不少股民期待的马股大选效应，是否真的能够出现？况且上半年的涨势已经完成，未来还会有另一波的涨势吗？

对于这个问题，首先我们要了解的第一个问题是：大选效应在未来的数个月内是否还存在？

《南洋商报》咨询数位市场专家，结果有不少投资机构认为，这股效应可能已经转弱，甚至质疑该效应在目前政治局势下是否存在。

Inter Pacific研究主管冯廷秀指，市场对大选效应过度乐观，且不少投资者不了解现况，盲目跟从“逢选必涨”的说法。

他指出，今年上半年股市上涨的原因，大部分归功于非大选因素。

“除了掀起大选气氛外，当时多个公司股价处在低廉水平；而令吉也在去年杪触及4.50水平，刺激国内出口业者表现，尤其是科技领域。这些让投资者有低价买入优质股的机会。”

此外，冯廷秀也向市场泼了盆冷水，指今年的良好现象，是因为去年股市表现太糟糕；外资之所以连续净买，是因为在过去一段时间内都在净卖。

他解释，虽然外资积极入场，多少可能是大选因素，但多半原因是我国股市在去年秒触及合理进场价位。

冯廷秀也提出惊人现象，显示国人没有额外资金在现时参与大选投资活动。

本益比达16可套利

“根据最新国家银行的数据显示，我国民众的定期存款额表现按年没有显著增加，这意味着国人在今年没多余的金额，趁大选互动投机套利。”

另一方面，冯廷秀也指出，目前综指成分股的先行本益比为15.8倍。

根据他过往的观察，马股将会在16倍的水平出现回调。

因此，相比“大选效应”倡导的增持马股，他建议投资者在目前阶段套利离场。

今年综指不算大涨

辉立资产管理公司总投资长洪国兴对过去的涨势不以为然，更指明没有出现所谓的大选效应涨势。

洪国兴向《南洋商报》说道，相较于其他国家的股票走势，综指在今年最多只是出现9%左右的涨幅，在他的眼里，这幅度称不上“大涨”。

“这股涨势的原因，归功于美元在过去3年经历涨势后，于今年调整走软，导致外资再从发达经济市场，重返大马和其他新兴市场，带动股市上扬。”

他补充，股市大涨也没有让令吉进一步走强，两者所面对的局势相似，皆徘徊在窄幅区域。

一名资历超过20年的基金经理向《南洋商报》透露，同行业者并没有重视所谓的大选涨潮，投资策略没有更动，同时，他也感叹这种风潮已成为历史。

“过去在马哈迪执政的时期，政府为了筹备大选资金，也通过官联企业，在股票市场上集资，这就造成股市兴起大选大涨走势，在投资者脑子里种下了‘大选必涨’的观念。“

如今，政府的集资管道也多元化，未必需动用到股市来筹集大选经费，这效应也逐渐淡去。由此，他认为，在未来数届大选中，大选效应可能会消失，投资者应该撇去这旧观念，以平常心面对股市。

经济基本面才是股市推手

Areca资本总执行长黄德明在接受《南洋商报》专访时提出，股市还会延续过去的涨势，但其推手不是大选或即将公布的预算案，而是经济和企业基本面转好。

他指出，上半年的涨势，可能已完全反映投资者对大选的期待，然而国会迟迟未解散，对于这股热忱逐渐减退。

他也提醒投资者，哪怕市场真的存在大选效应，那只是短暂现象，出现的时间非常短。

“从理论上看，大选确实会带动股市的上涨，但那确实只是一个概念，真正会实现的几率不高，更不用说是长期走势的动力来源。”

投机风气不成主流

黄德明也指出，相较于20年前，政府投资机构现有的投资方式已发展得较成熟，逐步摆脱“必助自己人”的想法。

他说道，过去的投资市场主要以投机为主导，让多个效应能够有效地发生在市场上，包括大选效应；如今政府投资机构的投资手法已较为成熟。

不但如此，另一个不太会出现“大选效应”的原因，是来自投资者的理智心态。

“目前大部分投资者已经具备理智的投资心态，并且非常重视企业的基本面表现，因此，充满投机情绪的‘大选效应’说法，往后会较难实现。”

黄德明预测未来还是会有涨势，但主要受惠于经济基本面转好带动。

他解释，大马经济在2015年开始面对重重挑战，包括来自国际原油和原棕油等原产品价格暴挫、美联储启动升息、区域经济还未完全复苏，以及受一个马来西亚发展有限公司丑闻影响。这些负面因素，让我国经济、股市，乃至令吉汇率面临冲击，市场情绪陷低谷。

如今，随着全球经济好转，加上原产品价格回稳，大马出口表现优异，经济增长超于市场预期，推动企业盈利表现复苏，最终启动马股长线涨势。

黄德明也透露，趁着目前数字化的潮流，建议投资者留意科技相关行业的股项。

相关新闻：

【独家】迟迟不宣布 涨势难持续 大选股效应减弱？

独家报道：刘颖政