自从大马证券监督委员会推出股票型群众筹资（Equity Crowdfunding，简称ECF）监管框架后，已获得国内外投资者青睐，让这个ECF市场初露锋芒。

截至今年8月，在获得执照的6家ECF平台营运商里，其中5家已总共筹集了467万令吉。

营运商对我国ECF市场前景甚感乐观，并看好明年会有更多投资者，加入这项新颖的集资渠道及操作模式。

6营运商获注册 为7企业打头阵发动众筹集资467万

大马是首个推出监管框架促进股票型群众筹资（Equity Crowdfunding，简称ECF）的东盟市场，目前已有6家国内外注册平台业者，为中小及创新企业提供新兴的集资管道。 

然而，ECF属于新颖融资模式，因此各方必须加强教育投资者。

已注册的ECF平台营运商表示，大马证券监督委员会推出的监管条例，成功加强投资者信心，加上我国经商环境开放，都是极大的诱因。

去年6月，大马证券监督委员会批准了6家国内外注册股票型群众筹资营运商，证监会的努力目前已逐渐看到效果。

近期，证监会举办了一场专访，其中5家ECF平台营运商出席，更新融资进度及分享整个市场展望，《南洋商报》是唯一受邀的中文媒体。

截至今年8月，5家已注册ECF平台营运商，成功为7家企业筹得总值467万令吉。

投资询问频繁

至于尚未有动作的Eureeca，会在10月3日正式在大马推介ECF平台，接着为3家公司集资。

营运商纷纷看好ECF市场，并称已接到越来越多有关投资机会的询问。

到了今年底，Ata Plus、PitchIN和Crowdplus.Asia的目标，是最低筹得总值1400万令吉，相比于截至8月的总规模，看涨增幅超过200%。

出席专访者，包括pitchIN投资总监兼联合创办人卡修曼德、pitchIN总执行长兼联合创办人森沙费、FBM Crowdtech私人有限公司董事经理丹尼尔、Propellar CrowdPlus营运总监郑耀邦、Crowdo联合创办人兼总执行长嶋田玲央渚、Ata Plus董事兼联合创办人伊莱恩乐曼、Ata Plus董事兼联合创办人凯利及Crowdo业务发展主管林俊耀。

投资情绪正面

虽然Eureeca无法抽空出席，但公司联合总执行长兼联合创办人山姆，通过电邮接受《南洋商报》访问时表示，大马ECF市场的投资情绪和信心是正面的。

“过去12个月，我们看到企业家和投资者，对这个集资模式的兴趣渐浓，这令人感到振奋。”

他说，比较成熟的ECF市场如英国，在越来越多人认识和了解这项集资概念后，使用率也越来越高。

因此，相同的，一旦大马有越来越多公司成功通过ECF市场集资，也会让该市场获得更多认可。

绿色科技认购率高投资者多熟悉公司

此前，不少市场人士担心，ECF融资模式新颖，或无法在短期内吸引到国内投资者注意。

不过，ECF平台营运商却推翻了这种说法，并指国内投资者的投资兴趣逐渐增加，而散户也不例外。

Propellar CrowdPlus营运总监郑耀邦表示，在Crowdplus.Asia平台上推出的两家要筹资的公司Edugat及Green Lagoon科技（GLT），都取得相当好的回应。

“公众对绿色科技公司GLT的认购率高，让我们感到非常意外，因为这家公司不是与资讯科技（IT）有关的公司。而Edugat则是一家新创公司，主要是寻找种子资金（seed funding），也达到最高筹资数额。”

他特别点出第一项交易GLT，100%投资者都是大马人。

“不过，更有趣的是，大部分投资者都是熟悉公司的人，如供应商及客户。这些都是相当了解公司业务及管理层的人。”

他说，筹得的资金规模中，有40%是来自公众，这些投资者在该ECF平台推出前，完全不知道GLT。

至于Edugat，郑耀邦说，散户在了解该公司的业务模式和扩展计划后，为了要投资更多资金及条例的关系，而转为成熟投资者。

吸引海外散户

“由此可见，市场上有不少成熟投资者，但他们会先以散户身分，注册了解ECF平台及集资公司，一旦有了一定的信任度后，就会转为天使或成熟投资者。”

此外，Ata Plus董事兼联合创办人伊莱恩乐曼则表示，虽然公司的平台推出新交易不久，却成功吸引到很多散户，部分是居住在海外的大马人。

“我认为，由于他们居住在国外，对ECF有更深的了解，所以有兴趣支持国内企业。”

她补充，公司接获不少来自散户的咨询，因为他们仍在了解ECF市场。

证监会ECF框架成为最大强心针

大马是区域内首个推出ECF框架的市场，证监会积极的态度与措施备受赞赏。

FBM Crowdtech私人有限公司董事经理丹尼尔表示，相比ECF已盛行一段时间的欧洲，大马拥有很好的监管架构，亦很清晰。

“证监会推出的监管条例，让欧洲投资者有很大的信心。”

他说，大部分欧洲投资者来马，是因为欧元区的利率接近零或是处于负面水平，所以，他们在东南亚寻找投资机会。

此外，他表示，目前有超过50%投资者来自海外，如沙地阿拉伯、印尼、德国等，投资在大马企业。

他指，已完成集资的清真速配约会（Halal Speed Dating），获得超额认购，而且有50%的投资者来自海外。

至于山姆则表示，由于证监会在推动群众筹资有前卫的想法，以及积极地巩固融资文化，所以大马将会从ECF充分潜能中受惠。

“证监会积极的行动，发出正确讯息给有兴趣的投资者，相反的，其他区域的监管机构都还没有什么行动。”

根据2013至2016年剑桥大学新兴融资中心（CCAF）新兴融资报告，大马在去年从新兴融资平台中筹得336万美元（约1385万令吉），是取得最高集资数额的东南亚太平洋中等收入国家。 

助企业提高国际知名度

山姆指出，外资和跨境投资占了Eureeca平台相当大的比重，所以，这让大马企业有机会在国际投资者社群里提高知名度。

“同时，外资也日益被大马企业及中小企业的增长潜能吸引住。”

目前，Eureeca拥有来自42个国家，超过1万2000名活跃投资者，平均投资规模为5900美元（约2万4417令吉）。

经商环境开放

在该公司的全球扩展策略下，包括打造中东、欧洲及东南亚之间的一个投资走廊和集资机会，让3个地区的企业能够借助Eureeca投资者网络的财富及专业，包括大马企业将从中受惠。

另一方面，Crowdo联合创办人兼总执行长嶋田玲央渚则说，从网站流量来看，有大约60%是来自海外。

“我认为，这对ECF市场而言是正面的，因为不只是集资而已，也能在国际市场中提高知名度。”

除了证监会的举措外，大马有一个非常开放的经商环境，让外商来马设立营运，这也为ECF市场加分。

外资借大马进军东盟

Ata Plus董事兼联合创办人凯利表示，有些外资会利用ECF平台，把大马作为扩展业务至东盟市场的跳板。

“因此，ECF像营销平台，多过一个纯粹集资的平台。”

对此，伊莱恩乐曼补充，Ata Plus旗下的部分交易，只是想要脱售部分股权集资，为了提升知名度，让他们建立市场。

同时，营运商指出，也有企业会通过ECF平台寻找策略伙伴。

山姆指，通过ECF平台集资，企业必须更透明化，让潜在投资者能够取得足够及重要的信息。

改善业务及策略

“我们看到很多公司利用这个机会改善他们的业务及策略，而非把这当做是一种威胁。这将成为测试、考查及改善公司业务的有力工具。”

他认为，对企业家而言，通过ECF平台的沟通及验证生意的经验是无价的。

须持续教育投资者

郑耀邦表示，虽然目前有不少挑战，必须作出更多措施教育投资者，但他相信，随着ECF平台有越来越多的交易，以及成功套利退场的例子，将有助于投资者建立信心。

“这将让他们知道，即使投资在私人企业有风险，但最终仍获得回酬。”

不过，伊莱恩乐曼则认为，散户及成熟投资者提出的问题有所不同。

散户倾向情感带动

她说，发现散户比较倾向于由情感带动，也就是一旦青睐于特定领域，他们就会投入更多资金，有时候甚至在没有任何提问下就直接投资了。

“相反的，成熟的投资者则会关注于集资公司的发展潜能。”

营运商慎选集资企业

营运商纷纷表示，虽然有不少企业想要通过ECF集资，但他们会谨慎筛选出有素质的企业才推出市场。

pitchIN总执行长兼联合创办人森沙费认为，所有平台营运商都没有面对不够公司申请集资的问题。

他说，整个市场的需求太多了，所以必须精密审核，找出能够吸引投资者的企业。

“如果不经过筛选，把所有集资公司都推出市场，确实让平台可予投资者更多选择，但假设融资失败，也会冲击整个市场。”

有营业额易获青睐

pitchIN投资总监兼联合创办人卡修曼德表示，部分来寻求融资的公司，只处于构思阶段而已，并没有营业额，相信这无法吸引到投资者。

他说，不管是不是新创公司，只要有营业额，相信就会取得投资者的青睐。

伊莱恩乐曼则表示，Ata Plus延后在平台推出集资公司，主要是发现很多企业并未做好准备。其中一项是对市场的视野宽度。

“不少企业有很好的卖点，但他们的视野仅放在特定的市场，这限制了发展潜能。”

另一方面，郑耀邦表示，部分企业甚至不相信他们的筛选标准，最后直接让他们接触投资者，取得第三方的意见。

投资者助改善业务

他说，由于投资者对特定领域有一定的了解，所以通过谈话，投资者能够帮到这些企业，协助他们如何改善业务。

Crowdplus.Asia在筛选过程中，关注于4大范围，分别是产品与服务、管理层、财务表现及营销策略。

值得一提，ECF平台营运商在成立着一个协会，将会执行特定共同准则，这有利于投资者和发行者，让他们不会对营运商采取不同的标准，而感到混淆。

同时，营运商也会联手教育大众对ECF有更深认识。