（吉隆坡23日讯）市场人士认为，银行界能够“合理合并”并创造更大的协同效益的配对，只有安联银行（Alliance Bank）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），以及联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）。

不过，短期内进行银行合并显得非常困难，因为兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）合并洽谈破局，已对相关活动造成压力。

JF Apex证券研究主管李忠正接受《南洋商报》指出，虽然我国再出现合并洽谈告吹的事件，但相信银行领域依然会有并购活动，特别是可达到巨大协同效应的合并。

不能单靠内部增长

“银行很难仅靠内部增长发展业务，并购活动将成为一项关键的推动力。”

他说，从协同效应来看，若是安联银行和丰隆银行合并，将可加强中小企业贷款、零售银行及投资银行。

同时，他也点出，联昌国际与大众银行也具备合并协同效应。

“联昌国际在零售银行业务方面表现较为疲弱，若是能够和大众银行合并，将可加强该业务。同时，也能够扩大资产规模。”

合并屡碰钉 短期料沉寂

不过，李忠正认为，由于几项合并洽谈皆宣告失败，银行合并潮相信会暂时缓和下来，短期内不会有新的活动。

他相信，市场焦点将会转向回教银行合并活动，就是马建屋（MBSB，1171，主板金融股）和亚洲金融银行（Asian Finance Bank，简称AFB）。

上周五，财政部批准马建屋收购亚洲金融银行的所有权。

另一方面，MIDF研究分析员指出，随着兴业银行和大马银行昨日宣布合并洽谈告吹后，将对其他有意进行合并的银行造成压力。

定价最棘手

“目前，银行领域在合并活动上面对的挑战，分别是定价及合并后的优势。”

至于在东盟市场寻求合并的可能，分析员说，随着设立东盟银行框架，以及中央银行签署双边协议后，并购不再是本地银行走向东盟的唯一方式，本地银行可到东盟市场设立分行。

“因此，看不到在东盟寻求合并的必要。”

靠净利推动

MIDF研究分析员指出，随着合并的催化剂消逝后，银行净利成为唯一推动股价的因素。

“银行领域自过去两年被经济低迷打击后，在今年开始复苏。”

他说，银行贷款增长表现亮眼，赚幅回到稳定水平，所以，估计今年净利表现更佳。

“因此，我相信将会推高股价。”

合并告吹反而有利
兴业回酬稀释担忧解除

由于错失合并机会，MIDF研究分析员负面看待兴业银行和大马银行合并洽谈告吹。

“我们相信，合并有利于两家银行。这将会巩固兴业银行作为第四大银行的地位，同时，也能够扩大大马银行的资产规模，提升在国内银行界的地位。”

分析员预计，合并后总资产达3亿6830万令吉，而第三大银行资产规模在截至2017财年次季达3亿9110万令吉。

业务相似绊脚

丰隆投行分析员则指出，兴业银行和大马银行合并洽谈告吹，主要的挑战是难以从合并后达到协同效应，同时，两家银行皆覆盖相似的市场，估计是另一个绊脚石。

不过，他却认为，取消合并对兴业银行略正面，因为将抵销投资回酬率被稀释的忧虑。

“我们预计，兴业银行将恢复2017年‘IGNITE’策略，且专注于扩展中小企业市场及继续放眼在企业贷款，因这两个市场开始增加动力。”

MIDF研究分析员则说，虽然合并让兴业银行能够让基础更稳定，加强竞争力，但从集团目前资产规模及区域分布来看，合并失败不会对银行带来任何影响。因此，相信最新发展对集团带来中和影响。

分析员维持兴业银行为“中和”投资评级，目标价从之前的5.65令吉，调低至5.20令吉。

兴业银行股价今日受买盘扶持，维持稳定升势，盘中更一度冲上5.10令吉。

闭市时，该股收在5.07令吉，全日上升19仙或3.89%，排在十大上升股第五位，而成交量则达797万5600股。

大马银行专注4大策略

MIDF研究分析员皆相信，大马银行将专注于第四大策略，也就是要在4个专注领域里成为第四大银行。

这分别是富裕大众、富裕市场、中小企业及中型企业。

“虽然我们相信该项策略良好，但仍未看到对净利带来显著影响。”

举例，2017财年净利息收入按年下跌4.5%，而净利则在营运净收入（NOII）推动下略升1.7%。因此，分析员认为，银行需要做得更多，特别是推动净利息收入。

今天，大马银行股价先起后跌，以4.77令吉开市后，早盘一度冲上4.89令吉，但不久后面对卖压而回落。

闭市时，该股收在4.59令吉，全日下跌11仙或2.34%，成交量达1081万7800股。

独家报道:姚思敏