由于投资者逐渐年轻化，加上全球趋势走向线上股票交易，带动我国投资银行纷纷设立线上交易平台。

今年5月，我国更迎来一家纯线上股票经纪——乐天交易（Rakuten Trade）私人有限公司，相信将会进一步吸引到更多散户在线上交易。这股趋势，将显著冲击本地抽佣经纪行业，客户人数及收入“跌跌不休”。

受访的抽佣经纪认为，他们作为促进交易及提供咨询的中介功能已逐渐消失，这将对社会造成破坏。

他们强调，低佣金收费率引起的削价战，对整个社会及经济发展不利，只会让投机客更活跃，造成股价异常波动，最终促使投资者对股市失去信心。

今年5月，乐天交易正式成立，并以纯线上股票经纪为号召，在我国开启了一系列的宣传。

乐天交易来势汹汹，将进一步冲击原已面对严峻挑战的抽佣经纪业。

大马抽佣经纪协会（Persama）主席黄峋理接受《南洋商报》电访时说：“乐天交易的出现，将吸引到更多投资者走向线上交易，会影响本地抽佣经纪业。”

同时，资深股票经纪卢文豪指出，这肯定是会有影响的，但是影响程度多大仍有待观察。这是因为之前已经有很多线上交易平台了，包括银行旗下股票行，早已通过线上服务及低佣金来吸引客户了。他说，10年前，大马证券监督委员会让线上股票交易佣金自由化，允许股票行通过线上交易平台，降低佣金吸引客户。

“从那时候开始，就已经深深打击抽佣经纪业了。至今，已有大部分客户转向线上服务。”

他补充，而现在乐天交易的佣金更低，估计将带来更明显的冲击。

证监会在2007年底宣布，由2008年1月1日开始，网上交易及现金预付交易的佣金，将可获得全面洽商，而非网上交易及非现金交易的佣金，则保留40令吉的最低佣金收费率。

此外，通过抽佣经纪买卖股票，每投资一只股票少过10万令吉，佣金为0.6%，而超过10万令吉则达0.3%。

根据金融比较网站——iMoney，乐天交易最低固定佣金为7令吉，而其他线上股票平台最低收费介于8令吉至29.68令吉。

以最低佣金收费率作比较，抽佣经纪比乐天交易高出4.71倍，而相比于其他线上交易平台则高出34.77%至4倍。

日本仍聘抽佣经纪

不过，乐天交易董事经理新井党接受本报专访时指出，虽然线上股票经纪崛起，但他认为，大马抽佣经纪仍可生存，因为还是有一些年长投资者，会选择通过抽佣经纪买卖股票。

这就像日本一样，很多线上股票经纪在1990年代成立，但至今抽佣经纪行业仍然存在。

从交易值来看，其中30%是来自散户；而在散户投资群中，95%的交易值由线上股票经纪商主导，剩下5%则来自传统经纪公司，如野村证券（Nomura）、大和证券（Daiwa Securities）等。

他说：“日本传统股票行仍聘用抽佣经纪，因为他们的客户基本上都是年纪较大的投资者，大约60岁，他们不喜欢使用智能手机或电脑买卖股票。”

他点出，在线上买卖股票，除了要懂得如何使用网站、应用程式之外，也必须自行决定投资在哪一只股票。

“年纪较大的投资者，需要抽佣经纪提供意见，所以他们还是会选择传统股票行。”

他认为，在大马成立乐天交易，主要目的是为投资者增添多一个投资管道。除了抽佣经纪，投资者也可通过线上股票经纪买卖股票。

此外，乐天交易更大的目标，是让“人人都可以投资”。

有人把这种情况形容为马航，因为马航在线上售卖机票，同时，亦需要旅行社协助他们卖机票，以达到相辅相成的作用。

尽管如此，新井党认为，未来发展难以预料。

他说：“若是这班年长的投资者，在未来20年纷纷离开了，抽佣经纪行业未来前景仍是一个未知数。而且据我了解，抽佣经纪本身的年纪不小。我不认为有很多年轻人要加入这个行业。”

应提高散户参与率

卢文豪点出，多年来抽佣经纪一直受到双重打击，分别是面对线上交易平台的竞争而失去众多客户，以及散户参与率减少了。

他说，自1997/1998年金融风暴之后，散户的交易活动已没有那么活跃了，因为之前受到很大的创伤而减少投资。

他侃侃而谈金融风暴前，散户对投资股票充满热情，甚至对申请首次公开募股（IPO）也非常踊跃。 虽然现在成交量很多，但却较少看到散户积极买卖的现象。

“我们已经回不去那个美好的1990年代。”

同时，他认为，由于散户参与率低，所以，从股市所得到的财富效应，也不如1990年代那么大，这难以转为消费开销，进而推动经济。因此，他建议大马必须探讨如何提高散户参与率，加强财富效应及经济。

收入大跌难生存

全球走向线上股票交易已是大势所趋，抽佣经纪未来越来越难生存。

卢文豪点出，日本、香港和新加坡亦纷纷走向线上交易，这是整个大市发展趋势。

“目前，年轻投资者普遍都在线上买卖股票，导致抽佣经纪的年轻客户变少了。加上散户参与率不高，通过抽佣经纪投资股票的散户更是少之又少。”

卢文豪感叹地说，相比好景时期，目前的佣金收入显著减少。

“若是每个月佣金收入可达2000、3000令吉，已算是很好的成绩，而赚得5000令吉更是跑赢整条街了。”

不过，这须视于抽佣经纪的客户类型，若是投机客多，那收入就会比一般的抽佣经纪更好。

他说，新加坡抽佣经纪也是“哀鸿遍野”，每个月佣金收入介于1000至2000新元（介于3109至6219令吉），比以前少了很多。

与此同时，黄峋理则说，现在的佣金收入仅占以往好景时的10%至20%比重而已。

缺乏年轻客户

他举例，假设以前抽佣经纪月入1万令吉，现在仅赚得1000至2000令吉而已。

他苦笑着说：“这收入都已符合申请一马援助金（BR1M）的资格了。”

由于抽佣经纪都在服务之前的老客户，且缺乏新或年轻客户，所以抽佣经纪也没有以往那么活跃了，有人甚至缩短工作时间，另外找副业赚钱，又或是管理自己的投资组合。

卢文豪说，10年前好景时，抽佣经纪人数有5000至6000人，但现在只有大约2000人而已。

须提高服务素质

不过，他认为，抽佣经纪业不会完全没落，因为依然有人会通过抽佣经纪买卖股票。

他说，既然还有客户通过抽佣经纪交易，显然有存在价值，所以必须提高服务素质。

“由于大部分投资者走向线上交易，我认为，抽佣经纪原本扮演促进交易的角色已逐渐消失。”

年轻人不当抽佣经纪

抽佣经纪年长，普遍都到了退休年龄，且缺乏年轻毕业生加入这行业，将成为另一个严峻挑战。

黄峋理说，抽佣经纪的年纪平均达60岁，而在这行工作的年轻抽佣经纪人数不到20%。这是因为生意难做，所以也没有很多新人加入。

“一旦这些抽佣经纪逐渐离开，或许这个行业也会跟着消失。”

行业情绪不佳

他说，整个抽佣经纪的行业情绪不佳，大家都没想到会发生这样的事情。

我在2007年、2008年就开始提醒抽佣经纪，要准备面对行业转变及生意会减少的挑战。

卢文豪亦指，由于佣金收入大跌，所以并不建议毕业生加入这行，这已经不是专业人士会选择的夕阳行业了。

为投资者提供意见

由于线上股票交易的佣金收费率低，所以吸引到更多投机客买卖低价股，抽佣经纪认为，这不仅会破坏上市公司的价值，还会影响投资者对股市的信心，最终将有损社会经济。

卢文豪说，虽然低佣金吸引到更多投机客在线上交易，使到马股更活跃，但股价大起大落，这不利于以基本面买卖股票的投资者。

“股价过度波动，会使到投资者担心，也会影响投资信心。”

抽佣经纪的存在，不仅仅是协助客户买卖股票而已，还包括提供意见和咨询。

“现在有很多投资者不了解股市，且忙于工作，没有时间监管投资的股票及点股，所以仍需要经纪的服务。”

黄峋理则说， 抽佣经纪具备教育投资者及给予他们投资建议的中介功能，而且还能够分享整个大势，让他们更了解投资概况。

“若是失去这个中介功能，就会破坏整个社会。”

根据近期的调查，他发现成交量多，但这不代表有很多散户投资股市，相反的是由投机客主导股市。

此外，现在有很多部落客、面子书专页，或其他社交媒体都会分享投资知识、策略、贴士等，但卢文豪认为，这不一定对投资者有利。

“我不否认投资者能够从中学习到投资知识，但他们所分享的投资策略或贴士，可能是为了推高某一只股票的价格而已。”

今年3月，大马交易所发出一项行业通告给股票行，警惕市场参与者，因为该所观察到特定股票或交易，通过社交媒体进行“拉高出货”的炒作活动。

应统一佣金收费率

黄峋理认为，乐天证券会进军大马，主要是因为本地抽佣经纪的佣金没有全面自由化，如通过抽佣经纪买卖股票最低必须缴付40令吉，而每家银行通过线上交易平台征收的佣金却不同。

因此，他建议应该把整个股票经纪业的佣金标准化，即是把抽佣经纪和线上交易征收的佣金费率统一。

“我认为，必须标准化价格，让服务来决定客户的选择，也能够照顾到公司利益。

我认为，服务才能够产生增值效应。削价战只会破坏价值而已。”

独家报道：姚思敏