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【新冠肺炎】宽松浪潮来袭
全球央行跟不跟风?

(布鲁塞尔4日讯)在美联储宣布紧急降息以遏制新冠病毒造成的经济损失后,欧洲和日本的决策者承受着更大的压力,投资者希望他们能跟随美联储减息,但这些央行已没多少利率下调空间。

七国集团(G7)财长发表将在适当时候采取行动的联合声明后不久,美联储宣布紧急降息50基点,市场一度为之雀跃,然而,其他经济体的央行却集体沉默 。



某些情况下,这可能反映出多年来的激进刺激政策已令货币当局几乎没有进一步宽松的余地。

在降息之前,美联储的目标利率区间要比英国央行的基准利率高出一个百分点左右。 欧洲央行和日本央行如今的基准利率都低于零。

但他们可能不会坚持太久,特别是如果美联储的举动推动这些国家本币兑美元上涨时。

投资者预期加拿大央行会在周三降息,英国央行和欧洲央行本月可能也会下调利率。澳洲和马来西亚甚至在周二美联储之前就已经调降了利率。

Evercore ISI副董事长,前美联储官员克里希纳表示:“美联储的果断行动将对其他国家构成压力”。



欧洲降息空间有限

欧洲央行的存款利率已经达到负0.5%的历史最低水平,包括行长拉嘉德在内的政策制定者对降息导致的银行利润率下降和房价上涨等副作用表示担忧。

货币市场预期欧洲央行在下周的政策会议上只会降息10个基点,到今年晚些时候再降息10个基点。

央行官员表示,他们可能会采取有针对性的措施,例如更多的长期银行贷款而不是降息,这有助于引导信贷投放到受疫情影响的企业。

在美联储行动后,欧元兑美元跳升,如果这种涨势持续下去,对于严重依赖出口的欧元区来说不是一个受欢迎的消息。

尽管欧洲央行并未将汇率作为目标,但它多次在政策声明中警告汇率波动性是不确定性的来源,需要对其进行监控。

目前欧元汇率仍在1.12美元左右,远低于2018年1月和2017年9月时的高位。

付出欧元升值代价

“如果欧洲央行希望搭上美联储降息的顺风车,那么欧元升值是央行需要付出的一个小代价。”

法国农业信贷银行G-10汇率研究负责人瓦伦丁马里诺夫表示。

“欧元现在很便宜,欧洲央行也意识到这一点。”

英国或被迫零利率

英国央行目前的基准利率为0.75%,官员表示,必要情况下可能降低到接近零水平。

尽管政策制定者已经排除了负利率的可能,但他们周二重申,如果采用其他措施,还有相当于约250个基点的政策空间。

英国央行行长卡尼将于本月离开英国央行,他周二表示,全球各国采取措施确切形式和具体时机会有所不同,但它们将“及时、有力”地做出应对。

他在1月表示,英国央行有足够的空间来将2016年8月份600亿英镑(约3000亿令吉)的资产购买计划规模“至少增加一倍”,这就将相当于降低约100个基点的利率。

此外,使用前瞻性指引或解释央行可能如何应对经济变化,也会“增加这方面的弹药”。

3月16日将接任英国央行行长的安德鲁贝利,周三在议会的讲话或提供更多政策前景线索。

日本或增购ETF

由于日本央行的基准利率为负0.10%,且负利率的副作用已经显现,所以政策空间也颇为有限。

与美联储不同的是,尽管市场猜测日本经济再次陷入衰退,但近日日本央行没有暗示会进一步刺激经济。

相反,该行强调的是旨在确保市场稳定的措施,例如购买交易所交易基金和使用特殊债券操作。

日本央行可能会正式提高其购买ETF的目标,以表明其正在采取行动,或者央行可能会说将在病毒爆发期间以更快速度购买资产,但不改变总体资产购买目标。

在较小的规模上,日本或为受疫情影响的企业制定贷款计划。

如果经济风险持续存在,日本央行可能加强与外界的沟通,以显示出更大的宽松偏好,或者在声明措辞中提及病毒带来的风险。

最终,如果其他央行都降低利率,日元走强或日本经济崩溃,日本央行可能也不得不加入降息行列。不过在2008年全球金融危机期间,日本没有参与协同降息行动。

 
 

 

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美国经济放缓担忧或被夸大 美联储关注焦点仍是通胀

(华盛顿11日讯)近期,美国经济面临的负面消息迅速传播,包括消费者支出下降、经济增长预测转为负值、房地产市场疲软,以及特朗普政府的关税政策带来的不确定性。此外,最新消费者调查显示,预计未来一年经济衰退的受访者比例攀升至九个月来的最高水平。

然而,经济学家认为,这些数据受到极端天气和自然灾害等暂时性因素的影响,基本面仍然稳固。就业市场持续增长,失业率维持低位,薪资增速仍超过通胀率。虽然关税问题让美国消费者感到不安,但信心调查往往难以准确预测未来的消费趋势。

短期数据受天气影响

1月,美国多个地区遭遇严重冬季风暴,南加州野火肆虐,可能抑制了当月的经济活动。政府数据显示,由于房屋建设大幅下滑9.8%,消费者支出下降0.2%。这一趋势导致亚特兰大联邦储备银行(Fed)预测本季度经济萎缩2.4%。不过,官方GDP数据将在4月公布,届时数据可能出现修正。

RBC资本市场美国利率策略主管布莱克·葛温(Blake Gwinn)指出,目前的经济数据仅反映了季度初的情况,随着更多数据加入,经济增长预测可能会趋于平衡。圣路易斯联储行长穆萨勒姆(Musalem)也表示,恶劣天气可能是消费者支出放缓的主要原因,他仍对经济增长前景持乐观态度,并强调就业市场依然稳健。

美国劳工部数据显示,2月新增15.1万个就业岗位,薪资增速仍快于通胀率。尽管失业率略有上升,但整体仍处于较低水平。

经济衰退担忧有限

尽管部分经济指标显示放缓迹象,但美联储(Fed)官员普遍认为,当前的最大风险仍是通胀,而非经济衰退。美联储主席鲍威尔指出,近年来情绪指数并未能准确预测消费增长,因此市场对经济的不安情绪可能被夸大。

部分官员警告,如果特朗普政府与主要贸易伙伴的关税争端升级,通胀可能面临反弹风险。特朗普已对中国、加拿大和墨西哥的进口商品加征额外关税,贸易紧张局势升级可能影响企业和消费者。

纽约联储行长威廉斯(John Williams)在彭博社主办的活动上表示,关税政策的不确定性可能在今年稍晚对通胀和物价产生影响。费城联储行长哈克(Patrick Harker)也提到,价格压力正在上升,美联储在抑制通胀方面的进展面临挑战。

美联储在1月暂停降息,主要是因为2024年底通胀几乎未见明显改善。安永(EY)高级经济学家莉迪娅·博莎尔(Lydia Boussour)分析认为,通胀风险依然偏向上行,劳动力市场仍保持稳健,因此预计美联储将在2025年仅降息两次,分别在6月和12月。

综合来看,美国经济虽面临挑战,但短期放缓可能受暂时性因素影响,整体基本面仍保持稳定。美联储官员普遍认为,目前过早担忧经济衰退并不合理,而通胀问题仍是更大的关注点。

新闻来源:世界新闻网

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