,不过在年杪封关时,都取得微幅按年增长。

峇都加湾去年封关时挂17.50令吉,比2014年杪的17.34令吉高16仙,或0.92%;而吉隆甲洞股价则从2014年杪的22.80令吉,微增8仙或0.35%,至22.88令吉。

售地获利支撑业绩

棕油价走低无疑对李爱贤两家上市公司的业绩造成影响,截至去年9月杪的2015财年净利均下跌。

峇都加湾全年净利下挫7.04%,至4亿8484万令吉;而吉隆甲洞全年净利按年下挫12.28%,至8亿6991万2000令吉。

净利激增2.31倍

然而,受惠于脱售土地给联营公司的4亿8569万令吉收益入账,激励这两家公司在去年10月至12月杪的2016财年首季业绩表现亮丽。峇都加湾净利激增2.31倍,至3亿8753万令吉;吉隆甲洞净利扬2.71倍,至7亿9521万令吉。

整体而言,李爱贤旗下种植、制造和油脂化学业务的盈利表现均不俗,仅有产业发展业务受产业市场放缓影响,蒙受微小亏损。集团旗下的油脂化学业务展望尤其乐观,随着油脂化学厂房的新增产能全面投产,可推高该业务的盈利贡献。

吉隆甲洞在欧洲完成收购两座工厂后,旗下油脂化学厂房于2016财年的产能将推高至约250万吨,较2012财年时高出50%。

原棕油价浮动影响业务

作为国内种植领域的龙头之一,原棕油价格走势仍是影响李爱贤旗下业务的主要关键因素。

棕油价在2014年低至每公吨2000令吉后,在去年上半年一直介于2000令吉至2200令吉,至到下半年才稍有起色,涨至2500令吉左右。国际油价跌至每桶30美元的低价,几乎已成为新常态,对棕油价的直接影响也逐步减少,棕油价开始从低迷中逐步复苏。

随着埃尔尼诺气候影响棕油产量,以及印尼增加使用生物燃油,无疑支撑棕油价格趋稳,市场分析员纷纷乐观看好棕油价格可持稳在2500令吉,为种植领域带来曙光。

然而,吉隆甲洞在最新的业绩报告中强调,经济展望低迷、油籽供应充足,以及中国需求停滞,恐限制棕油价格涨势,种植领域的前景仍充满挑战。

该集团将通过营运效率措施、提升生产力,以及扩展产房的新产能,支撑业绩表现。

与UEM阳光换地联营

李爱贤通过吉隆甲洞与UEM阳光(UEMS,5148,主板产业股)在依斯干达特区的土地互换及联营计划,已于去年杪正式完成协议,对集团长期业绩表现有利。

双方是在2014年建议成立联营公司,推动发展总值达200亿令吉的努沙再也门户(Gerbang Nusajaya)及Fraser Metropolis项目。

在努沙再也门户,吉隆甲洞拥有60%股权,而在Fraser Metropolis则拥有40%。

这项合作,让集团拓展产业业务至巴生谷以外的市场,并可在短期内将老化和收成低的油棕园地库脱售予联营公司,获得8.17亿令吉(约每股77仙)的单次盈利。

这两个项目须多年后才会贡献盈利,而且目前的市道趋向低迷,恐会展延推介发展项目。

吉隆甲洞还计划参与“我的雪兰莪房屋计划”(Rumah Selangorku),提供更多价位在25万令吉可负担房屋。

李爱贤旗下公司的种植业务遍布大马和印尼,甚至扩展至北非。

印尼业务备受考验

吉隆甲洞的业务重心仍在我国,但近年来积极拓展北非和印尼的种植地库,然而,印尼业务正面对极大挑战,如干旱季节影响收成和下游业务面临激烈竞争挑战。

吉隆甲洞积极在印尼拓展下游业务,投资约1.5亿令吉兴建三座炼油厂,总产能可达每天3600吨。

随着更多业者争相在印尼兴建炼油厂,造成当地供过于求约30%,促使该领域的赚幅处于负数,目前该业务还无法为吉隆甲洞带来显著净利。

去年经历最糟糕旱季

印尼去年遭受有史以来其中一个最糟糕的旱季,市场普遍担心今年当地鲜果串产量会显著减少。 

无论如何,这不影响吉隆甲洞积极拓展业务的计划,该集团计划在现财年,于印尼种植3000公顷的棕油树,并会将1900公顷的橡胶园,转换成棕油园。

在利比亚,上财年已翻种了5000公顷的土地,目前的总种植土地达7500公顷,预计现财年会新种植1500至2000公顷。

峇都加湾上榜亚洲50强

尽管曝光率不高,李爱贤旗下公司凭实力,赢得许多投资者青睐,峇都加湾更于去年5月入选福布斯亚洲50强上市公司。 

去年公布的福布斯亚洲50强,只有两家大马企业入选,另一家为IHH医疗保健(IHH,5225,主板贸服股)。

峇都加湾是凭卓越市值和营业额表现入榜,根据当时评估,截至去年5月,峇都加湾市值报20亿美元(当时约76.2亿令吉),营业额录得35.6亿美元(当时约136亿令吉),资本回酬率达15.5%。 

棕油价格近日出现回升之势,吉隆甲洞今年业绩展望乐观。

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峇都加湾工业园2招标被拒 财团遗憾没展示机会

(乔治市2日讯)峇都加湾工业园 2(BKIP2)项目招标建议书提案直接被拒绝,合资财团指当局未能给予任何展示和解释提案的机会。

由 IJM Properties私人有限公司、Aspen Vision All私人有限公司及 Mettiz Capital私人有限公司组成的财团发声明,指对相关的操作感到遗憾。

财团发布的联合声明中也提及,若开放对话可以让他们解决疑虑并调整期望。

该财团发声明,表示希望澄清关于其提案的关键点,以确保对此事的准确和知情的理解。

声明中强调,三家公司相信其提案符合项目招标建议书的目标和指南。

“与邀请招标不同, 项目招标建议书是一种公共采购方法,旨在寻求投标者提供创新和定制化的解决方案。招标书明确规定了要求,但应允许投标者灵活地提出解决方案。

“因此,只要这些变更能够提高项目的发展潜能而不破坏招标书原有的目标,出现一定的变异是合理的。”

文告还说,该财团在招标建议书提出一些解决方案和非强制性的变更提案,而这些提案和方案适合通过面对面的会议进行阐明和讨论。

“我们曾经诚恳地提出请求,但未被授予任何展示以及解释提交方案的机会。”

不符合招标宗旨

财团称,未给予该财团任何机会展示和阐明提案与解决方案的情况下,便直接拒绝其提案,不仅削弱了所付出的努力,也不符合项目招标建议书的宗旨。

“尽管如此,我们仍然致力于与 PDC 及其他利益相关方进行建设性互动,以解决疑虑并探讨前进的路径。私企与政府的合作对于实现互利共赢至关重要,这将为槟城的工业发展带来增长和贡献。”

槟州首席部长曹观友早前曾在州议会提出,考虑到这个财团未能满足9个基本要求中的5项,因而拒绝其提案。

他说,不符合需求的事项包括土地使用条款、拥有权、付费模式等,且财团提出的附加要求也违反良好施政的原则。

遵99年租赁要求 提 8.18亿报价

谈到租赁权与永久产权的课题,财团称完全遵循招标建议书所规定的 99 年租赁权的要求,并提出了 8亿1800万令吉的报价。

提案中也建议以永久产权为另一种可选的改进方案,以为州政府创造额外收入,同时财团也愿意考虑支付更高的溢价以将土地转换为永久产权。

然而财团指这从未成为提案的前提条件,同时承诺在没有任何附加条件的情况下按照租赁权条款进行项目。

“因此,关于我们强制要求永久产权的说法并不符合我们原有的本意。”

变更需事先批准

此外,针对股权结构的变更,财团解释所提出的股权重组灵活性旨在优化组织效率和确保企业问责制。

任何外部变更或拥有新合作伙伴的加入都将需要槟城发展机构的事先批准,以符合标准的治理实践,并不等同于“转卖”发展项目给第三方,也不会削弱项目的诚信度。

此外,声明中指基于对地段的发展潜力和投资者不断变化的需求,因而提出了 100%工业用途的发展计划。

“尽管招标建议书规定了 90%工业发展与 10%混合性用途的比例,我们认为全工业发展计划,包括占地 400 英亩的太阳能发电场为工业园区供电,更符合槟城的环境、社会和治理(ESG) 优先事项及长期目标。

“通过利用可再生能源,该计划将把槟城定位为跨国公司寻求可持续性和具有竞争力的工业方案的首选目的地。

“这一提议也与 BKIP1 现有的混合性元素相辅相成,进一步确立了 BKIP2 作为可持续工业发展的典范。”

参考已有案例建议土地直接转让

针对土地直接转让课题,该财团称建议将土地直接转让是参考此前已有的案例后提出的建议。

尽管如此,他们仍然完全承诺遵守招标建议书中规定的原始安排,即由槟城发展机构保留初始拥有权,然后再进行后续转让。

谈到保证现金回报,声明中强调财团提出的 8.18 亿令吉现金回报保证完全遵循了招标建议书条款。

“招标建议书明确指出,所提供的示例仅作为参考,而非固定要求,并明确允许投标者在现金回报和付款时间表方面提出改进方案。

“为符合这些条款,我们的提案遵守所有的规定,包括 42 个月更短地付款期而非原定的 48个月,以及更大的地块,确保槟城发展机构更快实现现金流收益。”因此,对于合资联盟的提案不符合招标建议书要求的指控,与建议书的条款和意图不符。”

针对建立采石场运营的提案,财团称是为了支持项目所需的高效填土所需的资源,同时为槟城发展机构提供额外的商业回报,并指这一方法旨在降低成本并为包括 PDC 在内的所有利益相关方提升价值。

提案符现有标准实践

财团也称,其提案符合现有的标准实践,即槟城发展机构作为主要开发商,提供基本基础设施至土地边界,如电力、水源和电信基础设施。

“而在所收购的土地范围内,合资联盟将完全遵守地方当局及监管要求,建设和融资所有的基础设施,包括桥梁、道路和公用设施。

“这一方案体现了对监管标准的遵从,同时确保了项目执行的效率和无缝进行。”

针对该财团提出相邻土地的优先购买权,其解释称此举是为了确保项目的持续发展性。

“此外,赋予我们优先购买权绝不会以任何方式使槟城发展机构处于不利地位,同时与过去和目前的操作惯例保持一致。”

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