（吉隆坡3日讯）中国开放与香港“债券通”，让外资更容易投资债券，市场人士认为，此举将大举侵蚀其他亚洲新兴市场债券城池，不过大马有领先全球的回教债券市场“保命”，还有望留住外资的心。中国与香港之间的“债券通”项目于今天开闸，境外投资者迎来又一条进入中国境内10兆美元（约42兆9805亿令吉）债券市场的崭新途径。

债券通是继沪港通和深港通后，中国与香港之间在债市上的互联互通，这也是中国开放市场并融入全球金融体系的最新举措。MSCI上月宣布将把A股股票纳入基准指数。

汇率风险降

辉立资产管理公司总投资长洪国兴接受《南洋商报》专访时指出，中国拥有经济增长亮眼和人民币低风险的优势，因此债市的吸引力，将威胁到其他亚洲新兴市场。

“通常外资将中国作为亚洲市场的代表，因此从今天起，外资可以通过债券通购买中国债券。”

“此外，人民币在早前经历贬势后，目前走势稳定，加上有中国央行扶持，汇率对债券构成的风险相对低。”

仍重视大马和其他新兴市场

不过，丰隆投行研究主管兼经济学家徐克宇向《南洋商报》提到，大马的回教债券市场领先全球，是债券市场的“皇牌”，因此不认为中国举动将对我国债券市场有太大冲击。

“纵观全球的回教债券市场，只有少数市场具备完善环境，而这就是大马的优势，持续吸引外资入驻。”

他解释，通常投资机构会将资金投入在不同的投资组合里，以减低风险和护盘。

除了符合回教交易的投资组合外，以大宗商品导向的新兴市场投资组合也是基金经理关注的。

“我国的债券市场间接受到原棕油和国际原油价格表现左右，因为它们会引导令吉，进而牵动我国债市走势。”

另外，大马的债券市场制度完善，而允许外资大批购买我国债券，也是我国市场吸引要点。

中国续抢滩东盟市场

中国10年债券利率和我国10年债券利率差别不大，分别是3.92%和3.56%，两者会否构成竞争关系？

洪国兴认为，基于利率相似，两者一定会构成债券市场竞争者。

“这只是开始，随着中国逐步开放市场，加上中国A股指数纳入基准指数，越来越多投资管道将一一实行。”

“相信在不久的将来，中国的光环进一步抢占东盟市场的位置。”

不过，徐克宇不认同这样的“竞争论”，而且也解释，投资债券不能只是比较利率。

“投资前需考量数个因素，包括国内生产总值增长、通胀率、汇率表现、货币利率政策等等。”

“如果一个国家的利率高，但通胀率也高居不下，这对投资者来说，最后得到的回酬将减少。”

因此，徐克宇相信，大马债券市场仍有优势，不受中港债券通影响。

今天大马10年国债利率收报3.981%，中国10年国债利率为3.584%。

独家报道：刘颖政