财经

【行家论股/视频】杨忠礼产托
澳游客禁令冲击


目标价:1.25令吉
最新进展

澳洲政府从本月20日开始,禁止非国人或非公民进入澳洲,以抑制2019冠状病毒病扩散,惟未公布这项禁令会何时结束。



杨忠礼产托(YTLREIT,5109,主板产托股)在澳洲拥有3家酒店——悉尼港环形码头万豪酒店、布里斯班万豪酒店和墨尔本万豪酒店。


行家建议

澳洲旅游禁令对杨忠礼产托而言是一大不利,2020财年末季至2021财年首季的酒店入住率会大跌。

澳洲资产组合在2020财年首半年,就贡献高达50%的净产业收入。

如今我们预计,现财年澳洲酒店的入住率只有57%,远低于原本的87%。2021和2022财年新预估分别是57%和73%,先前皆为83%。



为此,我们将2020财年的核心净利预估,下调36%,预计澳洲业务对净产业收入的贡献从43%减少至29%;接着两财年的财测,也分别调降33%和22%,澳洲业务贡献比例分别从43%和44%,调低至30%和36%。

同时,3年的每单位股息预估皆下调,现财年为38%,后两年为34%和23%。

不过,本月至今该股已经大跌38%,看来已反映了疫情对短期盈利的冲击,为此我们维持“买入”投资建议。该产托在本地和日本的资产还是带来稳定的收入。

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

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行家论股

【行家论股】威铖 系列策略改善赚幅

分析:丰隆投行研究

目标价:1.33令吉

最新进展:

威铖(VS,6963,主板工业股)2025财年首季表现疲软,净利同比下挫37.53%,至3060万令吉;营业额年跌2.58%,至11.1亿令吉。

然而,管理层仍对前景抱持乐观看法,主要相信受到客户X强劲需求以及高级合约制造商(CM+)地位升级的提振。

行家建议:

管理层透露,客户X的需求前景看好,指定了威铖为两个新产品型号的唯一合约制造商,预计将在2025年第一季度开始生产。

值得注意的是,公司刚刚获得高级合约制造商的地位,意味其是具有强大垂直整合能力的制造商,未来有望能够承接更广泛的产品范围,同时在原料采购获得更大灵活性。

管理层将2025财年客户X的收入预测,从14亿令吉上调至18.5亿令吉。

同时,稳定的其他客户订单以及新产品的推出,预计将推动其2025财年下半年表现。

此外,菲律宾工厂(VSIP)进展顺利,尽管筹备期间将导致初期盈利承压。

公司的一系列战略价值提升项目进展良好,有望改善赚幅。

不过,业绩低于预期,我们将2025财年盈利预测下调12%。

同时,目标价从原本的1.42令吉,下调至1.33令吉,但仍维持“买入”评级。

我们看好威铖,主要基于其作为领先电子制造服务(EMS)供应商、广泛的客户群以及战略性产能扩张。

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